华润三九副总裁周辉

一人卸任多职

7 月 14 日，华润三九医药股份有限公司（以下简称 " 华润三九 "）发布人事变动公告，副总裁周辉因退休离任。

值得关注的是，周辉还会一起卸任董事、董事会战略投资委员会委员、总法律顾问、首席合规官这些职务。

周辉可以说是华润三九的复合型高管。从公开薪酬可见其地位，2025 年其在华润三九的年薪为 252.32 万元，这一数字在公开披露的薪酬中仅次于董事长邱华伟，位列第二。

她是华润三九一路成长起来的老将，曾任三九医药贸易投资管理部部长助理；三九医药连锁业务发展与投资管理中心负责人；华润三九董事会秘书，深度参与了公司的战略与资本运作。

此次周辉并未完全 " 谢幕 "。公告称，其继续在公司子公司担任董事职务。目前，周辉仍担任天士力董事长以及昆药集团董事。

周辉此次退休，也意味着华润三九在治理、经营管理、法务合规等方面多个岗位需要重新衔接与安排。

董事席位是否补选、副总裁如何安排、总法律顾问和首席合规官是否重新聘任，以及战略投资委员会成员是否调整，都将成为市场关注的重点。

目前，华润三九现任副总裁还有麦毅、王亮、王克和喻翔，分别具备研发与供应链、品牌营销、审计与战略、大健康品牌背景。

其中，王克的工作经历与周辉所承担的部分管理职能存在交集，未来其是否会承担更多职责，值得关注。

当然，华润医药体系内这一年半频繁上演跨公司人事变动情况，后续也不排除从集团内部统筹安排的可能。最终人选如何安排，仍有待华润三九进一步披露。

华润三九的 " 一体两翼 " 飞到哪了？

看似一则普通的退休公告，实则也是华润三九在完成昆药集团、天士力两大平台整合后，一次值得关注的管理层交接。

比起人事变化，更值得关注的是华润三九的 " 一体两翼 " 飞到哪了？

三家公司的 2026 年上半年业绩快报 / 预告，呈现出不同的发展情况。

华润三九规模还在增长，但利润承压——实现营收 150.13 亿元，同比增长 1.37%；扣非归母净利润 15.98 亿元，同比下降 5.87%。

利润承压并非单一因素所致。一方面，受近年流感等呼吸道疾病发病率回落影响，999 感冒灵等 CHC 核心品类需求趋于常态化，对整体盈利形成一定压力。今年 4 月，公司在投资者交流中表示，2026 年将围绕 " 远虑近忧 " 和亚健康等新需求，寻找增长点。

另一方面，华润三九仍处于战略投入期。创新药研发持续推进，截至 2025 年底，公司已有至少 19 个 1 类创新药项目处于不同临床阶段，这意味着 2026 年这些管线研发投入仍将持续。

同时，" 一体两翼 " 战略也在持续深化，如今年 5 月，华润三九再次增持昆药集团股份，进一步巩固控制权。

天士力的表现与华润三九相反，营收同比下降 2.03% 至 42.01 亿元，但扣非归母净利润大增 36.01% 至 8.7 亿元。收入下滑、利润增长，说明其正在改善盈利质量。

华润三九进驻后，对天士力进行了重新定位，将资源进一步聚焦心血管及代谢、神经与精神、消化三大核心治疗领域。

同时，融入央企体系后，天士力管理模式上的变化也让盈利 " 含金量 " 提高。

不过，营收的下滑仍是天士力必须直面的现实。药智数据显示，其核心大单品复方丹参滴丸近年持续承压，销售额已从 2021 年的 42.46 亿元滑落至 2025 年的 36.25 亿元（仅 2023 年微增 0.38%）。

与此同时，创新药的增量潜力尚未完全释放。如注射用重组人尿激酶原（普佑克）针对急性缺血性脑卒的新适应症，已提交 2026 年国家药品医保目录调整申报并通过形式审查。若最终纳入，有望进一步放量。

相比之下，昆药集团仍未走出调整阶段，公司预计 2026 年上半年扣非归母净利润亏损 3.5 亿至 4.3 亿元。

业绩预告中的解释是，经营调整的精准度与力度上仍存在一定偏差，战略投入尚未充分转化为收入增量，整体经营改善进度不及预期。

6 月底，华润系老将梁化成已获聘昆药集团副总裁，主抓财务经营工作，其上任体现了昆药集团的进一步精细化运营、降本增效。

回到此次华润三九的高管变动，市场更关注的并非这些岗位由谁接任，而是 " 一体两翼 " 战略能否按照既定节奏继续推进。

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