今天韩国股市开盘没多久，芯片巨头 SK 海力士就遭遇踩踏，股价大跌超 10%，直接跌破 200 万韩元大关，较 6 月 25 日的历史高位在短短三周内重挫回调高达 33%。

受此影响，截至发稿时间，港股 2 倍做多 SK 海力士大跌超 22%，2 倍做多三星电子大跌超 13%。

A 股的存储概念同步明显跟跌，兆易创新、北京君正、江波龙、佰维存储等多个核心股跌幅超 7%。

引发股价暴跌的原因，是有一家韩国本地券商 KIS 发布了关于 SK 海力士二季报的预测报告，主要内容如下：

预估二季度营收 80.9 万亿韩元（环比上涨 54%、同比大涨 264%），营业利润 60.4 万亿韩元（环比上涨 61%、同比暴涨 556%）；营业利润率预估 65%，环比回落 8 个百分点。

利润率环比下滑的原因：相较整体市场，当期高带宽内存 ( HBM ) 出货占比偏高，产品平均销售单价 ( ASP ) 低于市场平均水平。

因为从第三季度开始 HBM4 才会正式大批量出货，后续市场均价上行会带动整体产品平均售价走高。本次预测第二季 DRAM、NAND 闪存的产品均价相较上一季度分别上浮 30%、50%。 

当然了，这只是券商的预测，最终数据如何，还需要等待 SK 海力士的公布，也不排除券商的预测有可能正确。

而券商下调的本质，有可能只是长期供货合约的重新测算和修正，而不是基本面走弱。

这家券商也提到，即便经过本次下调，2026 年二季度营业利润率依旧可以达到 74.6%，处在历史高位，后续盈利还有继续上行空间。维持目标价 3800000 韩元，认为本次盈利预估下调只是短期扰动，不会改变中长期的业绩上行趋势。

从交易的角度看，因为过去半年 SK 海力士、三星电子、美光等存储芯片公司的股价涨幅过大，交易也十分拥挤，获利盘也非常多，任何一点利空消息，哪怕不是致命的，都容易引发股价宽幅波动。

从最近半个月的市场表现看，存储半导体公司的股价确实进入了调整期，甚至有的股价已经跌幅超过 20%，踏入技术性熊市分界线。

这可能是一些获利丰厚的资金，趁股价高位套现。

上周五，SK 海力士成功登陆美股，一定程度上也会出现部分押注 " 抽新股 " 的资金套现现象。

另外，全球资金在 AI 内部、其他板块之间，以及全球各个市场的配置再平衡，也是一个较大的影响因素，包括类似 " 卖芯片、买云 "、港股市场的反弹，等等。

所以，综合来看，SK 海力士股价大跌，有多重因素，包括券商发布利空消息、IPO 资金、前期获利盘套现，以及规避可能出现的财报数据不符合预期等等。

不过，鉴于全球范围内 AI 算力建设依然很火热，供需矛盾依然突出，芯片价格的上涨动力还看不到减弱的迹象，贸贸然说存储芯片行情结束，还需要更多证据，也不宜简单地维持过去半年单边看涨的态度。

既然股价高位震荡，行情表现反复，那就多观察，少动为主。