亘古电缆（832010）拟在北交所上市，今年 6 月 10 日获受理材料。公司计划公开发行募资 3.86 亿元，保荐机构是平安证券。

亘古电缆主要生产电力电缆、架空绝缘导线及裸导线等，2025 年营收 18.9 亿元，归母净利润 8987 万元，85% 收入来自国家电网。公司凭借过硬的产品实力，曾参与国家重点多端柔性直流输电示范工程、西藏林芝墨脱 110kV 输变电工程等。

亘古电缆技术创新实力的另一个印证，是公司参与制定 2 项高含金量国家标准。公司参与起草的国家标准《电磁兼容风险分析方法第 1 部分：电缆屏蔽》，起草单位还包括宇通客车、一汽集团、工信部电子第五研究院等；公司参与起草的国家标准《电工电子产品环境意识设计术语》，起草单位还包括华为、施耐德电气（中国）等世界级企业。

能够与这些行业头部企业、科研院所携手制定标准，彰显了亘古电缆在电线电缆领域的行业话语权。

参与多个国家重点工程

亘古电缆是一家电线电缆生产商，产品包括电力电缆、架空绝缘导线及裸导线、电气装备用电线电缆三大类，广泛应用于输配电网络、交通运输、能源、化工、建筑、电气装备等多个领域。

客户结构方面，亘古电缆第一大客户是国家电网，2025 年对其销售金额占总销售额 85%；第二大客户是南方电网，销售额占比在 5% 左右。

依托优质的客户资源和过硬的产品品质，亘古电缆在国家重点工程建设中频频亮相，参与了国家重点多端柔性直流输电示范工程、西藏林芝墨脱 110kV 输变电工程、苏台高速公路、新疆阿克苏 - 喀什高速公路、新疆凤凰 - 亚中 II 回 750kV 线路工程、甘肃 - 浙江 ± 800kV 特高压直流输电工程、四川阿坝 1000kV 变电站新建项目，还参与四川成都玉堤 - 京东方二期 220kV 线路工程、万华化学（四川）有限公司天然气制乙炔项目、多个城市（杭州、西安、太原、合肥、成都、台州等）的轨道交通、宁波机场等重点工程项目的供货与服务。

业绩方面，亘古电缆 2023 年至 2025 年营收分别为 17.32 亿元、16.71 亿元和 18.9 亿元，归母净利润分别为 1.2 亿元、9839 万元、8987 万元。

抛开单纯的营收和利润数据，从财务数据剖析经营质量，2023 年至 2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 1.85 亿元、8474 万元、1.49 亿元，保持在较高水平；三年间，公司在营收增长的趋势下，2023 年末至 2025 年末应收账款余额反而减少 5469 万元。

进一步来看，公司有息负债规模在明显减少，从 2023 年末到 2025 年末，短期借款余额减少 9495 万元，长期借款余额减少 5320 万元。

参与制定 2 项高含金量国家标准

亘古电缆能够电线电缆行业中站稳脚跟，离不开其长期以来对技术研发的重视。公司成立以来始终专注于电线电缆生产技术的革新和工艺流程的改进优化，设有 " 智能环保电缆省级企业研究院 "，掌握了智能化高速低应力高压、超高压电缆生产技术，高速恒张力连拉连退型线拉丝技术，高速高导电圆形及异型导体生产技术，高导电节能导线生产技术等多项核心技术。

凭借着深厚的技术积累，亘古电缆在相关标准制定中发挥了重要作用，参与了国家标准《电磁兼容风险分析方法第 1 部分：电缆屏蔽》（GB/T43460.1-2023）、国家标准《电工电子产品环境意识设计术语》（GB/T26669-2024）、国家电力行业标准《架空导线载流量试验方法》（DL/T1935-2018）和《架空导体能耗试验方法》（DL/T1948-2018）的拟定工作。

结合上述标准的起草单位来看，亘古电缆所参与制定标准的含金量不低，也从侧面印证了公司的技术实力。资料显示，国家标准《电磁兼容风险分析方法第 1 部分：电缆屏蔽》（GB/T43460.1-2023）的起草单位包括宇通客车、一汽集团等大型企业，工信部电子第五研究院、中国工程物理研究院电子工程研究所等，以及西南交通大学，约 50 家单位或企业共同起草。国家标准《电工电子产品环境意识设计术语》（GB/T26669-2024）的起草单位中包括华为、施耐德电气（中国）、罗克韦尔自动化（中国）等世界级企业。

据招股书披露，亘古电缆募集资金后，一部分将用于研发中心建设，提高技术储备和自主研发水平，在保证公司产品技术先进性的同时不断扩充、完善公司产品线，为公司未来市场拓展和高质量发展注入新活力。

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