据财联社消息，日前，中金公司、东兴证券、信达证券公告称，重大资产重组事项相关申请获得中国证监会受理。距离 6 月 15 日上交所受理该申请仅过去一个月，这桩国内券商首例 " 三合一 " 整合案便顺利进入监管审核阶段。

在 " 打造国际一流投行 " 的政策驱动下，自 2025 年以来，券业并购重组进入密集落地期，在中金公司 " 三合一 " 之前，国泰海通完成重组成为行业新龙头；国联与民生、国信与万和、西部与国融等也相继实现整合，行业加速向 " 头部综合化、区域集聚化、中小特色化 " 演化。

截至 2025 年 9 月末，前十大上市券商的总资产、净资产占 42 家上市券商总资产、净资产的比重均超过 60%，行业资源加速向头部集中。

2026 年上半年，A 股 71 家新上市公司合计募资 705.74 亿元，带动券商 IPO 承保收入升至 39.48 亿元，同比增长超 50%。且呈现显著的集中度特征：在期内实现 IPO 承销收入的 25 家证券公司中，排名前五的机构合计贡献逾六成收入。在科创板与创业板方面，头部集中效应更为明显，上半年两板 20 只新股合计募集资金超过 300 亿，产生约 17 亿元承销保荐收入主要由 8 家证券公司获取，其中排名前三的机构合计市场份额达 78%。

展望后市，在政策与市场共振下，头部券商强强联合与区域整合案例有望持续落地，进一步推高行业集中度，助力一流投行建设。截至 26 年 7 月 13 日，10 余家上市券商半年度业绩预告显示，多家头部机构创下同期历史最佳盈利水平，券业 " 马太效应 " 更为显著，头部优势日益明显。

具体到 A 股市场，券业并购重组将强化头部券商资本优势，有望吸引养老金、保险资金等 " 耐心资本 " 流入。可关注受益于行业集中度提升，财富管理扎实、国际业务领先的头部券商；以及有望在区域整合中抢占细分赛道、投行特色突出的精品券商。（光大证券微资讯）

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