赛力斯业绩，为啥突然 " 变脸 "？

新能源汽车市场，曾经的 "10 倍大牛股 " 赛力斯，背靠华为也不好 " 乘凉 " 了，自去年 10 月至今市值蒸发近 70%，跌出千亿阵营。股价跌跌不休背后，赛力斯交出了一份低于预期的半年报成绩单。

日前，该公司发布业绩预告称，上半年净利润亏损 15 亿元至 18 亿元，受问界拖累，二季度预计亏损超 22 亿元。曾经凭华为赋能实现销量和利润双双爆发的赛力斯，为何会出现交付量增长，利润却遭重挫的惨淡结局？

作为曾经靠华为赋能，赚得盆满钵满的车企，赛力斯却交出了一份惨淡的半年报成绩单。

日前，该公司发布业绩预告称，2026 年上半年，净利润预计亏损 15 亿到 18 亿元，上年同期盈利 29.41 亿元。今年一季度，赛力斯实现盈利 7.54 亿元。这意味着，仅二季度，赛力斯预计亏损 22.54 亿到 25.53 亿元。

曾经为赛力斯扭亏为盈做出巨大贡献的问界汽车，上半年净利润亏损 10.5 亿到 12 亿元，仅二季度亏损 19 亿元到 21.5 亿元。

在巨额亏损背后，赛力斯上半年销量整体比较稳健，但二季度却不容乐观。据其产销快报显示，上半年，赛力斯实现销量 19.66 万辆，同比微降 1.02%。其中，问界品牌系列销量为 16.08 万辆，同比增长 5.60%。导致上半年销量微降的，主要是其他车型，销量同比下降 32.81%，为 1.78 万辆。

虽然上半年销量看起来比较稳，但分季度来看的话，赛力斯压力比较大。一季度，赛力斯销量同比增长 29.37%，达到 8.84 万辆，这样的增速，足以在国内车市站稳脚跟。但是，二季度的销量却同比下降约 17%，累计销量 10.81 万辆。

半年已过，目前来看，赛力斯已经难以完成上半年目标销售任务。尤其值得警惕的是 6 月份，赛力斯新能源销量 3.37 万辆，同比下降 26.94%；问界销量 3.03 万辆，同比下降 30.19%。如果不能扭转颓势，赛力斯全年目标任务压力将进一步增加。

赛力斯业绩突然 " 变脸 "，在资本市场引发剧烈反应。7 月 13 日，赛力斯吃了一个跌停板，报收于 53.91 元 / 股，市值跌破千亿大关，距其高位蒸发近 70%。

为啥业绩 " 变脸 "？

过去两年来，赛力斯可谓车圈 " 当红炸子鸡 "。这家曾经靠华为赋能，推出问界车型的传统车企，年销量一度突破 40 万辆。赛力斯董事长张兴海曾经毫不掩饰地表示，问界已经站稳了高端市场。

他也确实没有吹牛。2024 年，赛力斯营收 1450 亿元，净利润近 60 亿元，一举扭亏为盈。正式凭借问界的优秀表现，赛力斯也理想汽车之后，第二个实现全年盈利的新能源车企。2025 年，赛力斯营收 1650.5 亿元，净利润 59.6 亿元。

华为还是那个华为，为何赛力斯业绩突然 " 变脸 " 了？从赛力斯的公告里，财叔看到其盈利受到三股势力的挤压：存储芯片、工业金属和碳酸锂。

上游成本的上涨，让张兴海本人也感觉 " 压力很大 "。在参加一次论坛时，他表示，整车企业面临的最大挑战，是存储芯片的价格，从一个单位 20 块钱，涨到接近 100 块钱，涨幅惊人。

涨价的还有电池。据张兴海介绍，碳酸锂价格从 2025 年同期的 8 万元 / 吨，一路涨到如今的 18 万元 / 吨。涨价带来的后果，就是助推了单车成本。据张兴海称，" 以问界为例，平均一辆车的成本，提升 1.5 万元到 2 万元，压力是很大的。"

单车成本不断增加，终端销售价格却不敢涨。毕竟，车企面对的是竞争激烈的市场。面对这种相悖的现实，赛力斯在牺牲利润消化成本上涨压力的同时，还通过下调配置等方式，换取销量的增长。

除了原材料涨价、资产减值之外，市场上还有一种声音认为，赛力斯业绩突然 " 变脸 "，跟和华为的合作模式有关。事实证明，正是华为的赋能，问界才能跻身造车新势力前列，录得销量大涨。在鸿蒙智行的合作模式下，无论是产品定义、核心技术，还是销售渠道，问界背后，都有华为的影子。

当潮水褪去，车企内卷日益白热化，加上成本上涨，问题出现了——净利润亏损。这个时候，就有声音认为，付给华为的款项，压缩了赛力斯的盈利空间。数据显示，2025 年，赛力斯向华为子公司深圳引望支付关联采购款 223.35 亿元。这意味着，按当年净利润 59.6 亿元计算，赛力斯要干 4 年才能攒够给华为的采购款。

这笔款项，就是网友所热议的 " 华为税 "。不过，在财叔看来，华为赋能赛力斯，确实收费了，但亏损的锅也不该华为来背。一个基本的事实是，没有华为，就没有如今的赛力斯。正是牵手华为，赛力斯推出问界品牌，成为发展的关键转折点。

正是在华为的市场号召之下，赛力斯可以不用自建渠道，就取得极好的宣传效果。更重要的是，华为在智能座舱、智能驾驶等领域的技术实力，也让赛力斯省却了自研的巨大投入。可以说，正因为抱上华为的大腿，问界才能在极短时间里打开市场，并取得不俗销量。

对赛力斯来说，虽然靠华为打开了市场，取得一定增长。但是，当新能源汽车行业竞争日益激烈，赛力斯要想不被淘汰，还需要走出自己的道路。张兴海显然也意识到了问题所在。2026 年，赛力斯预计研发投入将超百亿，重点就是以自主创新夯实技术提做，加大大单品打造、平台化建设等关键领域。