谁也没有想到，步入 2026 年后，以 AI 产业链为代表的硬科技会涨得让投资者不敢相信。

本以为 25Q3 已经涨得够高了，但现实是 " 强者恒强 " 格局持续演绎，并不断虹吸大消费、光伏、整车等其他板块的流动性，可谓极致分化。

因切入 PCB 产业链，民爆光电（301362.SZ）逆天改命，股价歘欻欻地上涨了近 7 倍。

真的是让一众投资者看呆眼了。

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拿下控股权

1 月 30 日晚，民爆光电披露了一则重磅公告，拟以现金方式收购厦门麦达所持有的厦芝精密 51% 股权，交易对价 2.448 亿元。

这桩收购彻底改变了民爆光电老登股属性。

你看啊，厦芝精密聚焦微型钻针的研发、生产与销售，深耕 PCB 制造核心耗材领域，为全球主要 PCB 厂商提供专业的微孔加工技术解决方案。

作为 PCB 制造的专用核心耗材，PCB 钻针核心功能是通过精准钻孔贯穿电路板层间接点，构建点对点通路，实现电子零件的稳定连通串接，是 PCB 实现信号传输、功能集成的基础器件。

厦芝精密核心产品为常规 PCB、FPC、IC 载板等微钻头，尺寸覆盖 0.09mm-0.35mm，广泛服务于通信、消费电子、汽车电子及快速增长的 AI 服务器等领域。

在 AI PCB 板领域，目前已导入胜宏科技、深南电路等公司的供应商资格；在 IC 载板领域，厦芝精密获得了全球少数掌握先进半导体封装载板技术的奥特斯（AT&S）供应商准入资格；在低轨卫星领域，厦芝精密获得了 PCB 老牌头部企业华通电脑的供应商准入资格。

不仅如此，厦芝精密还拥有自主研发钻针生产设备的能力，在段差、开槽、沟刃研等关键工序方面均掌握了设备自研的技术能力，可有效提升公司整体钻针生产效率。

2025 年，厦芝精密拥有钻针产能 10003.16 万支，产能利用率 97.88%。

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PCB 钻针打开想象空间

PCB 钻针也是厦芝精密营收的主要来源，2024 年、2025 年和 2026 年 1 月，销售金额分别为 1.12 亿元、1.28 亿元和 1507.31 万元，占当期主营业务收入比重均超过 95%。

当前，AI PCB 钻针的技术发展呈现出明确的产业趋势：向更小直径与更高倍径演进。该趋势直接由下游 AI 服务器、高性能计算等应用对 PCB 技术的核心需求驱动而来。

在此背景下，企业是否具备稳定量产 40 倍径乃至 50 倍径以上、直径小于 0.2mm 的极小径钻针的能力，已成为判定其能否跻身全球顶尖 PCB 钻针制造商行列的核心技术标尺。

厦芝精密是行业内少数具备极小倍径规格 PCB 钻针生产工艺和供应能力的厂商之一，已储备了 50 倍径以上钻针的生产工艺并实现少量销售。

不过，因整体产能规模有限，相关产品推出时间尚短，目前销售规模仍处于市场导入期。

值得一提的是，厦芝 0.2mm 以下倍径的钻针在 2025 年销量占比已达到总销量约 30%，较 2024 年存在显著提升，极小径钻针业务已逐步成长为公司营收的重要来源。

另一方面，因下游对钻针需求旺盛，厦芝钻针销售单价呈现整体小幅上升趋势。2024 年、2025 年和 2026 年 1 月，各为 1.37 元 / 支、1.41 元 / 支和 1.42 元 / 支。

得益于此，厦芝盈利能力大幅提升。2025 年，营收 1.34 亿元、归母净利润 1068.69 万元、扣非净利润 940.71 万元，各同比 +11.71%、+78.71% 和 +139.68%。

这打开了民爆光电的想象空间，瞬息之间，切换成小登资产。

2.2-2.5，民爆光电狂砍 4 根 20CM，股价直接翻倍（累计上涨 107.41%）。

这还没完，在 4 月 7 日开启科技虹吸效应后，民爆光电再度由 70 块出头一把干到 255.23 元，相较收购前夕 32.07 元，涨幅高达 695.85%。

这一控股权的收购已于 2026 年 4 月下旬完成。

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未来预期早已打满

就在 7 月 9 日晚，民爆光电拟再度出手，作价 2.352 亿元将厦芝精密剩余 49% 股权收入囊中，进而实现全资控股。

民爆拟通过此举深化 PCB 钻针业务的内部整合与管理协同，从而加速上市公司向高端精密制造方向的战略转型。

只是同样的故事，再讲一遍，尤其是在估值还高高在上的时候，大资金的审美似乎也疲劳了，并未扭转处于调整中民爆的趋势。