实验猴涨价，" 造富 "A 股 " 猴茅 "。

7 月 15 日，昭衍新药（603127.SH；06127.HK）A 股涨停，报 50.62 元 / 股，股价创近 3 年新高，最新市值 379.3 亿元；港股更是盘中涨近 30%，最终收涨 23.78%，报收 27.48 港元 / 股，最新市值 205.9 亿港元。

此次大涨的催化因素是昭衍新药前一日晚间披露的 2026 年上半年业绩预告。公告显示，公司预计实现营业收入约 6.69 亿元至 7.39 亿元，同比增加约 0% 到 10.5%；预计实现归母净利润约 6.00 亿元至 9.00 亿元，同比增加约 884.9% 到 1377.4%。

实验猴是昭衍新药利润暴增的源头。据媒体报道，目前一只实验猴价格最高已超过 20 万元。业绩预告中也提到，今年上半年，公司生物资产公允价值变动贡献的净利润约 7.03 亿元到 7.77 亿元。

资料显示，昭衍新药由周志文、冯宇霞夫妇成立于 1995 年，由 CRO（合同研究组织）安评起家，2020 年左右，夫妇二人带领公司通过收购及自建等方式大举 " 囤猴 "，在猴价的数轮涨跌里，公司的业绩也随之大起大落。

周志文、冯宇霞夫妇旗下还控制着另一家上市公司舒泰神（300204.SZ），已经形成左手创新药、右手 CRO 的资本布局。

昭衍新药爱 " 囤猴 "

昭衍新药 " 囤猴 " 早已不是新鲜事。

公开资料显示，昭衍新药主营业务为以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售。公司于 2017 年在 A 股成功上市，2021 年登陆港股，实现 A＋H 两地上市。

早在 2018 年年报中昭衍新药曾就提到：" 拥有灵长类动物模型资源或技术将会赢得市场主动权，甚至可以作为战略资源进行垄断。"

之后昭衍新药很快作出行动，2020 年左右开始采购实验猴，2022 年，公司连发两份收购公告，花费约 18 亿元，拿下了广西玮美生物和云南英茂生物，这两家公司的核心资产便是近 2 万只恒河猴、食蟹猴等实验灵长类动物。

而实验猴是业内公认的临床试验 " 必需品 "，且长期存在着供需缺口。

浙商证券研报显示，候选药物在成为新药前需要进行药物吸收、分布、代谢、排泄、药效和毒性评价等临床前研究，以证明其有效性和安全性。目前，大多数临床前研究都是采用一种啮齿类动物和一种非啮齿类动物 ( 包括犬、兔、猪和猴 ) 来完成在体的动物评价实验。实验猴与人类生物学反应更相似，能够表达候选药物靶向表位且能避免生物制品免疫原性在部分动物体内产生免疫反应的问题。因此，和其他类型实验动物相比，非人灵长类动物在大分子药物的临床前实验上具有极强的不可替代性。

不过，实验猴市场面临国内食蟹猴种群老龄化严重、出栏率偏低、国内实验猴海外引种渠道不畅等供需矛盾。

浙商证券研报显示，以 2024 年数据为例，中国实验猴本土存栏量约 22 万只，年出栏量为 3 万只左右，而需求量超 4 万只，存在近万只的供需缺口。据其预测，2026-2028 年，国内实验用猴供需缺口至少在 15000～20000 只，猴价或持续保持高位。

在这种情况下，当医药投融资火热、创新药 IND（新药临床试验）申报量提升，实验猴市场出现明显供不应求，其价格便会出现明显波动，在 2022 年，单只食蟹猴价格就曾冲高到 20 万元。据多家媒体报道，当前食蟹猴再次出现了供应短缺的现象，身价已突破 20 万元。

在此次的业绩预告中，昭衍新药也表示，报告期内生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动了公允价值的正向变动。具体来看，今年上半年，公司生物资产公允价值变动贡献的净利润约 7.03 亿元到 7.77 亿元。

2025 年，昭衍新药实现营收 16.58 亿元，同比下滑 17.87%，实现归母净利润 2.98 亿元，同比增长 302.08%。年报显示，利润主要源于生物资产公允价值变动收益 4.76 亿元。

但需要注意的是，公允价值变动带来的仅仅是 " 纸面财富 "，一旦猴价下跌，也会对昭衍新药利润造成打击。2024 年，单只实验猴价格一度跌到 6 万～8 万元，公司当年生物资产公允价值变动便带来了约 1.14 亿元的净损失，全年归母净利润为 7407.54 万元，同比下滑 81.34%。

同时，昭衍新药的主业承压。业绩预告中也提到，2026 年上半年，公司实验服务及其他业务净利润约为 -1.42 亿元到 6497.36 万元。

左手创新药、右手 CRO

昭衍新药创始人周志文、冯宇霞，也成了 A 股最会 " 养猴 " 的夫妇。

财报数据显示，目前，周志文夫妇共持有昭衍新药 30.28% 的股权，以公司最新股价估算，其最新持股市值达 114 亿元。

公开资料显示，周志文与妻子冯宇霞是解放军军事医学院的校友。毕业后，二人均从事了一段时间的医学研究工作。1993 年，周志文先辞掉了工作，下海担任一家药店的经理。

当时，中国新药临床前评价被国外垄断，周志文夫妇敏锐地捕捉到了这一市场空白，1995 年冯宇霞辞职，与丈夫一起创办了北京昭衍新药研究开发中心，走上了创业之路。

2002 年，周志文夫妇又创立了舒泰神，主攻生物制药研发与生产，进一步扩大医药版图。2011 年，舒泰神率先登陆创业板；2017 年，昭衍新药登陆上交所主板，并在 2021 年实现 A+H 两地上市。

手握两家上市公司，周志文夫妇以 195 亿元的财富位列 2025 胡润百富榜第 320 位。

分工上，冯宇霞坐镇昭衍新药，任董事长，周志文则任舒泰神董事长。两家公司也是上下游关系，据昭衍新药披露，公司 2026 年与舒泰神及其子公司的预计日常关联交易金额为 4700 万元。

财报信息显示，目前舒泰神上市销售产品主要为创新生物药物苏肽生（注射用鼠神经生长因子）和特色品种舒泰清（复方聚乙二醇电解质散（IV））及其系列产品。除上述产品外，公司还生产销售阿司匹林肠溶片等化学药品。

需要注意的是，苏肽生与舒泰清均已上市超 10 年。舒泰神目前仍处于亏损状态，财报数据显示，2026 年一季度，公司实现营收 4689.77 万元，同比下滑 25.91%；归母净利润则为亏损 843.18 万元。

7 月 15 日，舒泰神大涨 13.68%，报收 26.26 元 / 股，最新市值 125.5 亿元。目前，周志文夫妇通过直接、间接合计持有舒泰神约 34.52% 的股份，最新持股市值约 43 亿元。

本文源自：时代财经

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