7 月 10 号刚出的消息，证监会已经给跨境巨头希音发了赴港 IPO 的备案通知书，这次投行给的估值区间是 400 到 500 亿美元，换算成人民币差不多 2900 亿到 3600 亿，上市后妥妥是广州第一大市值公司，毕竟现在广州 A 股千亿市值的公司，掰着手指头数就只剩广发证券 1 家，南方航空、广汽集团前两年就跌破了千亿线。

本来是件扬眉吐气的好事，可翻完广州这几年的上市公司账本才发现，这 3000 亿的光环，反倒把广州在一线城里藏了好久的困局扒得更明显：总市值只有北京的零头，连杭州苏州都能压一头，就连希音自己投的 35 亿供应链大项目，都没放在广州本埠，砸去肇庆了。

希音这次赴港 IPO 的进度走得不算慢，除了 7 月 10 号的备案，港交所的秘交聆讯预计在 2026 年 11 月到 2027 年 1 月之间，大概率 2027 年一季度就能挂牌。 胡润 2026 全球独角兽榜给希音的私募估值是 4560 亿人民币，约合 630 亿美元，比投行给出的发行估值区间高，主要是私募估值和公开发行定价的差异，希音 2022 年巅峰估值曾超 4000 亿人民币，这次发行估值较巅峰缩水约 6 成。

按发行估值算，这个体量放在港股排，腾讯控股现在超 3 万亿港币稳坐第一，后面跟着友邦保险、汇丰控股这些老牌金融巨头，希音大概能挤进港股前 25 名，不算顶尖但绝对算头部梯队。 要是放到 A 股比，前十的门槛已经抬到了 8000 亿以上，工商银行、贵州茅台、宁德时代这三家市值都超万亿，还有刚上的光赛道、寒武纪这些科技新股，马上长鑫存储也要登陆 A 股，希音的 3000 亿级市值，大致能排到 A 股 35 到 45 名，和万华化学、紫金矿业属于同一个梯队。

目前广州境内 A 股上市公司一共 157 家，A 股总市值约 2.14 万亿元，加上港股上市的企业总市值差不多 2.58 万亿元，本地的千亿级上市公司掰着手指头数，广发证券、天赐材料、广汽集团，再加新晋的中远海特，满打满算四五家，纯 A 股口径里千亿市值其实只剩广发证券 1 家。

截止 2026 年 6 月 30 日的统计，北上广深四个超一线的上市公司总市值，北京是 34.21 万亿元，深圳是 18.48 万亿元，上海是 14.44 万亿元，广州只有 2.58 万亿元，北京的总市值是广州的 13 倍多，深圳是 7 倍，上海是 5.6 倍，广州在四个城市里不管是上市公司数量还是总市值，都是双双垫底。

不光跟一线比差距大，强二线的追兵也已经赶上来，杭州的总市值是 6.38 万亿元，差不多是广州的 2.5 倍，苏州是 5.19 万亿元，是广州的 2 倍，就连中西部的成都总市值都有 2.59 万亿元，跟广州基本持平。 合肥、重庆这些城市虽然上市公司总数还有些差距，但龙头企业的爆发力强，合肥的长鑫存储一旦上市，总市值说不定就能追上广州。

广州的上市公司盘子还有个很明显的特点：小而散。 近半数公司市值不足 50 亿元，缺能带动整条产业链的万亿级企业，也缺真正有全国影响力的千亿级龙头。 背后的根子还是在产业结构上，广州这几年的支柱产业一直是房地产、汽车、商贸批发、物流这几块，营收稳、现金流也稳，可资本市场给的估值一直偏低，前几年广州市值靠前的上市公司基本都是地产类的，这两年地产估值往下掉，剩下的也多是偏传统的商贸属性，就像希音本身也是强商贸强消费的标签。

近年资本市场估值逻辑向科技主导倾斜，科技产业的利润率与未来回报率均高于传统产业，广州支柱产业偏传统，对应上市公司的估值也一直偏低。 从拟上市梯队的储备也能看出差距，目前广州能拿得出手的、有较强科技属性的拟上市企业，也就粤芯半导体一家，跟北上深每年都冒出新产业、新上市公司的节奏比，差得比较明显。

希音跟广州的渊源其实不算浅，2008 年许仰天在南京创办了这家公司，2014 年才把运营重心搬到广州番禺，最早就是靠广州各个城中村的小型服装作坊，才跑通了小单快反的模式。 现在的希音是三地分的格局：全球注册总部在新加坡，中国研发中心和全国运营中心在南京，供应链基地放在广东。 作为全球化公司，当年为了海外上市搭海外架构把总部放新加坡合情合理，广州、南京双国内总部的配置也符合这个体量企业的常规操作。

可希音前两年砸了 35 亿在肇庆建湾区西部智慧产业园，2025 年 12 月就已经竣工，2026 年 6 月之前已经开仓运营，光这个园区就能提供 2 万多个就业岗位。 倒也不是说希音完全搬离广州，广州增城还有希音的湾区供应链项目，2024 年 9 月就开工了，达产后年出口额能到千亿，能带动 10 万人才就业，可 35 亿级的重型智慧枢纽确实是放在了肇庆，不是广州本埠。

对于希音这种大量产品要走口岸出口的企业来说，肇庆离广州口岸的距离肯定不如广州市区方便，而且广州本身就离服装供应链更近，希音的供应链也一直依托广州、东莞的工厂。 广州自己的增城、番禺、南沙、黄埔都有大把的土地空间可以供产业落地，可希音还是选了肇庆，这事本身就挺值得琢磨。

广州拟上市梯队里最近唯一能算得上科技突破的，是粤芯半导体的进展：2026 年 6 月 15 日粤芯创业板 IPO 申请过会，拟募资 75 亿，投后估值 253 亿，是创业板第二家未盈利过会的企业，也有望成为创业板首家晶圆制造企业，算是广州这几年少有的科技类标的突破。# 热爆趣创赛 #