2026 年 7 月，汇川技术已坐稳全球第三、中国第一大新能源乘用车电驱系统第三方供应商位置，2025 年新能源汽车动力系统业务营收突破 203 亿元，同时正向智能机器人、数字能源等新兴赛道加速延伸，成为观察中国汽车电驱产业从 " 制造输出 " 升级为 " 架构输出 " 的核心样本。

一、公司概况与行业定位

汇川技术（300124.SZ）是国内工业自动化控制与新能源汽车电驱系统的双料龙头。2025 年实现营收 451.05 亿元，同比增长 21.77%，归母净利润 50.50 亿元，同比增长 17.84%。其中新能源汽车动力系统业务营收 203 亿元，同比增长 26%，已位居全球第三、中国第一大新能源乘用车动力系统（不含电池系统）第三方供应商。在电机控制器、电驱系统、定子等细分领域均位列国内第一梯队。

二、新能源汽车电驱业务核心优势

1. 产品技术与市场份额

通用伺服系统中国市场占有率 31%，低压变频器 20%，中高压变频器 14%，均位居行业第一。

在新能源汽车电控领域，汇川技术凭借电机与电控的深度协同优势，成为整车厂的首选第三方方案商。

2. 客户结构全球化突破

汇川技术已进入全球豪华品牌供应链，世界 500 强企业在中国的分部大规模采用其方案，并由此向海外延伸业务。

中国电驱系统正从 " 制造输出 " 升级为 " 技术授权 " 和 " 架构输出 "，汇川是这一进程的核心推动者。

三、2026 年经营动态与短期压力

1. 一季度业绩分析

2026 年 Q1 营收 101.43 亿元，同比增长 12.98%。

归母净利润 10.13 亿元，同比下降 23.39%，主要受行业竞争加剧及研发投入持续加大影响。

工业自动化与数字化业务营收 53 亿元（+13%），新能源汽车动力系统营收 42 亿元（+12%），智能机器人与数字能源营收 5 亿元（+32%），成为增速最快的板块。

2. 汽车业务周期判断

2026 年汽车业务面临原材料上涨与顺价难的双重压力，但通过套保等对冲手段，Q1 已为低点，Q2 起逐季改善，下半年恢复正常。

公司主动把控项目质量，不盲目追求销量，同时布局智能底盘业务，稳定杆已有车型开始 SOP。

四、新兴业务：第二增长曲线

1. 智能机器人

2025 年 SCARA 机器人中国市场份额 28%，稳居第一；工业机器人整体份额 8.8%，全国第四。

聚焦工业场景，目标做电驱系统 40-50% 价值量的零部件，已有两家国内定点客户，智能机械臂实现小批量销售。

2. 数字能源

储能聚焦海外大储及大型工商储市场，2025 年建成 20 多个海外样板点，2026 年 Q1 已获得数亿元订单。

AIDC（AI 数据中心）布局 PSU 及 SST 产品，跟随行业节奏推进。

五、研发投入与技术创新

2025 年研发投入 42.6 亿元，同比大增 35%，研发费用率 9.4%，研发人员 7670 人，占总人数 28%。

拥有专利及软件著作权 3375 个，推出汇川智脑 IFG 一站式 AI 开发平台。

发布多款人形机器人零部件产品，成立智能机器人、数字能源事业部。

六、财务健康度与股东回报

2025 年扣非归母净利润 49.51 亿元，同比增长 22.66%，高于归母净利润增速。

经营活动现金流净额 67 亿元，现金流表现亮眼。

2025 年分红方案 10 派 5 元（较上年 4.1 元提升），并拟以 1-2 亿元回购股份用于股权激励。

七、业务结构概览（2025 年）

业务板块

营收（亿元）

同比增速

市场地位

工业自动化与数字化 222+19% 伺服 / 变频器市占率全国第一

新能源汽车动力系统 203+26% 全球第三、中国第一第三方供应商

智慧电梯 52+5% 稳健增长

智能机器人与数字能源 18+16%SCARA 机器人份额 28%

八、竞争格局与生态位

电驱动系统行业整体为万亿级市场，但传统通用领域增长缓慢，新能源车是最大增量来源。

汇川技术已成功从工业自动化切入高壁垒的新能源车电驱领域，并占据头部位置，而部分传统电机龙头（如卧龙电驱）因未能有效切入手而增长停滞。

中国电驱正成为全球豪车的 " 隐形标配 "，800V 高压、碳化硅、高功率密度等核心技术中国已全面领先，汇川是定义者之一。

九、未来展望

公司设定 2026 年营收与归母净利润同比增长 10%-30% 的经营目标。

随着工业自动化需求复苏、新能源汽车持续渗透、智能机器人及数字能源进入快速增长期，汇川有望凭借全栈技术优势保持稳健发展。

2026 年利润预期 60 亿元，2027 年 75-80 亿元，机器人、AIDC、出海多重期权估值空间充足。

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本文由 AI 生成