2025 年，白酒圈的雷，便是接二连三，让人猝不及防。

没想到，时过一年，白酒圈的雷不减反增，让人心神不宁。

而雷声轰轰下，是业内人士认为：当前白酒已处于极致缩量竞争阶段，行业的拐点依旧未至；是经不起摔打的酒企，将被加速清退；更是政策端快速收紧，行业大洗牌将进一步加剧 ......

2026，白酒依旧 " 惊雷 " 四起

2025 年，潭酒因内部运营管理疏漏，卷入 2200 万元大额讨薪风波；山东扳倒井深陷债务危机，累计被执行金额高达 8.54 亿元；衡昌烧坊、贵州酱酒集团、无忧酒业等一众酱酒企业曝出欠税问题；而贵州安酒、贵州酒中酒（集团）等地方酒企，也接连被列入被执行人名单。

重要的是，企业经营风险问题也并非昙花一现，直到 2026 年，部分企业仍在持续发酵。

公开数据显示，截至 2026 年 1 月，无忧酒业欠税余额仍高达 2186.81 万元；同期，夜郎古酒也曝出超 793 万元的欠税金额；而 2026 年 2-3 月，山东景芝酒业股份有限公司共增加两项被执行信息，被执行总金额约 1633 万元。

不仅如此，随着时间推移，2026 年白酒圈的新 " 雷 " 依旧频出。

如业绩营收层面，公开数据显示，习酒 2025 年实现营收 150.12 亿元、净利润 17.99 亿元，较 2024 年分别缩水 65.17 亿元、37.64 亿元，营收规模几乎倒退至 2021 年水平，增长颓势较为明显。

舍得酒业则继续遭遇业绩 " 滑铁卢 "，预计上半年实现归母净利润 1.35 亿元至 1.75 亿元，同比下降 69.55% 至 60.52%；实现扣非后归母净利润 1.23 亿元至 1.63 亿元，同比下降 72.00% 至 62.90%。

值得注意的是，舍得酒业 2026 年一季度尚且实现 2.32 亿元归母净利润，以此推算，其二季度归母净利润预计亏损 0.57 亿元至 0.97 亿元，环比、同比皆大幅转亏。

渠道终端层面，经销商退货潮持续蔓延。

2026 年以来，已有海南椰岛、水井坊、金种子等多家上市酒企纷纷遭遇经销商退货，渠道信心持续走低。如 2020-2025 年，海南椰岛累计退货金额高达 8919.41 万元；2023-2025 年，水井坊累计退货 78.9 吨，对应退货金额约 4005.72 万元；截至 2026 年 5 月 31 日，金种子酒业退货总额则为 164.76 万元。

除此之外，金徽酒业在 2025 年完成 36 家经销商库存回购，回购总金额 1405.27 万元。与海南椰岛、水井坊、金种子三家公司不同的是，金徽酒业更多是主动兜底经销商库存，但同时也足以印证公司终端存在动销乏力、渠道滞销的这一具体痛点。

而相较于企业亏损、产品退货，酒商跑路、供应链爆雷，才是对不少业内人士从业信心造成重创的核心所在。

如重庆某倒货商跑路，据悉涉案金额超 1.6 亿元；山东临沂顺和酒业因传销、非法集资、金融诈骗案发，涉案金额突破 8 亿元；安徽阜阳 " 得水缘名酒供应链 " 爆雷，拖欠全国各地烟酒店预付款超千万元；江苏南京头部名酒供应链实控人失联，涉案资金规模达 4000 万至 5000 万元等等，一系列恶性事件，不仅严重扰乱了白酒流通市场秩序，更加剧了行业信任危机。

目前 2026 年才刚刚过半，从行业整体走势、终端动销、企业经营现状来看，未来半年，酒企业绩暴雷、渠道商跑路等行业乱象，仍将是大概率事件 ......

暴雷的暴雷，增长的增长

再回看 2026 年上半年，虽然白酒遍地惊雷、困境丛生，但行业也并非是全线溃败。

其中最广为熟知的，便是 i 茅台 2026 年一季度营收同比增长 267% 至 215.53 亿元。

但除茅台外，郎酒、金沙、全兴、枝江酒业等多家企业，也均传出市场喜讯。

郎酒，2026 年 1 月，出货量创下历史新高，单日最高出货金额达 2.7 亿元；除此之外，2026 年 1 月 1 日至 2 月 21 日，青花郎开瓶率同比暴涨超 400%，除夕当日开瓶率更是飙升 450%。

金沙酒业，市场消息，2026 年上半年整体销售额同比增长约 20%。在酱酒行业整体遇冷的环境下，作为腰部梯队的金沙酒业，能实现逆势增长，实属难能可贵。

全兴酒业，2026 年 1-5 月产品开瓶率同比提升 8%，其中，头曲宴席场次同比增长 108%，宴席赛道突破颇有成效。

枝江酒业，2026 年上半年销售收入同比增长 6.9%。其掌舵者，正是行业老兵张道红。

另外，还值得特别关注的是珍酒李渡。

6 月 16 日，珍酒李渡在 2025 年度股东周年大会上正式宣布，将 2026 年全年收入增长率指引从 10% 上调至 15%，经调整净利润指引从 6 亿元上调至 8 亿元。

作为全行业首家主动上调年度业绩目标的酒企，可以说，珍酒李渡用亮眼的增长预期，印证了优质酒企穿越周期的硬核实力，打破了行业全线悲观的固有认知，让市场看到白酒行业分化下的潜力与机遇。

再看近期金种子关于上海证券交易所对公司 2025 年年度报告的信息披露监管问询函回复的公告，2025 年公司实现营业收入 7.22 亿元，同比下降 21.96%，2025 年归母净利润 -1.99 亿元，连续五年亏损。2025 年公司经营活动产生的现金流量净额为 -2.19 亿元，除 2023 年外已近十年为负 ......

即便如此，金种子给出的答案依旧是 " 公司持续经营能力不存在重大不确定性 "，其依据则是经营业绩持续改善，亏损收窄；经营活动现金流缺口收窄；资产负债结构稳健，融资渠道畅通；公司拥有优质基酒储备，具备长期发展基础等。

同时，2026 年 4 月初，董事长谢金明兼任总经理，管理层优化调整。在市场看来，这或为企业改革转型、扭亏脱困带来新机遇。

也就是说，2026 年的白酒行业，依旧是危机与机遇共生的一年。极致的存量竞争，确实在加速重塑行业竞争格局，但市场不会辜负每一家脚踏实地、用心做事、敢于求变的企业。

而新酒食也想说，大浪淘沙始见金，短期的行业震荡与风险出清，并非完全是行业加速衰落的信号，而是行业走向规范化、高质量发展的必经之路。2026 年的下半场，哪家白酒企业又将收获亮眼实绩呢？让我们拭目以待。