在股价创上市新低、距一年前高点已腰斩的情况下，佳力奇的重要股东却选择在低位 " 下车 "。2026 年 7 月 8 日晚，公司公告称，公司三名一致行动人股东因 " 资金规划安排 "，拟合计最高减持 3% 公司股份。

而这背后是佳力奇上市后即陷入 " 增收不增利 " 的局面，公司归母净利润已连降三年，毛利率从 2020 年的 52.18% 一路下滑至 2025 年的 18.15%。公司对第一大客户销售占比近九成，2026 年一季度营收、归母净利润仍双双下降六成以上。

股价创上市以来新低后三名重要股东抛减持计划

2026 年 7 月 8 日晚，创业板上市公司佳力奇发布了一则股东减持预披露公告，令本已承压的股价再添变数。公告显示，公司合计持股 5% 以上股东——霍尔果斯华控创业投资有限公司－华控科工（宁波梅山保税港区）股权投资基金合伙企业（有限合伙）、霍尔果斯华控创业投资有限公司－华控湖北科工产业投资基金（有限合伙）和霍尔果斯华控创业投资有限公司（三方为一致行动人），计划自 2026 年 7 月 30 日至 2026 年 10 月 29 日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过 248.93 万股，占公司总股本的 3%。

以上三名股东减持原因为 " 资金规划安排 "，股份来源为首次公开发行前股份。目前上述股东合计持有公司 1425 万股，占总股本的 17.17%。

值得注意的是，佳力奇于 2024 年 8 月上市，但近一年股价表现疲弱。公司股价从 2025 年 7 月的高点 67.92 元，持续震荡下跌至 2026 年 7 月 8 日的收盘价 31.19 元，期间最大跌幅达 54%，并创出了上市以来的新低。而今年以来，佳力奇股价累计跌幅已接近四成。

而以上三名股东的减持计划正是在公司股价较一年前的高点腰斩且创出上市新低的背景下发布。而减持公告发布后，7 月 9 日，公司股价再度下探，收盘下跌 0.99%，报收 30.88 元 / 股。

毛利率持续走低，近两年增收不增利

与股价持续走弱相呼应的，是公司基本面的承压。梳理佳力奇历年财务数据可以发现，公司净利润已经连续三年下滑，已连续两年陷入 " 增收不增利 " 的局面。

2023 年 ~2025 年，佳力奇分别实现营业收入 4.63 亿元、6.27 亿元、7.64 亿元，同比增速分别为 -21.78%、35.41%、21.84%；同期分别实现归母净利润 1.03 亿元、1 亿、5732.17 万元，同比增速分别为 -31.78%、-2.05%、-42.91%。

公司近两年增收不增利的一个重要因素是公司毛利率持续下滑。实际上，从 2020 年以来，公司毛利率便呈现逐年下降的态势。2020 年至 2025 年，公司毛利率分别为 52.18%、46.94%、43.28%、32.80%、28.30%、18.15%。

对于毛利率下降的原因，公司在 2025 年年报中表示，主要是因为公司在报告期内积极拓展客户，在业务层面实现飞机复材零部件收入的增长，但由于工艺难度相对较高和市场竞争相对激烈等因素，部分新承接项目毛利率相对较低，且由于主要军用飞机主机厂采购定价政策调整，公司现有重点项目产品价格下降，综合使得 2025 年毛利率有所下降。

进入 2026 年一季度，公司毛利率有所好转，上升为 20.85%，但公司营业收入和净利润却大幅下降。2026 年一季度，公司实现营业收入 6816.53 万元，同比减少 62.61%；实现归母净利润仅 374.97 万元，同比下降 65.93%。对于一季度营业收入下降的原因，公司解释为交付验收节奏延缓影响。

值得注意的是，经营层面，公司对大客户依赖明显。同花顺数据显示，2025 年公司对第一大客户销售额占比为 88.66%；而在 2022 年，公司对中国航空工业集团有限公司的销售额占比更是高达 99.58%。

可以发现，当前佳力奇面临毛利率走低、业绩增速下降、对单一客户依赖度高等多方面问题。

那么，在对单一大客户依赖度较高的背景下，公司是否有议价权进而促进毛利率水平的回升？在股价持续走低和重要股东减持的情况下，公司又准备如何稳定市场信心？对此，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，佳力奇于 2024 年 8 月上市，主营业务为先进复合材料的研发、生产、销售及相关服务，属于航空装备行业。