铜工艺品撑起 86% 主营收入。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

现在的文创消费，早就不只冰箱贴、明信片和盲盒。有人买博物馆联名，有人买新中式茶具，也有人把一只铜鹿、一个铜壶、一幅铜壁画摆进客厅。传统工艺、国潮审美、送礼场景和收藏心理，被放进同一个消费篮子里，价格也被一路托高。

靠着这门铜器生意，杭州朱炳仁铜艺股份有限公司（下称 " 朱炳仁铜 "）走到了北交所门口。2026 年 6 月 29 日，朱炳仁铜 IPO 申请获北交所受理，拟冲刺上市。

这家公司身上的标签很多：国家级非遗铜雕技艺、工艺美术大师、国潮文创、线下门店、铜装饰工程。单看业绩，故事也足够亮眼。2025 年，朱炳仁铜营收为 10.09 亿元，归母净利润为 0.9 亿元。

2026 年一季度，公司营收达到 3.79 亿元，同比增长 92.17%；净利润 7182.08 万元，同比增长 168.44%。

但铜器生意要被资本市场重新定价，光有 " 非遗 " 两个字还不够。文创消费靠审美，工程业务又拖着应收账款。朱炳仁铜要回答的问题是：铜摆件的热度，能撑起多大的增长？

将铜鹿、铜壶卖成爆款

年入超 10 亿冲 IPO

《招股书》显示，公司主要从事铜工艺相关产品的研发、设计、生产和销售，产品包括铜工艺文化创意产品及铜装饰工程产品。前者更接近消费品，后者更接近工程项目。

铜工艺品里，既有 " 国鹿 "" 八骏奔腾 " 这样的桌面摆件，也有 " 六合同春茶礼套装 "" 千里江山壶 " 这样的生活器具，还有铜壁画、熔铜产品、庚彩产品等。它们对应的消费场景，不只是艺术收藏，也包括家居装饰、商务礼赠、文博文创和旅游消费。

铜装饰则偏工程化。《招股书》列举的应用场景包括 G20 杭州峰会主会场、青岛国际会议中心、新郑黄帝故里、浙江大学全铜阅书亭等，产品形态包括铜屋面、铜吊顶、铜幕墙、铜门、铜雕栏等。

来源：《招股书》

从收入结构来看，真正把朱炳仁铜收入拉起来的，是铜工艺品。2023 年至 2025 年，公司主营业务收入分别为 4.82 亿元、6.14 亿元和 10.06 亿元。其中，铜工艺品业务收入分别为 3.07 亿元、4.64 亿元和 8.66 亿元，占主营业务收入比例分别为 63.66%、75.49% 和 86.07%。

同期，铜装饰业务收入分别为 1.75 亿元、1.5 亿元和 1.4 亿元，占比从 36.34% 降到 13.93%。并且，报告期各期末，公司应收账款余额分别为 1.58 亿元、2.14 亿元和 1.98 亿元。其中，前五名应收账款客户合计金额分别为 0.99 亿元、1.48 亿元和 1.44 亿元，占应收账款余额比例分别为 62.69%、69.35% 和 72.94%。

公司解释称，前五名客户主要为工程项目总承包方或项目实施主体，多为大型国有企业或上市公司。由于部分业务属于工程类项目，工程款通常根据项目实施进度、验收及结算情况分阶段支付，回款周期相对较长。

也就是说，朱炳仁铜的 IPO 故事，已经不再主要靠大型铜装饰工程撑起，而是越来越像一门文创消费生意。

为了做好这门生意，公司在线上线下渠道上积极布局。《招股书》显示，截至 2025 年末，公司拥有自有门店 78 家，主要分布在杭州、北京、上海等全国主要城市核心商圈。同时，销售费用大幅增长，2025 年达 2.97 亿元，同比增长 75.4%，占营收 29.4%（2024 年为 27.1%），主要用于门店扩张及线上电商运营。

其中职工薪酬 1.05 亿元，占销售费用的比例为 35.41%；平台服务费 0.69 亿元，占比为 23.21%，该费用主要是支付给天猫、京东等平台。

这种转型也顺应了行业趋势。盘古智库高级研究员江瀚表示，国潮已从 " 导入期 " 的符号堆砌进入 " 成长期 " 的价值回归阶段，早期国潮更多是视觉层面的 " 贴标签 "，现在企业正在试图挖掘传统文化内核，将其转化为产品的功能价值和情感价值。

