来源：燕梳师院

文 | 颜一

编辑 | 言生

中邮人寿走出了一条独属于银行系寿险的扩张路径，依托中国邮政遍布城乡的线下网点，成为断层领先的银行系寿险龙头。十余年发展，公司规模连年冲高，牢牢抓住大众存储向保险迁移的风口。

但规模狂欢背后，公司长期单一渠道依赖、储蓄型分红产品结构失衡，正逐渐显露疲态。邮储网点 " 存单变保单 " 的销售误导投诉刷屏，且随着近两年市场环境反转，分红实现率亦大幅跳水导致规模退保潮。

种种迹象，让人不禁思考：中邮人寿赖以生存的渠道红利，是否已走到尽头？

01 规模断层第一，分红实现率暴跌

话说回来，在银行系寿险阵营里，中邮人寿的规模优势几乎无人能及。

2025 年，七大银行系寿险合计保费不足 4800 亿元，仅中邮人寿一家便贡献超 1500 亿元，占据近三分之一份额，" 断层第一 " 的格局多年未曾动摇。

支撑高增长的底层逻辑，是独一无二的渠道壁垒。

不同于工行、建行这些银行系保险公司只依靠自己的银行网点，中邮人寿共享中国邮政全国城乡一体化网络，在乡镇、村一级的邮政储蓄网点有大量风险承受能力较低、只相信国有企业的老年储户。该类客户群体对于保险的认识比较浅薄，以保本和稳健收益为目标，正好符合公司主打的终身寿险、年金险等储蓄型产品的需求，是公司保费增长的主要基础。

2026 年一季度，公司实现新单保费 903.7 亿元，同比增长 33%，其中银保渠道签单保费 888.59 亿元。总经理李学军表示，一季度，公司实现长期分红险保费增长 83%，占期交新单比重超 70%，五年及以上期缴保费占首年期缴的 40% 以上。

图源：2026 年第一季度偿付能力报告

而高度绑定单一渠道的方式也埋下了较多隐患。因缺乏多元化的销售渠道分散风险，加上保障型产品的占比低、业务内含价值薄弱，中邮人寿仍未摆脱 " 重规模、轻价值 " 的传统银保路径依赖。

更为严峻的考验来自投资端。在前几年资本市场行情向好时，中邮人寿分红产品曾实现过最高 140% 以上的收益率，网点销售人员常以此作为卖点，向储户传达出 " 高稳定收益 " 的信息。但由于近年来市场动荡下跌，2024 — 2025 年的平均分红实现率也下挫至 47.1% — 73.5% 之间。

实际派发的分红远远低于在销售过程中口头展示的收益水平，巨大的期望差距迅速产生大量的退保诉求。到 2025 年，全年退保金达到 97 亿元以上，分红账户净流出 244.71 亿元。明星分红险产品的退保率高达 21.22%，主力终身寿险一个季度的退保费就超过了 300 亿元，新单保费与退保资金均给公司造成了压力。

02 " 存单变保单 " 销售误导高发

不仅如此，还滋生了基层销售不规范问题。

近一年来，黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】、消费保等主流消费者维权平台上，关于邮储网点 " 存单变保单 " 的投诉高发，成为中邮人寿最突出的舆情痛点，其中一则发布于 2026 年 2 月的黑猫投诉极具代表性。

投诉人表示，2025 年 5 月，本人到邮储庙岭支行办理定期存款时，工作人员在客户办好后主动推荐了保险产品，且用了 " 利息高、收益稳 " 的话术宣传，全程未明确告知该产品为保险而非存款，刻意隐瞒了资金被锁住和退保会有损失的风险。

图源：黑猫投诉平台

业务员口头承诺 " 固定收益 "，但在保险合同上却明明白白地写着分红收益不固定，两种说法形成了极大误导。另外，整笔投保过程未按照监管要求做销售双录，也没有完整保存风险告知的相关记录，完全违反了银保销售合规的要求。

待消费者事后察觉问题，多次联系网点与中邮人寿协商退保，但两方都消极对待，未能满足消费者的合理要求，因此消费者只能通过投诉平台来维权，诉求是退回 5 万元本金并支付相应的银行利息，同时要求监管部门对网点的违规行为给予处罚。截至目前，这一投诉进度为 " 已完成 "。

尽管部分纠纷经平台介入后达成和解，但全国邮政网点数量庞大、一线业绩考核压力传导，导致同类误导行为反复出现，持续消耗国有金融机构在基层群众心中的公信力，合规管控漏洞也多次在监管罚单中被印证。

行业内部考核机制进一步放大销售乱象。据 " 消费日报财经 " 报道，部分网点存在将保险销售任务作为 " 政治任务 " 下达给员工的现象，若无法完成业绩便面临调岗等惩处。

重压之下，不少基层员工被迫向亲友推销保单，甚至自掏腰包投保，更有从业者在 15 天犹豫期截止前仓促退保，侧面凸显渠道考核机制催生的非理性销售乱象。

可见，中邮人寿曾经无往不利的渠道优势正演变为发展枷锁。

2026 年 6 月，公司迎来首位市场化出身的掌舵人，市场普遍将人事调整视作转型信号。但转型绝非朝夕之功，全国数万个基层网点的销售行为整改需要长期落地，渠道多元化布局、保障型业务培育更需要漫长周期。

对于中邮人寿而言，如何平衡规模增长、客户权益与合规经营，化解分红缩水、退保潮、销售误导叠加的多重舆情压力，才是接下来必须直面的长期大考。