【财报】7 月 15 日前，A 股主板在上半年盈利情况有重大变化的企业，原则性要对外披露，广汽集团即为其中之一，上半年亏损加剧，全年亏损或在所难免。

根据广汽集团（601238）发布的 2026 年半年业绩预告，预计归母净利润为 -40.6 亿元至 -45.7 亿元；扣非后亏损在 48 亿元至 56 亿元之间。

2025 年上半年，广汽集团遭遇首次中报亏损，亏损约 25.4 亿元，扣非后亏损 29.5 亿元。2026 年上半年与同期相比，其亏损规模大幅增加。

此外，广汽集团 2026 年一季度亏损 6.6 亿元，意味着公司在二季度亏损额在 34 亿元至 39 亿元之间，这将是广汽集团连续 8 个季度（2024 年三季度至 2026 年季度）亏损。

在业绩预告中，广汽集团提到了亏损有三点原因：一是国内市场竞争加剧，公司自主品牌持续加大销售投入，加之产品销售结构变动、上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑；二是合资品牌经营承压，受终端销量下降、销售投入持续加大及原材料成本上涨等因素影响，公司投资收益同比减少； 三是受汇率波动影响，本期产生汇兑损失，进一步压缩盈利空间。

主要应该是第一和第二点。比如提到的合资公司，广汽本田和广汽丰田，广汽集团各持有 50% 股权，收入不并表，收益主要来自股利。

笔者查询了 2025 年年报，广汽本田发放股利为 0，广汽丰田发股利 22 亿元，大幅下降。而在 2024 年，广本发 12 亿元股利，广丰发 88.6 亿元股利，合计超过 100 亿元。

广汽集团 2024 年累计净利润只有 8.2 亿元，两大合营公司的超百亿元股利，也只是让广汽集团保持在微利状态。说明广汽自有品牌还难以为贡献利润，为母公司输血。

既然 2025 年广本和广丰大幅缩减股利，自然是经营遭遇了重大挑战。合理推测，2026 年广本和广丰会更困难，以往每年发超百亿元股利的好日子，很难再现了。

另一方面，广汽集团子公司处在长期亏损中。比如广汽传祺和广汽埃安，汽车销量都大幅下滑在 23% 左右，去年合计实现营收 687 亿元，虽然盈亏没有披露，应该在亏损中。

进入 2026 年，新能源汽车补贴退坡，多家新势力销量走低，广汽埃安销量同样会下滑，原本就亏损，上游还涨价，销量又起不来，继续亏损且扩大才符合常理。

好的方面想，广汽集团在没有广本和广丰超百亿元股利 " 输血 " 状态下，亏损状态似乎得到了一定控制，财务状态还没有恶化。

至 2026 年一季度末，广汽集团的账上还有货币资金 457 亿元，加上交易性金融资产 26 亿元，合计超过 480 亿元，即便考虑到短期借款 192 亿元和一年内到期的流动负债 41 亿元，广汽集团的流动性还是足够的。

截至 7 月 11 日，广汽集团总市值只有 529 亿元，最新股价 5.19 元，今年以来累计跌超过 36%；现股价和 2021 年 9 月时历史高点 19.8 元 / 股相比，几乎跌去 3/4；这是有多惨烈啊。