身家 330 亿的家居龙头欧派，最近正忙着给自己 " 瘦身 " 过冬，姿态相当决绝。

7 月初，欧派董事长姚良松亲自主持临时股东会，敲定了一件事：把之前回购回来、原本用于员工股权激励的股票直接注销，占总股本的 0.56%。说白了就是通过缩股的方式，给资本市场吃颗定心丸。

而就在一周前，一封内部信刚把欧派推上了舆论风口。

6 月末，欧派发了一封《致全体同仁书》，话说得格外直白：现在行业蛋糕越做越小，价格战打得前所未有的凶，公司已经走到 " 生死一线 "。要保住整条船不沉、保住大部分人的饭碗，只能忍痛让一部分人先下船。

这话不是空喊口号。财报显示，这场人员收缩已经持续了两年：2023 年底欧派还有 24044 名员工，到 2025 年底只剩 17880 人，两年净减 6164 人，销售、管理、研发三类岗位的薪酬总支出，两年下来也少了 3.8 亿元。不光普通员工，高管层也跟着降薪，12 位核心高管 2025 年总薪酬 1501 万元，比前一年少了 500 多万。唯独姚良松自己的薪水没怎么动，一直定在 96 万元左右，在上市公司老板里并不算高。有近期被优化的员工透露，自己拿到的补偿金只有 0.6N，也就是工作年限乘以 0.6 个月工资，不接受方案就会被安排待岗、只发底薪，班车、宿舍这类福利也会同步收紧。

说起来，欧派能有今天的规模，全是姚良松一手打拼出来的。三十多年前他还在做医疗器械生意，1994 年在广州开了第一家橱柜展厅，把欧洲 " 整体厨房 " 的概念带进国内，相当于亲手开创了中国定制橱柜这个赛道。从单一橱柜拓展到衣柜、卫浴、木门全品类，再到 2017 年登陆上交所，欧派一步步坐稳行业头把交椅，巅峰时市值突破千亿。2014 年率先推出的大家居战略，更是帮它筑起了很深的竞争壁垒，到 2025 年底，零售大家居门店已经超过 1250 家。

可房地产退潮的冲击，远超所有人的预期。行业没了增量，头部品牌纷纷下场打价格战：索菲亚子品牌把实木多层板打到 599 元 /㎡，欧派也让子品牌菲思卡尔跟进，把定制价格拉低到 499 元 /㎡、599 元 /㎡。但以价换量没能止住下滑，2025 年欧派营收 172.32 亿元，连续两年下跌，比巅峰期少了 55 亿；2026 年一季度营收再跌超两成，扣非净利润仅 1 亿元。线下门店也在收缩，两年净关了 1441 家，只剩 7345 家。唯一增长的海外业务，全年收入仅 4.7 亿元，根本补不上国内的缺口。

真正引发争议的，是收缩降本和高额分红的反差。2025 年欧派照样派现 15 亿元，占当年净利润七成以上。按姚良松约 66% 的持股比例算，他一人就能分走近 10 亿。上市至今，他累计拿到的税前分红已达 50 亿元左右。不过平心而论，欧派的家底依然厚实：2025 年经营净现金流 34 亿元，2026 年一季度末账上现金超百亿，净现金约 30 亿元，远没到山穷水尽的地步。

为了熬过去，姚良松也在内部动了大手术：启动 " 核裂变战略 "，拆分出厨电、软体家具等 7 家合资公司，让核心管理层持股当合伙人；推行 " 分田到户 " 式考核，个人收入直接和业务利润绑定。渠道端也在升级，6 月中旬推出明码标价、无理由退订等四项服务，先在广东 56 家直营店试点。

姚良松自己判断，接下来行业就像在泥地里走路，不会突然崩盘，也不会立刻好转。谁撑得更久，谁才能走到最后。

来源：星河商业观察