ST 亚光重整合格产业投资人完整清单（完全匹配公告全部硬性规则）

先重申公告不可突破的硬性门槛

1. 禁止纯财投单独报名：必须产业投资方（产投）牵头，可组建「产投 + 财投」联合体；

2. 上市运作资质：牵头产投自身为 A 股上市公司，或实控 / 控股多家境内上市公司；

3. 涉军合规资质：具备军工企业股东审批资质，可通过国防科工局股权变更审查；

4. 产业协同硬标准：匹配 ST 亚光双主业——军工微波射频 / 卫星电子 + 舰载防务船艇，同行、上下游整机单位均可；覆盖军机、航母舰船、商业卫星、雷达电子对抗、军工半导体赛道；

5. 属地约束：承诺重整后公司注册地留存湖南沅江，不得外迁。

ST 亚光核心业务：成都亚光（国营 970 厂，国内头部微波射频、星载 TR 组件、GaN 芯片，配套卫星、雷达、导弹、电子对抗）；太阳鸟（公务艇、海军特种防务船、舰载配套装备）。

第一梯队：军工央企集团（最优匹配，评审优先级最高，控股数十家上市平台，全产业链强协同）

1. 中国电科（CETC，军工电子同源，赛道 100% 对口）

• 控股上市公司：国博电子、四创电子、天奥电子、电科网安、电科数字、杰赛科技等；

• 协同逻辑：国内雷达、射频微波、电子对抗、卫星通信绝对龙头，与成都亚光属于完全同赛道，可直接导入军工整机订单、共享、打通射频芯片上下游产能，完美解决亚光军工电子订单不足、产能利用率低的核心痛点；

• 适配联合体：中国电科（牵头产投）+ 中电科投资（配套财投）。

2. 中国航天科技集团（商业卫星、运载火箭、天基互联网）

• 控股上市公司：中国卫星、中国卫通、航天电子、航天智装、航天晨光；

• 协同逻辑：国内低轨星座、卫星总装、星载载荷核心单位，ST 亚光星载微波组件、宇航级 GaN 芯片是卫星平台刚需配套，深度匹配湖南商业航天产业规划，可导入千帆、GW 星座国家级卫星项目订单。

3. 中国航天科工集团（防空反导、导弹、近防雷达）

• 控股上市公司：航天发展、航天长峰、航天江南、航天晨光；

• 协同逻辑：导弹制导、近防武器、反无人机系统整机单位，亚光射频芯片、小型微波组件是弹载、地面雷达核心元器件，上下游强互补。

4. 中国航空工业集团（军用飞机、舰载机、察打无人机）

• 控股上市公司：中航沈飞、中航西飞、中航成飞、中航光电、中航机载、中直股份；

• 协同逻辑：军机、直升机、无人机机载雷达、电子吊舱需要大量微波射频器件，与亚光军工电子配套；旗下中航产融可作为联合体财务出资方。

5. 中国船舶集团（航母、驱逐舰、海军舰船，匹配船艇 + 舰载电子双主业）

• 控股上市公司：中国船舶、中船防务、中国海防、中船汉光、中船电子；

• 协同逻辑：完美覆盖 ST 亚光两大业务：海军舰艇舰载雷达、通信射频配套；防务特种船、公务艇整机协同，太阳鸟防务船可对接海军舰船配套需求，是唯一同时匹配亚光两大板块的央企。

6. 中国兵器工业集团（陆军装备、车载雷达、单兵电子）

• 控股上市公司：中兵红箭、北方导航、光电股份、北化股份；

• 协同逻辑：陆军车载武器站、单兵雷达、通信装备整机，需要亚光全频段微波组件配套，陆军军工渠道资源充足。

第二梯队：省级地方军工国资平台（湖南本地国资评审优先，审批阻力最小，省内产业协同）

1. 湘科集团（湖南本土省属军工，市场高度预期标的）

• 控股 / 参股上市平台：易普力（002096，原南岭民爆，集团历史控股），具备上市公司资本运作完整经验；

• 协同逻辑：湖南唯一省属军工集团，主营弹药、军工装备、防务配套，契合湖南省纾困本土战略资产诉求；可联动省内航天、航空产业资源，同步赋能亚光军工电子、防务船艇业务，政府专班对接顺畅，股权涉军审批效率更高。

2. 湖南财信金控（省属国资产业资本，仅可做联合体财投，不能单独牵头）

配套湘科集团、央企作为联合体财务投资方，提供大额纾困资金，不可单独报名。

3. 上海电科集团 / 四川发展军工平台

地方军工电子国资，控股射频、半导体上市企业，具备上市运作经验，可赋能微波芯片技术升级。

第三梯队：A 股民营军工上市龙头（自身为上市公司，市场化整合能力强，赛道精准匹配）

全部主体本身是境内上市公司，满足上市运作经验要求，可单独作为牵头产投，或搭配产业基金组成联合体；需额外满足涉军股东资质审批条件：

1. 国博电子（688375）：国内 TR 组件、射频微系统龙头，与成都亚光业务完全重合，技术、客户高度协同；

2. 振华科技（000733）：军工特种半导体、微波元器件上游龙头，GaN、射频芯片原材料配套；

3. 紫光国微（002049）：军工特种 FPGA 芯片，亚光微波组件核心配套芯片供应商；

4. 海格通信（002465）：军工通信、北斗导航、雷达整机，射频器件下游整机客户；

5. 高德红外（002414）：红外光电、单兵雷达、精确制导整机，微波组件刚需配套；

6. 航天彩虹（002389）：大型察打一体无人机整机，机载微波电子配套需求旺盛。

第四梯队：船舶 / 防务船艇上市产业方（匹配太阳鸟船艇板块）

1. 中船防务（600685，中国船舶集团控股）：海军舰船、特种公务船制造，防务船全产业链协同；

2. 江龙船艇（300589）：公务执法艇、海洋防务船上市民企，船艇业务直接互补。

合规联合体标准搭配模板（完全符合公告报名规则）

1. 最优本地方案：湘科集团（牵头产投）+ 湖南财信产业基金（财投）

2. 军工电子强协同方案：中国电科集团（牵头产投）+ 中电科投资（财投）

3. 卫星赛道方案：航天科技集团（牵头产投）+ 航天产业基金（财投）

4. 舰船双主业全覆盖方案：中国船舶集团（牵头产投）+ 券商军工直投（财投）

5. 民营射频龙头方案：国博电子（牵头产投）+ 军工纾困基金（财投）

明确不符合要求、无法报名的主体

1. 纯财务机构：私募、券商直投、产业基金、银行金控，无实体产业，禁止单独报名；

2. 无上市运作经验的民营工厂、未上市军工小企业，不满足 " 控股上市公司 " 硬性条件；

3. 外资、境外参股主体，公告明确拒收；

4. 无的消费电子、新能源、地产等跨行业企业，无法通过涉军股东审批，无产业协同。

$ST 亚光 ( SZ300123 ) $  

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