（来源：BambooWorks）

要数今年大陆及香港的财经界红人，朱一明肯定榜上有名，他旗下的存储芯片龙头兆易创新科技集团股份有限公司（3986.HK;603986.SH），自今年初上市后表现势如破竹，现价较上市定价累计大涨 277%，相比疲弱的港股，可谓一枝独秀，鹤立鸡群。

他持有的国产 Dram 存储一哥长鑫科技，在内地科创板的上市正进入倒数，募资 295 亿元，是年初至今，大陆新股上市募资最大规模的公司。市场保守估计，市值将超过万亿元。

近年人工智能存储需求带动下，存储芯片公司成为资本市场的宠儿。从兆易创新的股价升势看，似有点夸张，再看公司近期发布的业绩预增公告，预料业绩出奇亮丽，半年盈利爆发上升，确又配得上今天高昂的股价。

股价反高潮急转直下

兆易创新预告，2026 年上半年公司收入 115 亿元，同比增长 177%，收入倍增之外，盈利的增幅才让投资者兴奋，归母净利润达 69 亿元，同比猛增 1,099%。

公司表示，期内存储芯片供应紧张，集团产品量价齐升，带动盈利水平急升。另外，受惠于工业、消费及汽车等领域的需求拉动，微控制器出货规模实现理想增长。

部分原因则是持有的证券投资公允价值上升，但即使扣除此非经常性损益，兆易创新亦大赚 48.5 亿元，同比上升也达 791%。

公司发布业绩预增公告后翌日，股价却冲高回落，最终当天收盘股价重挫 20%，市值蒸发 1,386 亿港元。股价表现反高潮，有指是市场早前对兆易创新的增长估计，与实际情况有一定落差，失望下急急抛售；另外是部分投资者见股价高企，趁利好消息套现。

撇除以上市场的猜测，若有注意朱一明之前的连串举措，对兆易创新一度暴涨的股价实要提高警觉。

朱一明五月减持千万股

今年 1 月 13 日才在港交所上市的兆易创新，创始人兼董事长朱一明的持股比例只有 6.53%，连同一致行动人赢富得公司，合计亦只持股 8.39%，持股比例已偏低；岂料在 5 月 7 日，朱一明与赢富得突击减持 343.9 万股，占公司总股本的 0.49%，持股比例降至 7.9%。

到 5 月 26 日，朱一明与赢富得再减持 633 万股，占总股本的 0.9%，持股比例由 7.9% 减至 7%。

原先也很难想象，公司创始人朱一明连同赢富得的持股比例不足 9%，毕竟大股东持股比例低，市场会担忧他们对公司的责任担当，以及对未来前景是否有信心。现时，公司在港上市短短五个月，已急不可待出售手上股份，更加让投资者忧虑，为何大股东持股已那么低，还要在短时间内减持，究竟是什么原因？

再看上月底公司煞有介事地发布公告，提醒投资者注意风险，坦言指出自 5 月 18 至 6 月 29 日间股价累涨达 125.6%，短期涨幅较大，未来存在股价快速回落的风险。

兆易创新更明言：" 存储芯片行业历史上均出现周期性波动，目前产品价格已处历史高位，继续大幅上涨的趋势不可持续，行业供给与需求终将走向再平衡。"

公司续称，随着宏观经济环境、行业周期、市场供需关系等变化，主要产品价格或出现较大回落，导致经营业绩及盈利下降。

思捷故事以古鉴今

说到这里，想讲讲曾经的香港股王思捷环球的故事，思捷的服装品牌 Esprit 在上世纪 90 年代风行一时。老板邢李㷧本是思捷的亚洲区代理，后辗转收购成为集团主席，93 年在香港上市后生意愈做愈大，2002 年成恒生指数成分股，股价不断飙升，一度高见 133 港元，市值逾 1,700 亿港元。

成为蓝筹股后，邢李㷧反倒接连减持股份，市场却不以为然，分析师更不断为其护航，认为是公司引入机构投资者的行为，无损公司的表现。几年间邢李㷧先后逾二十次减持股份，手上持股所剩无几，恰逢金融海啸发生，思捷的故事也开始画上句号，生意节节败退，今天股价只有 0.49 港元，市值仅 1.3 亿港元。

历史未必会重演，但总值得借鉴，公司股价出奇地高的时候，大股东又不断减持，股民就应暂时观望。纵使股价再涨，投资者只不过错失机会，没带来损失；相反若高位追涨，一旦市场情绪逆转或公司业绩表现下滑，股价大幅回调就损失不菲。