出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

2026 年 7 月，距离习酒正式脱离茅台集团完成股权划转、开启独立市场化运营，刚好走过四个完整年头。一组经营数据的公布，让行业舆论迅速聚焦：2025 年习酒营收较前一年明显回落，净利润出现大幅收缩，两大核心单品终端批价持续走低，外界一时间不乏 " 独立走错路 "" 酱酒第二宝座摇摇欲坠 " 的声音。

但若跳出单一年度的涨跌数据，把习酒放置在白酒行业深度调整、酱酒赛道挤泡沫的大周期里审视便不难发现：四年独立之路，习酒经历的过山车式业绩波动，是头部名酒剥离母体光环、完成自主造血的必经阵痛；2025 年的规模收缩，并非企业走向衰败的信号，反而是主动剥离渠道虚胖、回归真实消费、重构品牌内核的战略换挡。短期数据的起伏背后，是一家省属大型国企正在完成从依附式增长，到内生式成长的艰难蜕变。

回望 2022 年独立之初，市场最大的疑虑集中在品牌依附性上。多年依托茅台体系成长，习酒不仅共享产区口碑，还承接了大量茅台成熟经销商资源，高速增长带有极强的母体红利属性。独立当年习酒顺利突破 200 亿销售额，2023 年继续保持增长态势，2024 年稳固 200 亿营收体量，这三年的稳步走高，印证了习酒本身的产品力与全国渠道底盘足够扎实，并非完全依靠茅台光环生存。也正是在独立后，习酒正式升格为贵州省管大一型国企，完成体制层级升级，拥有了完全自主的战略决策权、品牌塑造权与资本运作空间，这也是长期发展的前置基础。

2025 年全行业的集体下行，是解读习酒业绩回调最重要的宏观底色。这一年白酒行业正式迈入十年以来最深调整周期，21 家上市白酒企业仅有茅台、汾酒实现营收利润双增长，行业整体营收、净利润均出现两位数下滑。曾经狂飙突进的酱酒赛道，迎来产能过剩、库存高企、金融属性褪去的集中出清阶段，大批中小型酱酒企业减产甚至停产，行业资源开始加速向头部聚拢。身处千元价格带的高端酱酒集体承压，茅台 1935 主动调整出厂价，直接搅动整个次高端酱香格局，身处同价位段的君品习酒自然直面激烈的横向竞争。行业集体降温之下，头部酒企普遍进入规模收缩、修复渠道的阶段，习酒的营收回落，具备极强的行业共性特征。

不可否认，独立之后习酒确实暴露出不少内生短板，也是利润大幅收缩的核心内因。脱离茅台背书后，品牌溢价需要重新依靠自身文化与品质支撑，君品对标高端的品牌叙事未能快速落地；长期依赖窖藏 1988、君品两大单品，产品矩阵厚度不足，中大众价位布局滞后，抗周期风险能力偏弱；此前高速扩张阶段的渠道压货、窜货乱象，在行业需求走弱后集中爆发，价格倒挂进一步打击经销商信心。叠加自主运营之后，品牌建设、数字化渠道试错、全国市场精细化运营都需要持续投入，进一步压缩了利润空间，这些都是独立运营必须直面的成长考题。

相比于账面数字的回落，习酒 2025 年真正亮眼的突破，恰恰藏在动销与渠道健康度两组核心数据之中，也是其穿越周期的底气所在。面对价盘松动、库存高企的行业通病，习酒选择以 " 让利渠道、清理泡沫 " 为核心开启营销 2.0 改革，提出营、销适度分离的全新营销逻辑。全年投入超 3 亿元专项资金，协助经销商消化库存规模接近 40 亿元，直接推动社会库存降至 46 亿元，同比降幅接近 15%，渠道积压风险得到实质性缓解。

真实消费数据更能反映产品生命力：2025 年习酒整体开瓶率创下历史新高，日均开瓶量稳定在 12 万瓶，核心单品全年开瓶数量近 4000 万瓶，同比增幅超过三成。开瓶率代表终端真实饮用需求，这组数据足以说明，习酒并没有陷入 " 只压货、不动销 " 的虚假繁荣，品牌在宴席、商务、日常自饮场景的基础消费盘依旧稳固。为稳固高端价格体系，习酒对君品习酒执行年度 4000 吨的总量管控，用供给收缩重建产品稀缺性；同步推出 198 元价位精酿习酒补齐中端短板，完善产品金字塔结构，走出过去单品依赖的老路。

在试错与纠错之间，习酒的市场化成熟度也在快速提升。此前布局的直营平台君品荟，从重资产独立 APP 转型轻量化小程序私域运营，放弃盲目线上冲量，转而聚焦直面消费者的品牌沟通；依托一物一码数字化溯源系统，强化全国窜货管控，逐步修复紊乱的渠道秩序；在品牌层面深耕君品文化体系，弱化茅台附属标签，打造属于自身的酱香文化内核。一系列调整虽无法立刻扭转短期价格走势，却在一点点补齐独立运营后的体系短板。

如今舆论常常把业绩回调等同于独立战略失误，实则混淆了周期波动与战略对错的边界。股权独立本质上是贵州白酒产业布局的顶层设计，目的是打造茅台之外第二个贵州酱香龙头，形成双品牌协同带动产区发展的格局。倘若始终依附茅台体系，习酒永远只能作为系列酒存在，无法完成品牌拔高、独立上市、省外深度拓市的长期目标。四年独立，习酒完成了体制独立、股权厘清、自主战略搭建三大核心任务，这是短期业绩震荡无法抹杀的长远价值。

放眼整个酒业发展史，几乎所有名酒都经历过周期深度调整。高速扩张之后挤泡沫、梳理渠道、重塑品牌，是头部企业夯实底盘的标准路径。当下习酒 150 亿级别的营收体量，依旧稳稳稳居白酒 T9 头部阵营，7 万吨稳定酿造产能、国资大股东强力背书、全国成熟经销网络、真实稳固的终端开瓶消费，共同构成了抵御行业寒流的护城河。

酒业永远没有永远向上的增长曲线，只有不断适应周期的生存强者。脱离茅台的四年，习酒褪去依附性红利，暴露问题、解决短板、主动瘦身去泡沫，完成了从 " 借势成长 " 到 " 自主生存 " 的身份切换。2025 年的阵痛，是为下一轮行业回暖积蓄力量。对于习酒而言，独立之路从来不是一条坦途，却是走向真正酱酒巨头的必经之路；短期业绩的回落，不是跌落悬崖，而是一次脚踏实地的深度扎根。未来能否完成价盘修复、品牌自立、矩阵完善，答案将藏在持续的渠道深耕与品牌长期建设之中。