文 | 消费食评

小咖咖啡正以一条非典型路径闯入红海市场。

近日，小咖咖啡宣布完成一笔 3.4 亿元融资，至此，小咖已完成 7 轮融资，累计融资 11.4 亿元；并计划在 2026-2027 年登陆资本市场，首选国内创业板，若创业板路径不通则转道港股。

与 C 端直营起家不同，小咖先以自研智能咖啡机深耕 B 端，铺入 6 万台设备稳坐国内头把交椅，再借 " 店中店 " 模式轻装闯入 C 端。

当下行业资本风向明显转向，终端咖啡品牌融资遇冷，上游智能咖啡设备成为资本新宠。自研设备带来的低成本、高标准化优势，正是小咖 "3 年 10 万店 " 激进目标的核心底气。

这家非典型咖啡品牌，正在用一套迥异于瑞幸、库迪的逻辑，试图搅动已然红海的咖啡市场。

01// 小咖，一个非典型咖啡品牌

创立于 2017 年的小咖，是一个非典型咖啡连锁品牌，不同于瑞幸、库迪直接从激烈的 C 端市场发展起来，小咖从诞生之初便带有浓厚的 B 端色彩。

品牌创立之初，业务并不是运营咖啡店，而是关注于咖啡智能终端设备的研发与运营，向 B 端客户提供智能咖啡机、企业咖啡服务以及商业空间解决方案。

通过将设备投放到写字楼、园区、政企单位、高校等封闭场景，依靠设备租赁、耗材复购获得持续性收入。

在行业同类商用咖啡机单台成本普遍超 3 万元时，小咖依托自主研发将单机成本控制在 6000-12000 元，大幅降低硬件投入门槛。

据创始人朱保举、联合创始人杨果公开介绍，品牌优先布局百人以上企业点位，点位日均出杯约 10 杯，物料毛利可达 76%，综合核算单台设备仅 3 个月就能回本。

截至 2026 年 7 月，小咖自助咖啡机投放量已突破 6 万台，稳居国内第一，是名副其实的 B 端 " 隐形冠军 "。设备已广泛进入中石化、铁路系统、银行系统、中粮、中国邮政等大型国央企渠道。

正是依托 B 端积累的设备自研能力和供应链管理经验，小咖得以在切入 C 端时选择一条差异化的轻资产路径，将硬件优势从封闭场景复制到开放零售场景，以 " 店中店 " 模式实现快速扩张。

02// 店中店，3 年 10 万店

2021 年底，小咖正式推出品牌独立实体门店，开始向 C 端业务迈出第一步。

截至 2026 年 5 月，小咖在营门店已突破 2000 家，2025 年上半年门店增速达 63.41%，成为行业内扩张最快的品牌之一。

2025 年开启的 " 店中店 " 战略，是小咖实现指数级扩张的关键。

" 店中店 " 是一种极致的轻资产模式，被形象概括为 "1 个人、2 平米、3000 元 "。

依托自研茶咖机不仅实现一键标准化出品，出餐效率还提升了 50%；1 人培训 1 天上手，有效解决了便利店人员流动性大、培训难的问题；单店员可支撑日均 300 至 500 杯产能，大幅突破人力制作上限。

目前，小咖已与罗森、良品铺子、7-11 等超过 30 家便利店连锁品牌以及超 100 家生活服务与烘焙品牌达成正式合作，并与京东、美团、阿里淘宝闪购三大外卖平台建立了战略级合作。

除了 " 店中店 "，小咖也开设独立门店，主要集中布局在大学城、商业区附近，面积在 30 至 70 平方米不等，定位更侧重于品牌形象展示和产品创新试验。

截至目前，小咖在全国拥有超过 500 家独立门店，其中 200 余家为直营店

官方信息显示，公司计划在 2026 年投入近 6 亿元用于品牌推广和建店补贴，并提出了 "3 年剑指 10 万店中店 " 的宏大目标。

值得注意的是，这一目标相较 2024 年 6 月提出的 "3 年 8000 家门店 " 有了 10 倍以上的巨大跨越。

目标的巨大跨越，源于小咖咖啡对自身核心优势和外部环境的重新评估与利用。

2024 年的目标更像是打造一个独特的 " 中国咖啡 " 品牌。而到了 2026 年，目标是基于 " 店中店 " 模式带来的指数级扩张可能，其核心底气正是自家低成本、高坪效的智能咖啡设备。

