随着市场对人工智能基础设施巨额投资回报前景的担忧加剧，投资者正大规模从芯片制造商和云计算巨头撤出，转而涌入苹果公司。自 6 月 25 日触底以来，苹果股价已强劲反弹 15%，市值激增近 6000 亿美元，重返历史高位。

这一戏剧性逆转的核心，在于苹果 " 不参与数据中心军备竞赛 " 的立场正被市场重新评估为一项关键优势。当市场开始质疑超大规模科技企业能否从 AI 支出中获得足够回报，并认为半导体板块估值过高时，苹果稳健的财务政策和强劲的现金流成了避风港。

有分析指出，苹果正从这场 AI 风暴中受益，因为它并未被卷入其中。这种避险情绪导致资金流向出现显著分化：Alphabet 和亚马逊均较 5 月高点下跌逾 10%，而微软2026 年内已累计下跌 20%。相比之下，苹果年内 16% 的涨幅使其成为 " 七巨头 " 中表现最好的个股。

苹果的强势表现，部分得益于其强大的现金流创造能力。市场预计其 2026 年自由现金流将达到创纪录的 1400 亿美元，较 2025 年增长超 40%，而 Alphabet 的同期自由现金流则预计下降约 67%。此外，市场对 9 月即将发布的折叠屏 iPhone 寄予厚望，该设备或将成为新的增长催化剂。当然，投资者也为此付出了高昂的溢价——苹果目前远期市盈率已达 33 倍，远高于其十年均值 23 倍。