7 月 14 日，A 股油气板块迎来了一场集体狂欢。

蓝焰控股、中曼石油涨停，潜能恒信、ST 洲际跟涨。

其中，通源石油表现又格外突出。

截止收盘，通源石油涨超 20%，全天成交量 256.47 万手，成交额达到 27.3 亿元，换手率接近 44%。如此高的换手率，仅次于今日大跌的新股托伦斯。

图源：富途

将通源石油推上涨停板的，仍旧是大洋彼岸的美伊冲突。

7 月 13 日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国将恢复对伊朗的海上封锁，并对所有经由霍尔木兹海峡运输的货物收取 20% 的费用。

伊朗方面则强硬回应，绝不允许美国干涉海峡管理。

随后，美军宣布将于格林尼治时间 14 日 20 时起对伊朗实施海上封锁。

而这一系列动作意味着，霍尔木兹海峡，再度被推到了战争边缘。

这条狭窄的水道日均通过原油约 2000 万桶，占全球海运石油总量的近三分之一。一旦通行受阻，全球原油供应将即刻收紧。

受此消息刺激，国际油价也上演了暴力拉升。

WTI 原油昨日单日大涨超 9%，今日（截至发稿时间）再涨近 3%，重新回到 80 美元 / 桶大关，创下近一个月来的最高价位。

油价暴涨直接点燃了 A 股油气板块的热情，石油石化板块指数今日涨超 4%。

高油价意味着油气开采企业资本开支意愿增强，油服设备需求有望随之扩容。

因此，通源石油作为油服领域的代表性企业，自然成为资金关注的对象。

然而，在暴涨之外，通源石油的基本面问题不小。

通源石油是一家典型的民营油田技术服务企业，主营业务涵盖定向钻井、测井、射孔、压裂增产、天然气回收处理等一体化服务。

通源在美国的控股子公司 TWG 是北美射孔领域的龙头企业，客户覆盖 EOG、Devon 等全球顶尖页岩油气公司。

然而，光鲜的技术实力和客户名单，掩盖不了公司业绩持续下滑的现实。

2026 年一季报显示，公司营收 2.19 亿元，同比下降 14.99%；净利润亏损 1290.1 万元，同比暴跌 1748.35%。

毛利率也从过往的 20% 以上骤降至 5.08%，同比下降 17.45 个百分点。

图源：同花顺 ifind

这样的财务数据，无疑与涨停板上的狂欢形成了巨大反差。

而回到油价本身，这一轮暴涨的核心推手是地缘政治，而非供需基本面的实质性改善。

从需求端看，国际能源署最新报告预计，2026 年全球石油日均需求同比将萎缩约 110 万桶。欧美制造业疲软、成品油库存累积，都在压制需求的恢复。

从供给端看，多家权威机构普遍上调了供给过剩的预期。

IEA 将 2026 年下半年全球石油供给盈余预期从 80 万桶 / 日上调至 120 万桶 / 日；EIA 则将三季度布伦特均价预期从 78 美元下调至 73 美元，四季度从 75 美元下调至 68 美元。

短期来看，地缘政治风险升温的概率大于降温概率，油价短期可能走强。

但同样，如果美伊冲突仅仅是短期摩擦，那么油价的反弹也可能是短期行为。

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