投资银行 KeyBanc Capital Markets 周二将苹果公司股票评级从 " 与大盘同步 " 下调至 " 减持 "，并设定目标价为 250 美元，理由是 iPhone 涨价可能抑制需求，且服务业务增长前景趋弱。受此影响，苹果股价当日下跌逾 1.3%。

分析师布兰登 · 尼斯佩尔在报告中指出，苹果面临多重风险。首先，iPhone 订单增长放缓且价格持续上涨，而美国市场运营商正公开讨论减少设备补贴，这可能进一步延长用户的换机周期，抑制终端需求。其次，市场对 Mac、iPad 和可穿戴设备在 2027 财年的增长预期过于乐观，存在下调风险。

此外，报告认为，苹果设备用户基础的扩张正在放缓，这将直接对服务业务收入造成压力。KeyBanc 预测，苹果服务业务的增速将在 2027 财年放缓至约 7%，远低于市场普遍预期的约 12%。基于此，该行认为市场对 iPhone 在 2027 财年增长 8% 的预测显得过于乐观。

KeyBanc 还指出，基于其 2027 财年的预测，苹果当前的企业价值与息税折旧摊销前利润的比值约为 24.5 倍，市盈率约为 35 倍，股价已被高估。KeyBanc 的悲观立场与华尔街主流观点形成对比，多数分析师仍维持 " 买入 " 或 " 持有 " 评级。