日前，上海妙可蓝多食品科技股份有限公司发布了其半年度业绩快报，成绩可谓不俗。

对于这家在今年年初经历了一场人事大地震、正式告别创始人柴琇时代、全面步入 " 蒙牛时代 " 的奶酪巨头而言，这份成绩单不仅是数字的展示，更是新管理层战略定力的试金石。

根据公告，今年 1 月，创始人柴琇被免去总经理职务，由蒙牛系出身的蒯玉龙接棒。此次半年报，正是这位新任总裁掌舵五个多月来的首份完整半年度答卷。

营收净利双增，二季度利润爆发

根据业绩快报，妙可蓝多 2026 年上半年的经营数据十分亮眼。

公司预计实现营业总收入 33.04 亿元，与上年同期的 25.67 亿元相比，同比大增 28.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.51 亿元，同比增长 13.74%；扣除非经常性损益的净利润达到 1.21 亿元，同比增幅更是达到了 17.87%。

这样亮眼的表现，得益于新管理层任职后，公司在产品、品牌、渠道三个维度同步推进的系统性变革：

产品方面，C 端不再局限于儿童奶酪棒这个单一品类，而是推出了液体奶酪钙 " 捷捷高奶酪小金袋 "、成长酪乳等新品，算上面向成人的奶酪小三角、百搭芝士片等现有产品，形成了受众面更广的多元化产品矩阵；B 端则深耕餐饮、茶咖、烘焙等专业领域，并持续拓展奶酪在多元消费场景中的应用。

品牌端，借助美加墨世界杯这一高热度 IP，妙可蓝多签约梅西、姆巴佩、亚马尔等备受中国球迷喜爱的球星组成代言矩阵，将足球观赛场景与奶酪消费深度绑定——深夜看球时的休闲零食、赛后聚餐的家庭烹饪，让奶酪作为优质蛋白质和钙质来源自然融入球迷的日常生活。

从世界杯预热到正赛期间，品牌热度持续转化为销售动能：618 期间总裁蒯玉龙携手容祖儿在京东超市直播，场观突破 254 万人次，拉动成交用户增长超 70%。

在渠道端，高管团队高频次下沉一线，深入卖场与经销商面对面交流，打通连接消费者的 " 最后一公里 "，同时蒙牛渠道资源深度协同——如 " 奶酪坚果脆 " 进入山姆会员店系统，正是借助蒙牛在会员店渠道长期深耕积累的信用与商务谈判能力。

多维度合力之下，公司 "TO B 与 TO C 双轮驱动 " 战略深度落地，C 端和 B 端业务同比增长均超过 20%，与蒙牛的联合采购、奶源共享等供应链协同也有效降低了原料成本，共同推动了上半年业绩的量质齐升。

尤其值得注意的是公司第二季度的表现。经计算，2026 年第二季度公司实现营收约 16.8 亿元，同比增长约 25.8%；而归母净利润和扣非净利润的同比增幅分别飙升至 49.6% 和 51.4%。

利润增速远远跑赢了营收增速，显示出公司在规模扩张的同时，盈利质量正在发生质的飞跃。

这样的爆发式增长，主要得益于规模效应释放与 " 成本管控 " 的协同作用。一方面，营收持续高增长带来的规模效应摊薄了固定成本。

另一方面，公司全面推进的全链条协同管理已见成效——其 2025 年的销售费用率已较 2022 年大幅收缩 7 个百分点至 18%。与此同时，公司在蒙牛赋能下的 " 原料国产化替代 " 也直接降低了原材料成本。

从更长的周期看，自 2025 年第四季度到今年上半年，妙可蓝多已连续三个季度实现同比高增长，显示出公司已逐步建立起可持续的增长节奏，经营正稳步走向正轨。

创始人之变

这份亮眼成绩单的背后，一个不容忽视的深层变量是公司经营体系的加速 " 蒙牛化 " ——如上文所述，蒙牛成熟的快消品运营方法论正在向妙可蓝多全面渗透。

而这一切，要从半年前那场震动资本市场的人事变动说起。

回溯双方的合作历程，2020 年蒙牛以战略投资者身份入股妙可蓝多，随后数年通过定增、要约收购等方式持续增持，至 2026 年 1 月持股比例已达 37.04%，稳坐大股东之位。

柴琇被免职的直接导火索，是一笔陈年投资相关的担保纠纷——妙可蓝多参股的并购基金为关联方债务提供担保，债务人无力偿还对蒙牛的 7 亿元借款，预计将减少公司 2025 年净利润逾亿元，柴琇虽书面承诺 " 个人兜底 " 却未履行，公司遂提起仲裁——此后，创始人便被董事会直接免职。

接替者蒯玉龙是典型的 " 蒙牛系 " 财务与管理专家，2021 年随蒙牛入股进入妙可蓝多担任 CFO，2025 年升任行政总经理，兼具财务管控与战略规划经验。

从资本入主到资产整合再到核心管理权交接，这是一条清晰的产业整合路径：2024 年蒙牛已将奶酪业务注入妙可蓝多，使其成为蒙牛体系内重要的奶酪运营平台，此次人事更迭标志着妙可蓝多正式告别 " 创始人时代 "，进入由产业资本全面主导的新阶段。

目前，柴琇仍持有 14.92% 股权并保留董事席位，但经营权已悉数移交——这一安排也使妙可蓝多能够更顺畅地融入蒙牛的供应链、渠道和研发体系。

而此次人事交接也意味着这一整合进程在管理层面上真正落定，双方在采购协同、渠道复用、技术共享等方面的潜力有望加速释放。

三大隐忧：盈利效率、

竞品围剿与消费复苏

虽然业绩增长迅猛，但妙可蓝多并非高枕无忧，光鲜的业绩快报背后依然隐藏着诸多不确定性。

首先，是利润增速与营收增速的剪刀差。虽然二季度利润爆发力惊人，但从整个上半年看，28.71% 的营收增速对应 13.74% 的归母净利润增速，利润转化效率仍有待继续提升。一季报时，因股权激励费用摊销影响，扣非归母净利润一度同比微降 1.48%。

不仅如此，随着新管理层推行股权激励和精细化管理，费用端的管控将成为中长期考验——股权激励计划设定了 2025-2027 年累计营收近 200 亿、累计净利润近 10 亿的目标，能否在规模扩张的同时有效控制费用投放效率，或直接决定利润弹性的释放节奏。

其次，是竞品围剿。妙可蓝多虽然市占率不低，但仍面临着百吉福、安佳等外资品牌在高端市场的狙击，以及伊利等国内乳业巨头凭借强大渠道能力的低价渗透。

此外，伊利近年来加速布局成人健康奶酪和家庭场景，其综合乳企的规模效应和渠道渗透力同样不容小觑；百吉福、安佳等国际品牌则凭借产品线齐全和高端认知，持续竞争着烘焙、餐饮等市场。

结语

从创始人骤然离场到业绩量质齐升，妙可蓝多的半年答卷，既是一场产业整合成效的集中检阅，也是一次治理结构转型的实战考验。" 蒙牛化 " 带来的体系赋能正在释放红利，但利润转化效率、行业竞争格局与消费复苏节奏等不确定性同样不容回避。

对于这家刚刚驶入新航道的奶酪巨头而言，上半年的成绩只是一个不错的起点，真正的挑战在于如何将战略协同的势能转化为持续、稳健的长期竞争力。

图片来源品牌官方