$ 中兴通讯 ( HK|00763 ) $  $ 中兴通讯 ( SZ000063 ) $ 中兴通讯与字节跳动的合作分析（合作内容、影响、前景、收益测算）：

一、双方三大核心合作板块（公开落地业务）

1. 终端手机 AI 深度协同（努比亚为载体，最广为人知）

1. 初代产品：2025 年 12 月推出 nubia M153 工程样机，全球首款系统级豆包 AI 智能体手机，售价 3499 元，用于验证豆包手机助手系统级深度融合能力，属于技术打样机。

2. 2026 量产新机：WAIC 世界人工智能大会发布量产 AI 智能体努比亚手机，首批备货 50 万台，中兴负责整机硬件、自研 Co Claw 跨应用调度系统；字节提供豆包大模型、端侧 AI 智能体能力，实现自动跨 App 完成比价、办公、购物等复杂任务。

3. 合作模式：硬件制造 + 底层 OS 适配（中兴）+ 大模型 AI 能力（字节），字节不自研手机，把豆包 AI 能力开放给中兴终端做差异化卖点。

2. 算力 / 数据中心基础设施（营收贡献最大，政企核心业务）

1. 定制 AI 服务器（JDM 联合研发）

中兴为字节定制 ARM 架构高性能服务器，用于字节视频、云游戏、豆包大模型离线训练 / 推理，是字节智算中心核心硬件供应商之一。

2. 网络硬件供货

400G/800G 交换机、光互连设备、液冷散热整体方案批量供货字节火山引擎数据中心；2025 年已中标字节大型智算中心建设项目。

3. 芯片联合开发（中兴微电子）

联合定制 5nm ASIC 推理加速芯片，专门适配豆包大模型推理，降低字节算力成本；2026 年字节 ASIC 芯片采购需求约 7 万张，中兴微电子供货约 2 万– 3 万张。

3. 底层通信 + 边缘 AI 协同（中长期战略布局）

中兴提供 5G、光传输、边缘计算基站，为字节线下 AI 业务、实时短视频、云端 AI 提供低时延通信底座；双方联合研发通信 + 算力一体化边缘 SoC 芯片，面向工厂、线下终端 AI 场景落地。

二、对中兴通讯发展的影响（分短期、中长期）

（一）短期利好（1 – 2 年）

1. 终端业务差异化突围

国内手机市场华为、小米、OPPO 全栈自研 AI，中兴终端品牌力偏弱。绑定豆包大模型打造独家系统级 AI 智能体，形成独特产品卖点，拉动努比亚、红魔手机销量，中兴 2026 年手机出货目标 1200 万台，该合作是重要增长抓手。

2. 政企算力业务稳定大额订单

字节是国内头部互联网算力采购大户，稳定订单直接拉动服务器、交换机、芯片营收；同时形成标杆客户，便于中兴向阿里、腾讯、快手复制同款智算解决方案。

3. 芯片业务商业化落地验证

中兴微电子自研 ASIC 加速芯片此前缺少互联网大厂落地案例，通过字节批量供货，验证芯片商业化能力，打开 AI 芯片第二增长曲线。

（二）中长期战略价值（3 – 5 年）

1. 补齐 AI 软件短板：中兴擅长硬件、通信，缺少顶级大模型能力；字节拥有国内第一梯队通用大模型，形成通信硬件 +AI 大模型互补生态，完成 " 端 - 边 - 云 - 网 - 芯 " 全链条闭环布局。

