7 月 13 日，浙商证券发布食品饮料行业大众品 Q2 业绩前瞻报告。

2026 年第二季度大众品整体平稳，部分板块受到多雨水气候影响，旺季不旺。从各子板块收入增速来看：2026 年第二季度量贩零食保持高景气，乳品稳健，餐饮供应链（速冻和调味品）需求平淡，饮料和啤酒承压。

乳品：预计 2026 年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正，板块企稳向好趋势确立。当前奶价处于低位，预计随着供需格局优化，2026 下半年奶价有望企稳回升，叠加乳制品深加工产能释放，助力原奶周期走向供需平衡。

调味品：龙头业绩稳健度和确定性更优，部分标的在低基数下业绩高增。

速冻：经营淡季，板块总体收入稳健。

软饮料：2026 年第二季度受天气及需求走弱影响，下游需求阶段性承压，与此同时，行业终端竞争持续加剧，尤其集中在能量饮料及电解质水等热门品类，各品牌费用投放力度显著加大；成本端方面，受国际原油价格上涨扰动，PET 等包材成本有所抬升，但部分头部企业已提前实施锁价策略，预计可有效对冲部分成本压力。

零食：零食量贩门店开店扩张稳步推进，万辰集团有望延续高增长态势。与此同时，受益于渠道扩张红利与品类创新红利，具备产品与渠道双重优势的标的预计将保持较快增速，叠加部分公司调整见效，业绩有望修复。

啤酒：4、5 月行业产量同比 -0.1%/-6.2%，5 月销量数据环比走弱，主要系餐饮消费偏弱 + 降水较多影响；6 月预计环比修复。预计 2026 年第二季度啤酒营收整体稳健，成本同比下降 / 环比小幅提升，结构提升延续，利润表现优于收入表现。短期看，厄尔尼诺 + 世界杯催化 + 成本优势 + 估值底部区间，行业配置属性拉升。