近日有分析指出，用户流失可能成为瓦解Netflix庞大订阅用户优势的核心威胁。尽管 Netflix 以超过 3.25 亿的全球付费会员规模稳居流媒体龙头，但其引以为傲的低用户流失率正面临考验。

过去 12 个月，Netflix 股价已累计下跌超过 40%。今年 4 月，公司发布的第二季度业绩指引不及预期，营业利润率出现同比下滑。更令市场担忧的是用户活跃度的走弱迹象。据报道，Netflix 高管在今年春季的年度业务复盘会上，已将用户参与度下滑列为重点议题。数据显示，4 月 Netflix 在美国电视收视份额降至 7.8%，创 2025 年 5 月以来新低。

分析指出，如果用户参与度持续放缓，客户流失率开始上升，Netflix 的核心结构性优势将逐步受到侵蚀。为应对这一挑战，Netflix 正积极调整策略，包括探索引入 24 小时直播频道、考虑将其他第三方流媒体服务捆绑至其平台，甚至研究竞标 2030 年及 2034 年世界杯转播权。

市场预计，投资者将在即将于 7 月 16 日公布的财报电话会上，重点关注近期涨价后的美国市场用户流失情况、参与度趋势疲软的解释，以及 2026 财年后的内容支出展望。尽管面临短期压力，仍有分析维持了对 Netflix 的长期看好，将其视为盈利增长型公司。