从财务数据看，朱炳仁铜的盈利能力并不弱。2023 年 -2025 年，公司净利润分别为 5686.51 万元、6297.03 万元、8981.9 万元。报告期内，公司主营业务毛利率分别为 49.76%、54.22% 和 52.3%。

来源：罐头图库

不过，行业前景虽好，消费端的真实体验却暴露出隐忧。小红书上有消费者反映，多款铜制挂饰存在品控问题：有瑞兽挂件全程存放盒内、无摩擦沾水仍大面积掉漆；也有老粉表示，购买铜葫芦配饰两次都出现装饰配件脱胶，换货后瑕疵依旧。还有消费者吐槽，茶壶造型挂链表层金色镀层短期就严重掉色，装饰外观损毁，不少消费者对产品工艺质量感到失望。

兄妹合计控制近八成股份

儿子被称 " 迈巴赫少爷 " 登热搜

朱炳仁铜最重要的资产之一，是名字本身。

《招股书》显示，公司实际控制人朱军岷是国家级非遗铜雕技艺传承人、浙江省工艺美术大师，开创了 " 朱炳仁 · 铜 " 品牌。朱军岷的父亲朱炳仁，是铜雕领域国家级工艺美术大师、国家级非遗铜雕技艺传承人、北京故宫博物院文创顾问、中国艺术研究院研究员、西泠印社社员。

朱军岷和朱炳仁在传承传统铜工艺技术基础上，开创了熔铜艺术、庚彩艺术。《招股书》称，截至 2026 年 3 月 31 日，公司已累计获得 198 项专利技术、373 项作品著作权和 6 项计算机软件著作权。

这套履历，让朱炳仁铜比普通文创公司多了一层 " 大师品牌 " 的背书。

而这一品牌势能，在 2024 年高考期间意外迎来了一次现象级破圈。当时，杭州考场外路人拍到朱炳仁之孙、朱军岷之子朱也天乘坐迈巴赫赴考，视频迅速登上热搜，网友先贴上 " 富二代炫富 " 标签，戏称其为 " 迈巴赫少爷 "，引发大量争议讨论。

高考放分后剧情反转——朱也天考取 700 分高分，且手握化学奥赛金奖，顺利通过北大强基计划被化学专业录取。舆论立刻反转，" 有钱还努力 "" 非遗世家学霸 " 等词条刷屏全网，话题总流量达数十亿次。这场无成本的全网曝光，拉高了大众对朱氏非遗世家品牌的认知。

品牌的声量之外，家族对这门生意的商业化布局早已展开。朱军岷也很早就参与家族铜艺生意。《招股书》显示，朱军岷出生于 1969 年，1990 年 9 月至 1998 年 11 月任职于杭州金星铜世界装饰材料厂；2000 年至今历任金星铜工程监事、执行董事及总经理；2011 年至今担任公司董事长。

妹妹朱嫣红则出生于 1973 年，2005 年至今担任浙江朱炳仁铜雕艺术博物馆馆长，2020 年 10 月至今担任公司董事。

目前，朱军岷直接持有公司 58.79% 股份，为控股股东；朱嫣红直接持有公司 19.11% 股份。二人为兄妹关系，还通过持有杭州军燕全部合伙份额持有公司 2% 股份。合计来看，朱军岷、朱嫣红共同控制公司 79.9% 股份，为公司实际控制人。

除家族和员工持股平台外，朱炳仁铜股东名单里也出现了产业资本和投资机构。

《招股书》显示，杭州老板控股有限责任公司持有朱炳仁铜 6.14% 股份，浙江诸暨头头是道投资合伙企业（有限合伙）持有 4.29% 股份。

老板控股背后，是杭州老板实业集团有限公司。老板实业又是 A 股上市公司老板电器的控股股东。头头是道则是杭州本土知名投资机构，曾投过多个消费和新经济项目，比如毛戈平、林清轩、认养一头牛等。

在家族高比例控股并引入外部资本的同时，关联交易也值得关注。2025 年公司向亲属关联企业销售文创产品 89.77 万元，接受关联方工程、配套劳务支出 292.38 万元；根据 2026 年日常关联交易预计公告，全年关联交易额度大幅上调，向关联方产品销售预估 150 万元，接受劳务预估 350 万元，整体交易规模有所提升。

朱炳仁铜凭借 " 非遗 " 光环与国潮东风，三年营收从 4.82 亿跃至 10.09 亿，铜工艺品占比升至 86%，证明了传统工艺的商业潜力。但品控吐槽与应收账款高企也给市场敲响警钟。国潮红利期不会永远敞开窗口，当年轻人不再为标签冲动买单，真正的考验才刚刚开始。

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