核心要点

这家芯片企业美股纳斯达克上市大获成功，但周一首尔交易所 SK 海力士本土股价大跌超 15.4%；

分析师认为此次回调大概率只是短期波动，人工智能产业长期结构性需求仍持续供不应求。

伦敦证券交易所集团数据显示，芯片巨头 SK 海力士本土股票周一收盘大跌 15.4%，创下该股历史最大单日跌幅。

此前周五，海力士登陆华尔街纳斯达克，上市首日股价大涨 13%，充分体现美国投资者对人工智能赛道半导体个股的旺盛追捧。

周一韩股暴跌，源于两大因素：投资者集中获利了结，同时市场开始权衡人工智能存储芯片需求，以及该股今年以来的大幅涨幅是否存在泡沫；此外，市场对美股存托凭证（ADR）与韩国本土股票之间合理估值差存在分歧。分析师表示，美股 ADR 上市，相当于给投资者新增了一套评估海力士估值的参考标尺。

元大证券全球策略师丹尼尔・柳做客《亚洲财经论坛》时表示：" 当下所有人都十分迷茫，看不清存储芯片需求后续走势，也无法判断合理股价区间。核心矛盾在于市场需求增量、新增供给规模，以及企业合理估值倍数该如何界定。"

他指出，台积电美股存托凭证长期较其台湾本土股票溢价约 13% 至 14%；反观 SK 海力士，本次股价剧烈波动后，其美股与韩股价差折价幅度已超 20%。

柳补充，本次抛售潮也受本次美股发行机制影响，此次上市属于新增股份发行，市场流通股票供给大幅增加。" 当前韩国本土市场正进入海力士股价修正阶段。"

但他判断，本轮下跌仅是短期行情。人工智能长期结构性需求持续大于供给，未来 6 至 12 个月，即便短期波动加剧，海力士股价中长期仍将回归上涨通道。

睿思全球咨询首席研究官菲利普・伍尔同样看淡本次亚洲人工智能硬件板块的回调行情，称本次下跌只是机构调仓再平衡，并非行业前景转差。

" 本质是机构风控操作。" 伍尔解释，此前韩、台两地人工智能芯片企业股价持续大涨，不少投资者早已重仓布局，出于审慎风控需求，机构选择减持兑现。

他还提到，此次抛售并不代表市场不再看好人工智能硬件赛道。人工智能投资风口正从半导体向外扩散，但存储芯片厂商（如 SK 海力士）仍将持续受益行业长期红利。