6 月 30 日，一场以 " 爱是永恒 " 为主题的发布会，将 " 人形机器人第一股 " 优必选推向了行业的聚光灯下。在这场 2026 年度全球发布会上，优必选在发布面向下一个十年的 " 人机共生 " 战略的同时，也正式推出全尺寸超仿生人形机器人 U1 系列。

据悉，超仿生人形机器人 U1 系列分为三款产品，三款产品的定价也有所不同，其中，半身版 U1 Lite 售价 11.98 万元、高配全身版 U1 Pro 售价 16.98 万元、高动态全身版 U1 Ultra 男款 99 万元女款 88 万元 ... ...

从技术参数来看，U1 系列拥有 88 个自由度及独创双支点仿生颈椎，可覆盖人类 90% 的基础动作。其搭载的全球首个针对长期陪伴的情感大模型，可识别 20 余种细粒度情绪，准确率超过 90%。此外，其仿生快慢脑架构借鉴认知神经科学，可实现 500 毫秒直觉反应与千亿级参数深度推理的协同，仿生表达驱动系统通过自研控制器将语音—唇形的延迟控制在 20 毫秒以内。

虽然拥有着庞杂的技术参数，但至少从现场用户的体验反馈来看，U1 在 " 像人 " 和 " 是人 " 之间，仍有一段距离。比如，有媒体在现场与 U1 系列机器人对话时发现，U1 的对话交互存在轻微卡顿，面部表情仍呈现一定机械感，甚至包括在发布会环节中，优必选特意设计的女款机器人 " 小优 " 与男舞蹈演员共舞华尔兹的环节上，也仍能看到，其部分动作同样略显卡顿。

当然，或也正如优必选创始人、董事会主席兼 CEO 周剑在接受媒体采访时说的那样，仿生机器人的制造工艺仍处于探索阶段，整体量产与技术难度极高。而相较 U1 首秀的顺畅与否，更加值得关注的是优必选从 B 端工业场景向着 C 端消费市场进军的这一动作能否助其摆脱亏损泥潭。

优必选C 端赛道的 " 抢椅子游戏 "胜算几何？

当同行纷纷挤进工厂产线 " 卷 " 工业人形机器人时，优必选却反其道而行之的朝 C 端家庭场景开了一枪。外界对于优必选这一选择也有诸多讨论，但周剑对此的回应是，优必选并未放弃 B 端工业机器人，而从实际行动上来看，也确实如此，就在发布会的五天前，优必选还推出了 Cruzr Y1 轮式工业人形机器人产品，看上去是 C 端和 B 端两个市场齐头并进，但显然，C 端市场的竞争格局并不会比 B 端更轻松。

一方面，2026 年的人形机器人赛道正以前所未有的热度迎来群雄逐鹿。从年初到年中，宇树、松延动力、智元等机器人企业相继宣布量产目标，且量产数字一直在被不断刷新着。宇树科技 2025 年人形机器人出货量超过 5500 台，全球市占率达 32.4%，2026 年目标出货 1 万至 2 万台。智元机器人更是于 2026 年 6 月实现第 15000 台通用具身机器人量产下线，稳居全球具身机器人量产规模首位。松延动力则将 2026 年核心目标锁定在 " 小布米 " 万台规模交付，而反观优必选，尽管其 2025 年全尺寸具身智能人形机器人年化产能超 6000 台，但截至 2025 年底，其全尺寸人形机器人及解决方案全年销量为 1079 台，且这 1079 台主要仍是面向工业场景的 Walker S 系列。

与此同时，跨界车企的入局进一步加剧赛道竞争。小鹏汽车 2026 年 Q1 正式更名为 " 小鹏集团 "，战略重心从智能电动车升级为 " 物理 AI 公司 "，人形机器人 IRON 力争 2026 年底量产。比亚迪也在自主研发人形机器人，采取 " 自主研发 + 战略投资 " 双轮驱动路线。特斯拉 Optimus 人形机器人首条生产线已进入安装阶段，弗里蒙特工厂规划年产 100 万台。显然，当小鹏、理想等车企依托智能汽车与人形机器人高度同源的技术底座、更成熟的营销体系与更丰厚的资本储备大举切入，留给优必选等企业构筑护城河的窗口期正急剧收缩。

除 C 端劲敌环伺外，优必选的另一挑战在于产品定位的尴尬。以其近期发布的 U1 系列为例，其的明确定位为 " 情感陪伴型人形机器人 "，长期交互、情绪反馈与关系维护能力是最大的卖点和强项，而像清洁、烹饪等更具实用性的家务功能是明确不具备的，但这一 " 去家务化 " 的产品定义，或和消费者的需求存在一定偏差。