03// 咖啡行业的下一个 " 万店 " 机会

当瑞幸、库迪以独立门店模式相继迈入万店俱乐部时，另一条更隐秘的扩张路径正在浮出水面——便利店店中店。

据 CCFA 与毕马威联合发布行业报告，2023 年国内便利店总量突破 32 万家，覆盖社区、写字楼、交通枢纽全场景。

2025 年，全国超过 5 万家咖啡门店倒闭，核心症结在于成本刚性上涨，门店租金和人工成本持续走高。

当独立咖啡店在租金与人力的重压下举步维艰，便利店 " 店中店 " 模式以极致的成本优势和惊人的扩张效率，正在成为咖啡品牌下一个万店机遇的沃土。

" 店中店 " 模式下，咖啡品牌无需独立选址、装修和承担高额租金，只需将标准化咖啡模块嵌入便利店等现有商业空间，复用便利店原有客流、场地与人力，大幅压缩拓店成本与回本周期，短至 7 天至即可完成落地，天然适配快速规模化扩张。

对品牌方而言，这是零房租的轻资产扩张；对便利店来说，引入咖啡业务则是几乎零成本增加一个高毛利品类。

这一模式已被市场验证，挪瓦咖啡从 2024 年底的 1200 多家门店，到 2025 年 12 月突破 10000 家，一年净增约 8000 家。其超万家门店中，80% 为 " 店中店 "，超九成加盟门店与便利店联营。仅美宜佳一家，就有超过 3500 家门店嵌入了挪瓦咖啡业务。

尽管前景诱人，小咖的 " 店中店 " 模式与 10 万店目标并非毫无风险。

10 万个分散在便利店、烘焙店的点位，远非 2000 家门店的管理难度可比，品控与管理难度指数级上升。

店中店模式下，品牌露出面积小、体验碎片化，难以建立像瑞幸那样的强用户心智；店中店本质是 " 寄生 " 于他人场景，一旦便利店体系自建咖啡品牌，或引入竞品、抬高分成比例，小咖将面临被动局面。

04// 咖啡设备是下一个风口？

数据显示，在资本最为狂热的 2021 年，咖啡行业共完成了 37 次融资，总金额近 69 亿元。2026 年的咖啡品牌融资，可以用 " 寒气逼人 " 来形容。

截至 6 月底，真正获得融资的咖啡品牌仅有挪瓦咖啡（NOWWA）一家，它在 1 月完成了数亿元人民币的 C 轮融资。

与融资骤减相伴的，是众多品牌的困境。曾被誉为 " 中国蓝瓶 " 的精品咖啡品牌 Seesaw，在今年 6 月因资不抵债进入了破产清算程序；此前 4 月，雀巢集团宣布将蓝瓶咖啡，以不足 4 亿美元的低价出售给大钲资本。

与品牌端的冷清不同，资本对咖啡产业链上游的设备和技术企业表现出了浓厚兴趣，商用咖啡设备、智能化、自动化成新资本新宠。

2026 年 6 月，商用全自动咖啡机品牌咖爷科技（CAYE）完成了接近 4 亿元人民币的 B 轮融资，创下了该细分赛道最大单笔融资纪录，投资方包括美团龙珠、高瓴创投等知名机构。

2026 年 7 月，专注于餐饮机器人的公司影智 XBOT 也宣布完成了数亿元人民币的 A 轮和 B 轮融资，其咖啡机器人已在全球 100 多个城市落地超 1000 台。

过去，行业认为咖啡品牌的核心资产是品牌、门店规模、营销声量与独家风味。

受益于中国完备的工业体系支撑，咖啡越来越成为一个高度标准化产品，至少对平价咖啡而言是这样。

咖啡豆、糖浆、奶基底等原料供应链高度成熟，原料配方极易模仿，单纯依靠产品很难长期建立壁垒；门店模式、定价策略、营销玩法同质化严重，依靠拓店、打折抢占市场的模式早已走到增长天花板。

在高度内卷，追求效率，价格一降再降的背景下，行业利润空间被持续压缩，如何以更低成本稳定生产一杯标准化咖啡，成为所有连锁品牌生存扩张的核心命题。

咖啡上游设备与技术未来将成为破局的新抓手，已逐渐成为行业共识。

因为设备将直接决定门店经营的出杯速度、出品品质稳定度、人工数量、门店最小占用面积、加盟复制速度等全链条关键指标，是平衡成本与标准化的底层载体。

小咖能否在 2026-2027 年如期登陆资本市场，仍需通过品控管理、渠道博弈与盈利验证三道关口。

但无论如何，这条 " 重设备、轻门店、先 B 后 C" 的路径，已为中国咖啡行业提供了一个不可忽视的非典型样本。

可以预见的是，当价格战打到极致，决定品牌生死的将不只是营销故事或门店装修，吧台后面那台机器的效率、稳定度与综合成本将成为决定胜负的另一关键因素。