今日，科创芯片设计指数震荡下跌，全天收跌 5.10%，盘中波动剧烈，日内振幅再度超过 7%。板块调整的核心诱因可归结为两点：韩国券商下调 SK 海力士业绩预期以及获利盘集中止盈。

一、韩国券商下调 SK 海力士业绩预期，引发亚太半导体链连锁反应

今日韩国本土券商韩国投资证券（KIS） 发布报告，预测 SK 海力士二季度营业利润为 60.4 万亿韩元，低于市场一致预期（65 万亿韩元）约 8%。KIS 解释称，利润低于预期主要因 HBM 出货占比偏高、平均售价（ASP）低于市场平均水平，HBM 通常以长期供应协议锁定价格，短期弹性弱于传统 DRAM 和 NAND。但 KIS 同时维持 " 买入 " 评级和 380 万韩元目标价，强调 HBM4 三季度量产后 ASP 将回归正常。

该报告引发 SK 海力士股价重挫，收盘大跌 15.37%，拖累韩国 KOSPI 指数盘中最高跌超 7%。恐慌情绪迅速传导至港股及 A 股，港股多只芯片股大幅走低，A 股芯片产业指数（H30007）下跌 4.44%，科创芯片设计指数下跌 5.10%。

需指出的是，以 SK 海力士为代表的存储芯片短期业绩波动，尚不足以证伪行业整体高景气。据多家媒体报道，韩国央行表示：" 在 AI 基础设施投资的带动下，半导体需求大幅增加，但供给扩大速度相对缓慢。高性能半导体因技术难度高，量产需时较长；且 HBM 等定制化产品主导市场，供给扩张速度较以往更为受限。" 该表态从供给端为行业景气提供了有力支撑。

二、前期涨幅过大，获利盘集中止盈放大调整幅度

科创芯片设计指数自 6 月 9 日启动本轮行情以来截至 6 月 30 日，15 个交易日累计涨幅达 43.09%，创出历史新高并领跑 A 股科技指数。即使考虑上周调整，6 月 9 日至 7 月 10 日期间，23 个交易日累计涨幅仍达 28.18%。在板块短期累计巨大涨幅的背景下，长期布局的获利投资者逐步兑现收益，叠加前期快速涌入的短期资金集中了结，共同削弱了上行动力，并显著放大了回调幅度。

综合来看，今天科创芯片设计指数的下跌，是外部业绩预期扰动与内部获利盘集中释放共振的结果。我们认为，半导体行业高景气度的基本面并未发生逆转，AI 算力尤其是推理侧需求仍具备坚实支撑，亦未见重大负面事件导致景气拐头向下。短期波动不改中长期向好逻辑，市场在消化获利筹码后，仍有望回归基本面驱动的轨道。

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