丨 2026 年 7 月 15 日 星期三丨

NO.1  五粮液上半年归母净利润同比增长 88.8%～98.97%

五粮液 7 月 14 日晚间发布了上半年的业绩预告，上半年归属于上市公司股东的净利润为 87.3 亿元～92 亿元，同比增长 88.8%～98.97%。公司表示，2026 年半年度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长，主要系上年同期基数较低及公司销售旺季核心产品动销回暖所致。

点评：当前白酒行业整体处于存量调整周期，次高端、区域中小酒企普遍面临库存高、动销弱、业绩亏损或下滑的困境，行业内卷加剧、份额持续出清。而五粮液作为浓香高端龙头，逆势实现业绩翻倍增长，清晰印证白酒行业结构性复苏、高端强、大众弱的核心格局。

NO.2 水井坊：上半年预计实现营收 10.82 亿元，渠道库存同比减少约 50%

7 月 14 日晚，水井坊发布 2026 年半年度业绩预告，公司上半年预计实现营收 10.82 亿元。面对白酒行业深度调整期的情况，公司主动调整发货节奏、加强渠道库存管理。上半年渠道库存较去年同期下降约 50%，库存结构进一步优化，渠道运行效率持续提升。

点评：水井坊逆势选择主动去库存、主动降规模、主动挤泡沫，半年渠道库存同比腰斩，大幅低于行业平均去库速度。这一举措有效消化了渠道历史遗留库存，彻底缓解终端滞销、低价窜货、价格倒挂等乱象，从根源上修复渠道生态。

NO.3  贵州茅台酒销售公司半年市场工作会：推动市场化改革 " 系统集成 "

7 月 13 日，贵州茅台酒销售有限公司 2026 年半年市场工作会在茅台会议中心召开，全面回顾总结上半年工作成效，系统安排部署下半年工作。下半年，是深化市场改革、巩固向好态势的关键时期。要立足发展大势，以精准务实、行之有效的配套举措，全力提升市场化改革质效，推动市场化改革从 " 立柱架梁 " 向 " 系统集成 " 转变。

点评：贵州茅台酒销售公司本次会议提出向 " 系统集成 " 转型，意味着改革彻底告别碎片化、补丁式调整，进入全链条、全场景、全体系协同升级的新阶段。未来改革将覆盖渠道管理、价格体系、终端运营、用户服务、供应链匹配、区域市场协同等所有市场环节，实现各环节政策、机制、资源的联动适配，彻底打通市场化转型的内部壁垒。

NO.4 金种子酒上半年预计亏损超 6000 万元

7 月 14 日，金种子酒发布 2026 年半年度业绩预亏公告，公司上半年预计实现归属于母公司所有者的净利润为 -7200 万元到 -6000 万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为 -7600 万元到 -6400 万元。公告提到，2026 年上半年阜阳根据地市场品牌美誉度、市场秩序逐步向好，费用投入水平和费用结构方面均有一定程度改善。

点评：区域白酒企业的生存根基在于本土核心市场，此前金种子长期面临渠道混乱、窜货乱价、品牌弱化、终端认可度下滑等问题，导致本土份额持续流失。本轮调整后，根据地市场秩序修复、品牌口碑回暖，意味着公司渠道治理、终端运营、品牌推广举措落地见效，本土基本盘逐步稳固，为后续销量回升、份额修复提供了核心支撑，彻底告别过去核心市场持续失血的困境。