7 月 14 日，有色金属板块逆势走强，成为科技股剧烈波动中资金再平衡的重要方向。

截至收盘，中证申万有色金属指数收涨 5.5%，驰宏锌锗（600497.SH）、天山铝业（002532.SZ）等个股涨停，中稀有色（600259.SH）涨超 9%，云铝股份（000807.SZ）、中钨高新（000657.SZ）分别涨逾 8.3%、7.8%。

板块逆势走强的催化剂来自近日密集披露的中报业绩预告。截至 7 月 14 日晚 21:30 统计，已披露中报业绩预告的 58 家有色金属公司中，49 家预增、4 家扭亏，预喜率超 91%。

多只板块龙头交出净利大幅增长的成绩单，天齐锂业（002466.SZ）预计净利润同比最多增 49 倍，暂排首位。

其次是翔鹭钨业（002842.SZ）预计净利润同比最多增 34 倍，中矿资源（002738.SZ）、融捷股份（002192.SZ）预增上限分别为 13 倍、11 倍。此外，西藏矿业（000762.SZ）大幅扭亏，新锐股份（688257.SH）、宁波富邦（600768.SH）净利润同比最多预增超 500%。

汇丰晋信基金基金经理郑小兵对第一财经分析称，今年以来周期板块表现比较分化，美伊冲突成为重要分水岭。

" 目前看来，冲突带来的扰动逐步被稀释，高油价也在逐步回落，此前影响周期板块的负面因子正在慢慢消退。流动性边际好转后，金、银、铜等金属有望有所反弹，调整程度或将减小。" 他预计，预计下半年化工、有色等周期板块表现有望好于上半年。

锂矿股、小金属领涨

目前锂相关标的是有色板块中期业绩预增的 " 冠军 "。

天齐锂业 7 月 14 日晚公告预计，2026 年半年度归属于上市公司股东的净利润为 28.50 亿元 -42.50 亿元，同比增长 3276%-4935%。主要受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长。

受益于锂盐产品的销售价格较上年同期显著上涨，赣锋锂业也于 7 月 14 日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约 36.5 亿元 -46.0 亿元，较上年增长 787.07% 至 965.9%，同比扭亏。

其他锂矿股上半年业绩也复苏明显，中矿资源（002738.SZ）预计归母净利润 10.5 亿元至 12.5 亿元，同比增长 1078% 至 1302%，扣非净利润增速高达 13227% 至 15892%，远超归母净利润增速，主业改善是业绩增长的核心驱动力。

融捷股份预计上半年净利润同比增长 956.84% 至 1191.69%，公司表示锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长。雅化集团（002497.SZ）预计归母净利润 11 亿元至 13 亿元，同比增长 710% 至 857%，第二季度单季净利润环比增长 124.65% 至 183.68%，呈现增长动能加速态势。

预增幅度暂排在第二位的是翔鹭钨业，该公司预计 2026 年上半年实现归母净利润 4.5 亿元至 6.5 亿元，同比增长 2347.83% 至 3435.76%，最大增幅超过 34 倍；章源钨业（002378.SZ）7 月 14 日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约 6.3 亿元至 7.5 亿元，同比增长 447.32% 至 551.57%。

谈及业绩增长的主要原因，两家公司都提到，报告期内钨原料价格同比大幅上涨，主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，为业绩增长提供重要支撑。章源钨业还提到，公司产品销售价格随原料价格上涨相应上调，共同推动毛利率显著提升。

其他小金属方面，云南锗业（002428.SZ）预计上半年归母净利润 5500 万元至 8000 万元，同比增长 148.31% 至 261.18%，受益于下游高速光模块需求增加，化合物半导体材料产品销量同比增加；驰宏锌锗（600497.SH）预计归母净利润 15.5 亿元至 17.5 亿元，同比增长 66.26% 至 87.71%；洛阳钼业（603993.SH）预计归母净利润 155 亿元至 165 亿元，同比增长 78.76% 至 90.29%，主营铜产品量价双升，钼钨产品价格走高，叠加巴西金矿业务并表。

数据来源：第一财经据 Wind 统计

黄金、铝、铜：量价温和共振

与小金属动辄数十倍的爆发式增长不同，黄金、铝、铜三大板块呈现出 " 量价温和共振 " 的稳健增长特征。

具体看来，黄金板块方面，中金黄金（600489.SH）预计上半年归母净利润 41 亿元至 46 亿元，同比增长 52.15% 至 70.70%，金铜价格同比上涨叠加硫酸等副产品增收，共同推动业绩稳步增长。

西部黄金（601069.SH）预计归母净利润 5 亿元至 5.7 亿元，同比增长 280.16% 至 333.39%。四川黄金（001337.SZ）预计归母净利润 3.9 亿元至 4.5 亿元，同比增长 86.94% 至 115.70%。山金国际（000975.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）分别预增 47.27% 至 55.41%、40% 至 60%。

