（来源：满新 国际金融报）

销量狂奔，亏损依旧——这八个字或许是北汽蓝谷 2026 年上半年业绩真实的写照。

7 月 13 日，北汽蓝谷披露 2026 年半年度业绩预告。公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损 17.7 亿元至 19.7 亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损 17.95 亿元至 19.95 亿元。上年同期，公司归母净利润亏损 23.08 亿元，扣非净利润亏损 23.36 亿元。据此计算，归母亏损同比收窄 14.64% 至 23.31%。

从季度数据来看，北汽蓝谷一季度归母净利润亏损 8.7 亿元。据此推算，二季度亏损区间约为 9.0 亿元至 11.0 亿元，环比扩大。

孙婉秋 / 摄

上半年，北汽蓝谷销量突破 10 万辆。分品牌看，极狐品牌上半年累计交付 8.06 万辆，同比增长 65.88%；享界品牌累计交付 2.1 万辆，同比增长 119.58%。

然而，销量的增长并未转化为盈利能力的实质性改善。2026 年第一季度，公司营收 40.99 亿元，同比增长 8.65%，归母净利润 -8.70 亿元。若以上半年预亏均值 18.7 亿元计算，二季度单季亏损约 10 亿元，环比一季度扩大。

北汽蓝谷的亏损已是常态。2025 年全年，公司归母净亏损达 45.63 亿元，较 2024 年的 69.48 亿元虽已减亏 34.32%，但亏损绝对值依然庞大。

对于持续亏损的原因，公司在公告中给出了明确解释：推动享界、极狐双品牌快速发展，持续投入产品研发等核心能力建设，现阶段仍处于战略投入期，规模效应尚未充分显现。

2026 年一季度，公司销售费用达 6.49 亿元，同比大幅增长；研发投入持续高企。2026 年 2 月，公司完成向特定对象发行股票，募集资金约 60 亿元，主要用于享界和极狐品牌新能源车型研发，以及 AI 智能化平台及全阶智驾电动化系统平台开发。此外，公司还拟投资 19.91 亿元对享界超级工厂进行产线数智化升级。

与此同时，上游原材料价格上涨带来的成本压力进一步侵蚀了利润。北汽蓝谷在公告中指出，受上游原材料价格波动影响，行业普遍面临成本上行压力。这一现象并非个案——同期发布业绩预告的赛力斯同样将原材料价格上涨列为主要亏损原因之一，指出存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格均出现上涨。

截至 7 月 14 日，已有至少四家整车企业发布上半年业绩预亏公告。

广汽集团预计 2026 年上半年归母净利润亏损 40.6 亿元至 45.7 亿元，较上年同期亏损 25.38 亿元进一步扩大。赛力斯则从连续两年盈利转为亏损，预计上半年净亏损 15 亿元至 18 亿元，而上年同期为盈利 29.41 亿元。江淮汽车预计上半年归母净利润亏损 7.4 亿元。

四家车企的亏损原因高度趋同：行业竞争加剧、原材料价格上涨、战略投入期成本高企。

尽管亏损持续，北汽蓝谷在产品布局和战略规划上仍在持续加码。

品牌架构方面，公司实行 " 极狐 + 享界 " 双品牌战略。极狐是北汽蓝谷与麦格纳在华合资公司生产的高端智能新能源汽车品牌，旗下拥有阿尔法 S5、阿尔法 T5、贝塔 T1、考拉 S、问道 V9 等多款车型。享界则是北汽与华为合作推出的新能源汽车品牌，目前旗下拥有享界 S9 和享界 S9T 两款车型，售价均在 30 万元以上。

产品矩阵持续扩张。今年以来，极狐相继推出阿尔法 S5、贝塔 S3、问道 V9、贝塔 T1 四款新车，全新中大型 SUV 阿尔法 T7 已官宣。享界方面，今年下半年将推出硬派豪华 SUV 和高端豪华 MPV 两款全新车型，届时将实现轿车、旅行车、SUV、MPV 全品类覆盖。

国际化方面，北汽蓝谷目前海外网点已覆盖东南亚、中南美、海湾北非、中西亚等市场，今年目标挑战海外销量破万。公司远期目标是 2030 年海外市场销量占比达到 20%。

此前董事长刘观桥表态，今年全年要挑战 40 万台整车销量，相较去年销量实现翻倍增长，内部攻坚目标最高 42 万辆。

公司 2026 年销量目标为 42 万辆，但以当前上半年刚过 10 万辆的销量节奏来看，仅完成 24%，下半年需要完成约 32 万辆的销售，几无可能。

满新 / 摄