2026 年 7 月 10 日收盘后，有不少盯盘的人注意到一个细节，当天早盘还活跃的 AI 方向午后转弱，创业板指、科创 50 冲高回落收绿，全市场虽然有 3800 多家个股收涨，但主线散得很。 午后商业航天板块突然集体拉升，诱因是当天中午 12 点 15 分，海南商业航天发射场的长征十号乙运载火箭首飞成功，同步完成了全球首次 " 海上网系回收 " 工程验证。

海外可回收火箭的主流路线是垂直着陆，箭体底部要加装着陆腿，既要占有效载荷空间，也会增加箭体死重，运力损耗普遍在 20% 以上。 这次长十乙用的是另一条路，类似舰载机着舰的逻辑，用一艘 2.5 万吨级的 " 领航者 " 回收船接箭，船上铺了柔性阻拦网，火箭一子级分离后落回指定海域，直接被网兜住。 这套方案不用在箭体上装任何着陆装置，运力损耗压到了 15.8%，比垂直着陆路线低了近 8 个百分点。 这艘回收船是 2025 年 11 月交付的专用改装船，长 144 米、宽 50 米，甲板的阻拦网是按火箭一子级的下落冲击力专门设计的。

长十乙是两级串联构型，箭体直径 5 米，全长 63 米，起飞重量 760 吨，起飞推力 890 吨，一级用液氧煤油推进剂，二级用液氧甲烷。 官方公布的运力数据是，回收复用状态下近地轨道运力 16 吨以上，和 SpaceX 猎鹰 9 的 15.6 吨基本持平，一次性使用状态下能到 22 吨。

之前国内商业发射的报价大概在每公斤 2.6 万到 3 万元区间，一子级占整箭成本的 70% 左右，回收复用后，单公斤报价有望压到 9000 元以下，降幅在 60% 到 80% 之间，和猎鹰 9 的 7000 元 / 公斤报价差距缩到三成以内。 低轨星座组网的核心卡点一直是发射成本和运力，国内规划的 GW 星座、千帆星座加起来要部署上万颗卫星，之前受限于发射价格和频次，组网节奏一直赶不上 ITU 的频谱保轨要求，这次长十乙的技术落地，相当于把运力端的堵点拆了。

这次首飞不是孤立事件，国内现在是国企和民营两条路线同步推。 长十乙属于国家队的大运力路线，瞄准的是 GW 这类万星级大型星座的发射需求，民营这边蓝箭航天的朱雀三号遥二箭刚完成静态点火试验，如果后续回收验证顺利，会是国内民营第一款轨道级可回收火箭。 2026 年下半年还有天兵科技的天龙三号、深蓝航天的智神星一号、星际荣耀的双曲线三号等多款可回收火箭计划首飞，全年累计有 5 款以上的可回收火箭要试射。

政策的支撑也在同步落地，2026 年的政府工作报告里，商业航天第一次被划入新兴支柱产业，十五五规划的 109 项重大工程里也包含了商业航天的相关配套，国家航天局专门设立了商业航天司，还有千亿级别的商用航天专项基金在落地，科创板第五套上市标准也把商业航天纳入了适用范围。 资本端的动作也快，目前已经有 14 家左右的商业航天核心企业启动了 IPO 流程，除了蓝箭、中科宇航、微纳星空，还有做卫星制造的、做零部件的都在排队。

星座端的需求已经在兑现，千帆星座目前在轨卫星已经有 238 颗，目标是 2026 年 7 月底前完成一期 324 颗的部署，7 月 5 日长征八号甲刚完成了一箭 20 星的发射，把 20 颗千帆卫星送进去，卫星制造、发射调度、在轨调试的链路已经跑通了。 这些低轨卫星的应用不止民用通信，气象监测、物联网数传、特种领域的需求也在涨，一期做完还有二期三期，上游的制造和发射订单是有持续性的。

最先拿到订单的是火箭上游的供应链，可回收火箭对材料、零部件的要求比一次性火箭高，箭体要反复扛起飞和返回的冲击，高强度轻量化合金、复合材料的采购量一直在涨，发动机要重复点火，涡轮泵、喷管、阀门这些精密件的迭代速度快，3D 打印的工艺在发动机复杂构件、卫星轻量化结构上的应用也多了。 斯瑞新材的液体火箭发动机推力室内衬，已经是国内商业火箭公司的标配部件，超捷股份的星箭分离机构已经给蓝箭、中科宇航批量交付，铂力特是航天金属 3D 打印的核心供应商，中天火箭配套星河动力的可回收火箭，2025 年的订单额已经过了 15 亿元。

发射成本降下来之后，卫星制造、地面设备的订单会跟着扩。 中国卫星是国内低轨小卫星批产的龙头，参与了吉利星座的建设，小卫星市占率第一，臻镭科技的射频芯片、电源管理芯片用在卫星载荷上，性能已经到国际先进水平，铖昌科技的星载 TR 芯片技术壁垒高，是卫星通信的核心元器件。 地面设备这块，通宇通讯的卫星地面站天线全球市占率超过 15%，给星链、中国星网都供配套，上海瀚讯是千帆星座的通信分系统供应商，提供载荷和信关站设备，华力创通做的是卫星通信和导航芯片，是手机直连卫星方向的核心标的。

等发射频次和组网规模再上一个台阶，运营端的需求会起来，航天宏图做遥感数据处理，给农业监测、城市规划供数据服务，中科星图做空间大数据，搭了天基综合数据信息服务系统，雷科防务有从数据获取到终端应用的完整链路，低轨数据应用有先发优势。

当然现在行业还在从技术验证往规模化过渡的阶段，长十乙这次是首飞成功，后面还要测多次复用，材料疲劳、箭体检修、多次点火的稳定性还要磨，官方披露的后续计划是 2026 年底做第一次复用飞行。 现在入局的企业越来越多，火箭、卫星、零部件领域都有多家企业在做，比如火箭除了国家队的长十乙，民营就有蓝箭、星河动力、天兵、深蓝四家以上在做可回收，卫星制造除了中国卫星，还有银河航天、微纳星空这类民营选手，部分环节已经有同质化竞争的苗头，会影响单个企业的盈利空间。 还有这类项目都是重资产长周期，研发、建厂、发箭前期要持续投钱，稳定盈利要等发射频次跑到每年几十发的量级，对企业现金流的要求很高，这也是为什么现在不少核心企业都在冲 IPO，要靠资本市场补血。

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