2026 年 7 月 10 日，A 股收盘，宁德时代 A 股暴跌 7.12%，创下年内最大单日跌幅，港股更惨，跌了 7.92%，是赴港上市以来跌得最狠的一天。

这一天，不仅宁德时代，整个储能板块集体 " 扑街 " ——正帆科技跌了 10.59%，海博思创跌了 10.43%，骄成超声跌了 10.38%，融捷股份跌了 10.01% ……光是一天之内，就有 17 只储能股直接跌破了关键支撑位。

你说这是 " 黑色星期五 "？ 不对，黑色星期五至少还有盼头。 这更像是 " 黑色审判日 " ——市场在用脚投票，而且投得毫不留情。

锂价跌穿 16 万，宁王自家矿都救不了自己

先说说最直接的原因：碳酸锂期货又跌了。

从 5 月 13 日高点算起，碳酸锂期货已经连续回调，累计跌了超过 26%。 7 月 10 日当天，主力合约单日跌超 5%，直接击穿了 16 万元 / 吨的心理关口。

而就在一个月前，市场还在为 " 锂价企稳 " 欢呼。

为什么会跌？ 因为供给端实在太多了。

宁德时代在江西的枧下窝锂矿（年产能 10 万吨碳酸锂，占国内产能的 10% 左右）拿到了安全生产许可证，正式复产。 下半年直接新增 4.5 万吨碳酸锂供给。

这还不是全部。 西非规模最大的锂矿加工厂也在近期正式投产了，年产能折合碳酸锂当量约 3 万吨。 澳洲的泰利森在扩产，阿根廷的盐湖在加速，津巴布韦的锂精矿出口配额也放开了。

高盛直接给了个悲观预测：2026 年底碳酸锂可能跌到 6.5 万元 / 吨。

这就很要命了。 因为周期股炒的是预期，不是现在赚多少钱。 你上半年哪怕赚了 1000 亿，只要市场觉得下半年你只能赚 100 亿，那股价就得先跌为敬。

盛新锂能、雅化集团、赣锋锂业这些公司刚刚发布了半年报预增、扭亏的 " 好消息 "，结果市场根本不买账—— " 利好落地就是利空 "，资金直接出货跑路。

固态电池的 " 童话故事 " 被戳破了

锂价暴跌是基本面问题，但真正引爆市场的，是固态电池的 " 预期破裂 "。

7 月初，宁德时代董事长曾毓群在达沃斯论坛上说了大实话：全固态电池现在的技术成熟度只有 TRL4 级，也就是还在实验室原理阶段。 2030 年前要实现百万辆级别的装车，可能性很小。 稳定量产，至少还要再等 3 到 5 年。

这话一出，市场傻了。

因为之前整个储能板块、固态电池概念的估值，都是建立在 "2027 到 2028 年固态电池就能批量上车 " 这个预期上的。 现在你告诉我还得等 5 到 8 年？ 那现在给的高估值溢价，凭什么？

于是，7 月 8 日那天，固态电池板块一天就净流出了 130 多亿资金，24 只股票跌停。

更戏剧性的是，市场还流传了一份所谓的 " 固态电池技术交流会纪要 "，说固态电池会完全替代电解液。 电解液龙头天赐材料直接被吓崩了，董秘赶紧出来灭火，说 " 固态电池 5 年内占比非常有限 "。

但恐慌已经蔓延了。

天赐材料自己也在 7 月初发了个公告，说终止了 26.5 亿元的电解液扩建项目。 什么意思？ 就是连行业老大都觉得产能过剩，不想再投钱了。

" 去宁王化 " 正在加速，车企不跟你玩了

如果说锂价和固态电池是 " 天灾 "，那 " 去宁王化 " 就是 " 人祸 "。

7 月 10 日当天，有一条消息在圈内炸了锅——多家新能源汽车制造商正在调整动力电池采购策略，开始引入二线电池厂商作为第二、第三供应商。

具体来说，问界 M6 纯电版已经采用了国轩高科的电芯，鸿蒙智行实现了二线电池企业的装车量产。 理想新款 L8 改用欣旺达电芯，小米、零跑、广汽埃安也在扩充多元化的电池供应名单。

国际智能运载科技协会的秘书长张翔直接点评说：" 电池产业的头部集聚效应正在放缓，行业很难重回寡头单向主导的格局。 "

这对宁德时代意味着什么？

过去，宁德时代是 " 独供 "，车企要拿电池得看它脸色，它有定价权，有议价权，毛利率稳稳的 35% 以上。 现在，车企有了备选，你可以降价，我也可以换供应商。 宁德时代的市占率天花板到了，议价权也在持续被削弱。

