7 月 14 日，据《经济观察报》报道，山东大学税务经济研究中心主任李华表示，含糖饮料及高糖食品应列入消费税扩围的 " 第一梯队 " 优先征收。2026 年《政府工作报告》已明确提出 " 调整优化消费税征税范围、税率，并推进部分品目征收环节后移 "，全球已有 110 余个国家和地区（覆盖全球过半人口）开征此类税种。华泰证券研究报告认为，糖税若落地，或将加速软饮料行业进一步向 " 产品力驱动 " 转型，健康化龙头的护城河有望拓宽。

底层逻辑：从 " 调节奢侈品 " 到 " 矫正负外部性 "

含糖饮料在自由市场中产生了较大的 " 负外部性 "，肥胖及相关慢性病带来的公共医疗支出快速增长、劳动力生产率下降等社会成本并未被计入一瓶饮料的价格中。糖税可以通过价格信号将外部成本内化，引导消费者减少购买。据《中国居民膳食指南（2022）》，中国居民人均每日添加糖摄入量已达 30 克，超出膳食指南推荐的 25 克红线；超过半数成年人被临床定义为超重或肥胖。在此背景下，单纯依赖科普教育已显不足，动用财政与税收干预手段被视为必然出路。北京大学联合中国社科院在《柳叶刀 · 公共卫生》上发表的模型研究显示，若 2026-2050 年间仅针对含糖饮料实施 20% 的消费税，可避免 13 万例过早死亡，并在 24 年内创造约 2955 亿元的额外财政收入。

镜鉴海外：生产端征收、阶梯税率为主

参考海外，多数国家在生产端征收含糖饮料消费税，以大幅降低征管成本、规避零售端纳税人分散与财务规范性参差的问题。目前主流税制为阶梯式含糖量从量税，即按每 100ml 含糖量分档、高糖产品适用更高税率，如英国对 5-8 克 /100ml 的饮料征收每升 18 便士、超过 8 克 /100ml 的征收每升 24 便士，泰国对大于 6 克 /100ml 的饮品起征、超过 10 克 /100ml 的征收每升 5 泰铢重税，墨西哥自 2026 年 1 月 1 日起、对所有含糖非酒精饮料统一征收每升 3.08 比索的从量税。

5 克 /100ml 是多数国家的核心起征门槛，主流碳酸饮料的含糖量普遍在 10-11 克 /100ml、风味果汁和能量饮料等通常在 8 克 /100ml 以上，因此高糖碳酸饮料 / 风味果汁 / 能量饮料为主要征税对象，而无糖茶 / 水 / 无糖气泡水等可免税。为避免产品落入高税率区间丧失份额，饮料巨头纷纷推进配方重组，英国糖税实施后已有 89% 的软饮料不达征税阈值。

传导推演：糖税或将传导至零售价，有望带动无糖饮品的增长

学术研究表明，糖税能够有效传导至零售价格。据 Colchero 等人 2017 年发表在《HealthAffairs》上的研究，墨西哥 2014 年开征后软饮料零售价平均上涨约 11%，首年购买量下降 5.5%、次年扩大至 9.7%；美国六城研究显示税负传导率达 88% 至超 100%；智利实施后家庭人均高糖饮料购买量下降 3.4%、液体热量摄入下降 4.0%；法国实施后两年内含糖软饮料总体购买量录得 7.3% 的结构性下降。此外，糖税不仅抑制了含糖饮料消费，更显著带动了无糖饮品的替代性增长，英国糖税促使超半数的制造商调整配方，糖税实施后两年内含糖饮料含糖量下降 11%，无糖饮料购买量增长 40.2%，加州无糖饮料消费增长 12.3%，爱尔兰低糖碳酸饮料增长亦大幅加速。

研报认为，若糖税落地，将从供给侧进一步强化减糖趋势，已在无糖茶等高景气赛道建立品类卡位优势的龙头企业护城河将进一步拓宽。