据中国青年报社在今年 1 月面向用户的一项调查显示，90.7% 的受访者关注了人形机器人的发展，而处理家务（53.1%）、充当工作学习助手（51.4%）、做家庭医生提供基本医疗护理（51.1%），是用户最期待的应用场景，换而言之，消费者真正想要的人形机器人，是能进得了厨房、又可以帮助用户解决全屋清洁等事项，是真正能够让用户可以从日常琐事中脱身出来的产品，但显然，目前的 U1 系列恰恰绕开了这些核心需求。

此外，较高的定价对于优必选来说也是一把 " 双刃剑 "。好处是，从 U1 的发布会开始，便可以凭借高价获得较高的关注度，且相较于在 11.98 万至 16.98 万元的中端带，免去了与智元、特斯拉等巨头掰手腕的残酷。

但高定价能否在人形机器人赛道走得通仍是个未知数，毕竟，从眼下看，随着越来越多的企业进入赛道，降价是主流趋势。以宇树科技为例，2023 年其人形机器人的均价在 59.34 万元，2025 年均价 16.64 万元，其双足人形机器人 Unitree R1，去年 7 月发布时定价是 3.99 万，而在 6 月 24 日，宇树官方已经将其价格下调至 2.99 万元。

预售超1.3万台，仍难掩财报失血底色

当优必选的人形机器人 U1 系列在展会聚光灯下与观众自如互动时，这家头顶 " 人形机器人第一股 " 光环的企业，却在财务端承受着持续的失血之痛。

据财报显示，2023 年至 2025 年，优必选归母净亏损累计超过 30 亿元，分别为 12.34 亿元、11.24 亿元和 7.03 亿元。尽管 2025 年全年营收同比增长 53.3% 至 20.01 亿元，看似增速可观，但若拆解利润表，销售及管理费用率常年盘踞在 70% 以上，意味着营收增长背后是同等高昂的销售与行政成本在吞噬利润。此外，全年经营现金流净流出 7.84 亿元，企业仍处于 " 造血 " 能力严重不足的深水区。

比亏损更棘手的是收入结构与回款质量。优必选高度依赖政府集采与政企订单，这种模式在地方财政宽裕时能够带来稳定的规模效应，但一旦进入紧缩周期，风险便迅速暴露。截至 2025 年末，公司应收账款高达 13 亿元，占全年营收比重超过六成。与之形成鲜明对比的是，行业平均应收账款周转天数仅为 11.6 天，而优必选却拉长至 40.5 天，这意味着资金被客户占用的周期是行业均值的近四倍。

账龄结构同样不容乐观，一年以上应收账款占比超过四成，三年以上账龄的应收款项同比激增三倍，多数逾期款项来自各地政府数据采集项目，在地方财政收支矛盾加剧的背景下，公司已累计计提坏账准备 5.39 亿元。另据媒体报道，一笔早年计入的 1.26 亿元产业补贴因考核指标未完成，或存在被要求退还的风险。

而这，正是优必选商业模式中最为尴尬的一环，即政企订单，既是营收的 " 定心丸 "，也是现金流的 " 紧箍咒 "。

在此背景下，U1 系列的推出倒是可以看做是改善财务指标的一个尝试。与 B 端漫长的回款周期不同，C 端预售模式能够快速回笼资金。按优必选方面公布的 13361 台预订单量计算，仅每台 3000 元的定金即已锁定超过 4000 万元现金流。这笔资金虽不足以填补经营缺口，但对于缓解短期流动性压力、向市场传递信心，作用不容忽视。

只是，在预售数字的繁华背后，交付能力的考验也才刚刚开始。优必选柳州机器人超级智慧工厂直至 2025 年 12 月才实现第 1000 台 Walker S2 下线，而根据当下的预订单量计算，2026 年公司不仅需要消化 1.3 万台 U1 的消费端订单，还需同时保障工业端 Walker 系列的交付需求，这也意味着，在供应链管理、品控稳定性、产能爬坡等能力上，挑战将进一步加剧。而一旦交付节奏不及预期，不仅面临用户大规模退订的风险，前期积累的品牌信誉也可能付之东流。

当然，从战略布局的角度审视，U1 切入 C 端消费市场确实是一次必要的突围尝试。政企市场的天花板与回款魔咒已清晰可见，唯有打开更广阔的个人消费者市场，才有可能重构估值逻辑、改善现金流模型。但 U1 究竟是开启第二增长曲线的钥匙，还是为延续资本叙事而精心包装的 " 续命故事 "，最终还需回归到两个硬指标：大规模交付后的用户真实评价以及落地到财务报表上的收入与利润数字。

对于投资者而言，2026 年年报将成为关键的验证节点，届时，U1 的交付量、确认收入、退款率，以及整体应收账款周转与坏账计提的变化，将共同勾勒出优必选究竟是成功穿越了商业化 " 死亡谷 "，还是仍在亏损泥潭中寻找下一个资本故事。

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