烟花公司发布 26H1 预告，预计 26H1 归母净利润 21~23 亿元，yoy+54.41%~+69.12%，扣非净利润 20.8~22.8 亿元，yoy+64.36%~+80.17%。其中 Q2 归母净利润中值 13.5 亿元，yoy+55.3%，qoq+58.8%，扣非归母净利润 13.3 亿元，yoy+70.5%，qoq+56.6%。业绩增长来自于公司把握存储市场及算力升级带来的发展机遇，叠加广州工厂稳步爬坡产能释放，并通过持续强化工艺技术能力、推进产能建设、优化产品结构、提升运营效率，带动营收与利润同比增长。

玫瑰 PCB 龙头厂商客户拓展顺利，持续扩产打开营收天花板：1）公司为 PCB 技术能力最强厂商之一，深度受益 PCB 高密 / 多层化升级趋势，目前 ASIC 客户放量顺利，且已进入海外 GPU 客户供应名录，正交背板等新领域进展顺利，后续有望加速放量，且在紧缺的 msap 领域，公司也与核心光模块厂商深度合作，深度受益后续 1.6t 光模块放量及 msap 涨价！2）在产能扩充方面，公司持续技改，且今年又新增无锡深南 45.3 亿 PCB 扩产，进一步提升公司产能，为公司后续增长奠定坚实基础。

玫瑰载板需求持续旺盛，ABF 有望进一步突破：1）BT 载板领域：受上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖，BT 载板缺货持续涨价，公司国内 IC 载板营收体量最大，深度受益载板涨价；2）ABF 载板领域：受益于 CPU/GPU 高增目前 ABF 载板行业增速极快 ，且今年随着国产芯片起量国内载板厂深度受益，目前公司已具备 22 层及以下产品已量产，24 层产品的技术研发及打样如期推进，在行业需求倍增且国产芯片起量大背景下，公司 ABF 载板有望全面突破！

风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期，扩产进展不及预期

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