来源：金吾财讯

金吾财讯 | 港股猪肉概念走强，截至发稿，牧原股份 ( 02714 ) 涨 4.27%，中粮家佳康 ( 01610 ) 涨 3.74%，德康农牧 ( 02419 ) 涨 3.62%。

消息面上，华源证券表示，最新 7 月 12 日涌益猪价 11.33 元 /kg，二育栏舍利用率回升至 40%，出栏均重小幅上升至 128.03kg，7kg 仔猪价格回升至 224 元 / 头。向后看，供应压力仍在但边际趋缓，全年供应节奏呈 " 弱恢复一再强收缩 " 的波动格局，但仍需警惕一致行为出现的供应压力。周期维度看，Q1 能繁已实质性去化，行业已有三个月低于现金成本、自繁自养深度亏损超 300 元 / 头，Q2 产能去化加速确定性较高，第三方机构涌益 6 月能繁环比 -0.91% ( 上月 -0.85% ) 去化压力明显。猪价底部大概率已现，预计周期临近上行。

中邮证券研究认为，上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为 10.89 元 / 公斤，较前一周上涨 11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着 26 年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截至一季度末，全国能繁母猪产能累计去化仅 4% 左右，整体去化仍然不足，供给过剩和消费疲软压力依然存在。猪价难以形成持续性上行、反弹空间有限。不过，该机构预计，养猪行业已连续亏损近 4 个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26 年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27 年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注 26 年的生猪产能进一步去化情况。