铜板块方面，紫金矿业（601899.SH）预计上半年归母净利润约 391 亿元，同比增长 68%，矿产铜产量（不含卡莫阿权益）48 万吨，同比增长 5%，矿产金 47 吨，同比增长 15%，呈现量价共振的稳健增长态势；江西铜业（600362.SH）预计归母净利润 75.5 亿元至 85 亿元，同比增长 80.86% 至 103.61%；铜陵有色（000630.SZ）预计归母净利润 26.5 亿元至 31.5 亿元，同比增长 84.13% 至 118.87%。

铝板块中，中国铝业（601600.SH）预计上半年归母净利润 112 亿元至 122 亿元，同比增长 58% 至 73%，创历史同期最好水平。云铝股份（000807.SZ）预计上半年归母净利润 75 亿元至 78 亿元，同比增长 170.98% 至 181.82%，公司称主要产品市场价格同比增长叠加成本同比下降，经营业绩同比大幅增长。

此外，稀土板块方面，中稀有色（600259.SH）预计上半年归母净利润 3.7 亿元至 4.3 亿元，同比增长 410.35% 至 493.11%，公司表示稀土行业供需格局变化及主要产品价格同比上涨，通过创新一体化经营模式，稀土主业实现经营价值较大幅度提升。盛和资源（600392.SH）预计归母净利润 8 亿元至 9.3 亿元，同比增长 112.25% 至 146.75%。

行业人士分析称，金属板块中无论是有色金属还是小金属，相关公司都出现不同幅度的净利润预增，并非简单的 " 涨价红利 "，行业还受到下游 AI 基建需求的拉动。钨制精密钻针用于高端 PCB 加工，支撑芯片制造；铜缆承载数据中心电力互联与高速连接，用量巨大；铝制散热系统解决高功耗冷却难题，助力轻量化；锗作为光纤掺杂剂，提升光通信传输效率，四种材料协同发力，共同打通从算力生产到数据流通的完整闭环。

有机构指出，当前铜价处于上有宏观压制、下有紧供托底的高位震荡格局。供给端，海外铜矿产量的持续收缩为价格提供底部支撑；需求端，AI 算力基建、全球电力系统投资、新能源产业链构成中长期需求支撑。锂同样受益于储能与动力电池排产高位，稀土受益于供需格局改善，企业主动优化产品结构、降本增效，进一步放大盈利弹性。

涨势能否延续

资金面上，截至 7 月 14 日，三只有色 ETF 均呈现明显的资金净流入态势。

工业有色 ETF 易方达（159032）当日净流入 163.34 万元，近 10 个交易日内有 7 日实现净流入，合计 " 吸金 "2115.43 万元，日均净流入 211.54 万元。有色 ETF 景顺（560290）近 8 个交易日连续获得资金净流入，最高单日净流入 1664.61 万元，合计 " 吸金 "9101.52 万元，日均净流入 1137.69 万元。有色 ETF 富国（159168）同样连续 8 个交易日净流入，合计 " 吸金 "1.54 亿元，近 10 日累计净流入 1.71 亿元。

" 在科技股大幅波动的背景下，有色公司陆续公布的亮眼业绩预增公告，吸引了市场再平衡资金的流入。多家上市公司业绩同比高增，估值存在修复空间。" 一位有色金属行业分析师对记者表示，不过当科技股进入高波动阶段，资金的选择并非简单 " 切向有色 "，而是在有色内部寻找与自身风险偏好匹配的细分方向。

从估值层面来看，易方达基金分析称，中证工业有色金属主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅 16.79 倍，处于近 1 年 13.41% 的分位，即估值低于近 1 年 86.59% 以上的时间，处于历史低位。

华泰证券看好有色板块的估值修复弹性。该机构认为 2026～2027 年有色金属供需格局偏短缺，行业景气和价格预期维持高位；当前市场对有色板块的定价悲观，下行空间或有限，具有一定估值修复弹性。板块短期受美国加息预期影响以及强美元压制，中期或仍然回归到基本面驱动的商品价格变化。

宏观面上仍有隐忧，7 月 13 日，美联储理事沃勒发出鹰派信号，若本周核心通胀再次火热，FOMC 需考虑在近期内收紧货币政策。CME" 美联储观察 " 数据显示，市场预期美联储 9 月加息概率约为 80%。加息预期的反复对金属价格形成阶段性压制。

郑小兵分析称，从周期板块的定价逻辑来看，地缘的不确定性进入常态化，会对板块带来一定影响。估值端会因地缘不确定性影响需求复苏的节奏和弹性，比如说铜板块，估值有可能会从 15 至 20 倍下探到 10 至 15 倍；价格端，短期内金属价格的上涨未必会带来相关个股股价同步上涨，预计市场在看到业绩的确定性后，会修正行业的预期。