2. 抢占端侧 AI 时代赛道：手机 AI 智能体是下一代手机核心竞争点，中兴率先和字节落地完整商用方案，提前卡位 AI 终端赛道，避免终端业务持续边缘化。

3. 边缘计算生态共建：5G+ 边缘 AI 是运营商、互联网企业共同方向，双方联合研发的通信算力一体化方案，可同步销往运营商、政企客户，打开第二增长市场。

（三）合作存在的局限性（负面影响）

1. 终端合作并非独家：字节同时和多家手机厂商洽谈豆包 AI 接入，中兴只是首发落地伙伴，无法长期独占 AI 流量优势。

2. 算力客户竞争激烈：浪潮、锐捷同样深度供货字节服务器、交换机，中兴仅为多供应商之一，份额存在波动风险。

3. AI 终端政策与生态约束：跨应用自动操作存在隐私、权限合规风险，第三方 App（微信、电商）限制 AI 跨应用调用，产品功能落地存在天花板。

三、合作发展前景

乐观场景

1. AI 手机放量：努比亚 AI 智能体手机销量达标，豆包 AI 成为中兴全系手机标配，终端业务收入大幅提升；

2. 算力订单持续扩容：字节持续扩建智算中心，ASIC 推理芯片、服务器订单逐年增长；

3. 行业方案复制：双方联合的边缘 AI、政企智算方案落地金融、制造、政务市场，打开 To B 增量市场。

中性 / 悲观风险

1. 终端销量不及预期：AI 智能体用户需求偏弱，手机销量增长有限；

2. 客户份额被挤压：浪潮、锐捷抢占字节算力硬件份额，中兴订单萎缩；

3. 行业路线变化：字节自研芯片、服务器比例提升，减少对外采购；

4. 合规监管收紧：端侧 AI 跨应用操作监管趋严，产品功能大幅受限。

整体判断：合作是中兴终端、算力业务重要增量，但无法改变公司整体基本面，属于加分项而非决定性拐点；中兴核心基本盘依旧是运营商基站、通信传输设备。

四、可测算收益规模（仅公开行业机构测算，非官方财报数据）

1. 算力 + 芯片硬件业务（核心营收来源）

- ASIC 推理芯片：字节 2026 年订单 2 – 3 万张，单套芯片 + 配套硬件综合单价约 7 – 10 万元，对应 21 – 30 亿元年度营收，芯片业务毛利率 42% – 45%（显著高于公司整体 20% 左右综合毛利率）。

- 服务器、交换机、液冷设备：字节智算中心年度采购规模约十几亿级别，叠加芯片业务，字节全年可为中兴政企板块贡献 30 – 45 亿元营收。

2. 手机终端业务收益

首批量产 AI 手机 50 万台，单机均价 3000 元左右，整机营收约 15 亿元；扣除硬件成本，终端业务毛利率偏低（10% – 15%），利润贡献远弱于算力芯片。若后续全系列机型搭载豆包 AI，终端增量营收有望提升至 20 – 30 亿 / 年。

3. 整体综合测算

1. 年度总营收增量：字节全板块合作合计贡献 40 – 70 亿元 / 年营收；中兴 2025 年总营收 1339 亿元，该合作占总营收比重约 3% – 5%。

2. 净利润增量：芯片高毛利业务是利润核心，全年新增净利润约 3 – 6 亿元，对公司整体利润有小幅正向拉动，但不会大幅改变全年盈利水平。

3. 重要提示：以上为行业券商测算区间，中兴从未单独披露对字节的单独营收数据，实际金额随字节算力采购预算、手机销量浮动。

总结

1. 合作本质：双向互补——中兴提供通信、算力、终端硬件底座；字节提供豆包大模型 AI 软件能力，覆盖手机终端、智算中心、边缘网络三大赛道；

2. 影响定位：短期拉动算力、终端营收，补齐 AI 生态短板，提升产品竞争力；中长期卡位端侧 AI、边缘计算新赛道，但不属于改变公司基本面的重磅合作；

3. 收益体量：每年带来 40 – 70 亿营收增量，利润小幅增厚，占公司整体营收比重仅 3% – 5%，属于次重要增长曲线，核心盈利仍依靠运营商通信主业。

风险提示：以上行业测算数据仅供参考，不构成任何投资建议，订单规模、出货量存在不确定性。

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