宁德时代自己发的 " 高速省电攻略 " 微博，本来是想给车主科普，结果评论区全在问 " 股价跌了怎么办 "。 风马牛不相及，却又无比真实。

阳光电源的 " 四大金刚 " 也在发力

阳光电源，储能逆变器的龙头，也没能逃过这波杀跌，股价跌了 6.39%，直接跌破了 120 元的整数关口。

阳光电源的问题更复杂，有四重利空砸一起了。

第一，美国那边传出消息，FCC 可能要出台电网安全新规，限制中国逆变器进入全美商业和储能电站。 北美市场贡献了阳光电源 30% 以上的营业利润，储能逆变器的毛利率长期在 40% 左右，是真正的 " 利润奶牛 "。

第二，欧盟那边公共财政资助的项目已经明确禁止采购中国逆变器，欧洲大型地面储能的订单在持续收缩。 逆变器的出口退税也从 9% 直接取消了。

第三，价格战。 国内储能招标的价格现在低得吓人，部分项目的储能逆变器毛利率不到 10%。 阳光电源自己主动放弃了很多亏损订单，国内出货增速明显放缓。 2026 年二季度，储能业务的毛利率已经从 2025 年的 36% 到 41%，下滑到了 25% 到 30%。

第四，资金被抽走了。 2026 年市场主战场在 AI 和半导体，资金从新能源里持续外流。 公募基金半年报调仓，机构集中兑现上半年涨了 60% 的阳光电源的浮盈，去追半导体了。

更可怕的，是整个赛道都在 " 多杀多 "

7 月 10 日这一天，不仅是储能板块在跌，整个 A 股的成长赛道都在杀跌。

创业板指暴跌 4.37%，是当天最弱的宽基指数。 科创 50 跌了 4.5%。

但诡异的是，当天 A 股有 3772 只股票是上涨的，只有 1678 只是下跌的。

说明不是市场不行，而是钱在从 " 高位赛道 " 往 " 低位板块 " 跑。

医药、军工、商业航天、传媒院线、白酒、风电……这些上半年被遗忘的板块，今天反而涨了。 尤其是医药，体外诊断板块直接大涨 10.26%。

资金在玩一场大迁移：从新能源、AI 算力、半导体这些上半年涨疯了的赛道，搬到还没涨或者跌透了的防御板块。

宁德时代是创业板第一大权重股，公募基金的 " 压舱石 "，也是被减仓最狠的那个。

一场 " 冰火两重天 " 的储能市场

储能市场本身，也处于一个极其矛盾的状态。

从数据看，2026 年 1 到 5 月，国内储能新增容量累计 38.59GWh，同比下降了 20%。

但与此同时，上半年的储能系统和含设备 EPC 累计招标却达到了 248GWh，同比增长 40%。 这个量已经是 2025 年全年储能新增装机的 1.3 倍。

也就是说，招标很猛，但实际装机在下降。

原因很简单：新能源配储的需求在下降，因为政策变了，强制配储取消了。 但独立储能电站的投资还在增长，头部企业的集中度在提高。

国信证券的分析师说得很直白：新能源配储的阶段性下滑，并不影响头部储能企业的发展增速。

但市场选择用脚投票——管你什么长期逻辑，现在看不到利润，就先跌再说。

接下来，谁会先撑不住？

这一轮暴跌的核心，已经不只是固态电池预期崩塌，也不只是锂价下跌。

更根本的问题是：整个锂电产业链的产能过剩，正在从 " 价格战 " 演变成 " 生死战 "。

动力电池的规划总产能超过了 3000GWh，而全年的实际需求只有 1500GWh 左右，行业平均产能利用率不足 60%。

二线电池厂在亏本抢单，龙头的毛利率被压着往下降。

海外市场也在收窄——电池出口退税率从 9% 降到了 6%，2027 年还要完全取消。 美国、欧盟持续加征储能和动力电池的关税，限制中国设备的准入。

那问题来了：如果锂价真的跌到 6.5 万元 / 吨，有多少高成本的云母提锂矿会直接停产？

如果美国真的全面限制中国逆变器，阳光电源的墨西哥工厂能不能赶上？ 如果车企全面转向二供、三供，宁德时代的市场份额能守到多少？

但有一个事实很清晰：7 月 10 日这一跌，跌的不是短期恐慌，是整个行业对 " 还能不能继续增长 " 的集体怀疑。

那问题就变成——是行业真的到顶了，还是市场跌过头了？

公说公有理，婆说婆有理。

唯一清楚的是，在这轮博弈结束之前，没人敢轻易抄底。