你好，我是简七编辑部的卫星。

这两天，翻到一个有意思的小游戏。

它叫《中国 VC 投资模拟器》（www.vc-simulator.com），把 2005 到 2025 年这二十年，中国创业投资市场走过的几个大阶段都做进了游戏里：PC 互联网、移动互联网、新消费，一直到这两年的 AI。

你要扮演的角色，是一名风险投资人，别人创业，你出钱；做成了，你赚一笔；做不成，这笔钱就打水漂了。

界面上有四个数字，会跟着你走完这二十年：管理的资金规模、投资战绩、人脉、还有健康。

一开始我也没太当回事，觉得不就是选项目嘛，肯定能看出来哪个能成。结果没几轮，就被现实上了一课。

分享给你，也想看看，如果是你，会做出什么样的选择。

好，现在是 2005 年 PC 互联网时代，第一笔钱，往哪儿投？

* 风险提示：该游戏为文字策略游戏，数值为模拟逻辑，不代表真实投资建议，也不构成对未来收益的承诺。

01/

站在 2005 年的三个选择

一上来，游戏给了我 3 个项目，每个项目能看到：做什么、要投多少钱、估值多少、风险点在哪。

项目 A。  做的是手机短信上的付费服务，那个年代，彩铃、短信订阅这类业务正是暴利，谁能和运营商签下合作，谁就有源源不断的收入。

这家公司，已经签了三家运营商。投资的话得出 500 万，估值 3300 万。风险提示：这门生意能不能持续，要看运营商的脸色。

项目 B。一家互联网垂直招聘平台，专注技术和产品岗位。出资 500 万，估值 3300 万。风险提示是：传统招聘网站已经占据了主流流量，一个新平台凭什么立足？

项目 C。  想用算法做个性化新闻推荐，跟四大门户网站抢用户。出资 800 万，估值 6000 万。风险提示：门户巨头的护城河很深，用户没什么理由换。

我最后项目 B，思路是这样的：

项目 A 的命脉攥在运营商手里，今天给你政策红利，明天就能收走，这种生意控制不了；

项目 C 想法很超前，但那个时代上网的人并不多，内容供给还没多到千人千面的程度，网站编辑挑一挑就够了，想去硬刚已经站稳脚跟的巨头，胜算似乎不大。

项目 B 呢，虽然传统招聘网站已经很大，但互联网行业本身在高速增长，技术和产品岗位的需求越来越细分，垂直招聘不需要跟巨头正面硬刚，在一个小切口里做到第一就行。

三年后，2008 年快结束的时候，消息传回来：项目 B 在互联网技术圈子里小有名气，虽然没有成为巨头，但靠着扎实的口碑和稳定的运营，公司以 2 倍回报顺利退出。

当年投的 500 万，拿回来 1000 万，净赚 500 万。在那个年代，够买一套大平层了。

（p.s. 每个项目都有基础成功率，不同时代、你的人脉数值、运气都会影响成功率和最终回报）

02/

时间往后走

2005 年只是开始。往后每一年，新的风口都在冒头，新的诱惑也随之而来。

2010 年前后，团购最热。一个项目找上门，覆盖了 10 个城市，要价 2000 万，估值 1.89 亿。听着不错，但风险里标着：赛道已经挤进五千多家同类公司。

我没投，「千团大战」打到最后，真正留下来的也就一两家。

2015 年，O2O 成了风口。备选里有个上门洗车项目：手机下单，洗车工 15 分钟上门，出资 1500 万，估值 1.05 亿。

风险在于客单价低，人工成本高，每洗一单都在亏钱。那段时间上门美甲、上门做饭什么都有人投，我跟了一轮。后来泡沫破了，这类公司批量倒闭，这笔钱，清零了。

2020 年，新消费火爆。一个国货美妆品牌找过来，主打成分党，靠短视频和种草笔记打开市场，两年做到年销数亿。出资 1800 万，估值 6000 万。

挑不出硬伤，我投了，后来勉强保本。主要是流量一年比一年贵，投放一停，增长就停滞。

回头看，那条增长曲线靠的是便宜流量的红利，风口过了，光鲜也就不再了。

03/

玩到后面，问自己 3 个问题

这个游戏我前前后后玩了好几轮，刷出了很多结局。对投资到底怎么赚钱这件事，也想得更清楚些。

慢慢的，我发现自己看项目的方式变了，投之前会看 3 个问题。

1）这门生意，今天就赚钱吗？

我把每一轮投中的、和亏掉的项目摆在一起看，发现付费阅读、二手交易，这类项目从第一单开始，账就是算得过来的；

而那些每单都在亏、指望规模做大了再摊薄成本的项目，几乎全军覆没。

2）TA 是卖铲子，还是用铲子的人？

游戏里赚得比较稳的，并不是直接下场做产品的公司。广告平台、数据分析这类「卖铲子」的角色，反而回报不错。

创业者们在前面你争我夺，它在后面旱涝保收，谁赢了，都得用它。

* 拓展阅读：赚钱的四层人，你在第几层？

3）TA 在说已经发生的事，还是即将发生的故事？

高分项目的简介，通常写着「已签约三家」「已进榜单前 50」；低分项目写的是「号称要做中国版 XX」。

前者是拿数据说话，后者是拿想象力说话。

以上三句，帮我筛掉了不少大概率会打水漂的项目。但游戏玩到后面我发现，光靠这三句还不够。

04/

光会挑对项目，也不一定能笑到最后

有些项目，明明每次都投对了，回报却很少；也有些项目，看着风险重重，一旦成了，翻的是几十倍。

我把游戏里回报最高的那批项目挑出来看，发现基本是两类：

一类是赢家通吃的平台，社交、短视频、内容社区，一旦跑出来，对手就基本没了机会；

另一类是壁垒极深的硬技术，芯片、底层模型，做成了就是几十年的护城河。

回头看那个 2005 年被我用排除法划掉的算法资讯项目，十几年后真正做成的，其实是今日头条。

它等到智能手机普及，在手机端做了信息流 App，那时候人人刷手机，内容多到看不过来，算法推荐终于有了用武之地。

不过，这类项目的共同点是：九死一生。

选中每单都赚钱、拿事实说话的稳妥项目，回报往往中规中矩；

选中赢家通吃的高风险项目，大概率会打水漂，一旦对了，才是几十倍的回报。

这还挺符合常识的：收益，说到底是承担风险的报酬。没有又稳又暴利的选项。

05/

一个容易被忽略的变量

游戏设计了二十多种结局，其中有一种叫「ICU 战神」，常年透支身体，最后被送进重症监护室。不管你项目挑得多准，只要健康归零，游戏直接结束。

还记得开头那四个数字吗？大多数人一门心思盯着资金规模和投资战绩，玩了几轮才会发现，决定你能否撑到最后一年的，是最容易被忽视的——健康。

这一点，放在真实人生里同样成立：在牌桌上坐到最后，有时候比手里的牌好不好，更重要。

回到最开始的问题：如果真的回到 2005 年，我们能赚到大钱吗？

可能可以，也可能不行。看对了方向，不一定能押中传奇；躲过了一次坑，不代表躲得过下一次。

这才是真实投资的样子，不是闭着眼就能稳赢的剧本。

感兴趣的朋友可以自己去玩玩看，欢迎回来留言，你的二十年，走出了什么样的结局？