在公募基金行业，" 双十基金经理 " 是一个较有分量的标签——管理基金年限超过 10 年，且任职期间年化收益率超过 10%。两组数据看似简单，背后却是对投资框架的反复淬炼——它要求基金经理既能在下跌周期中恪守纪律，又能在行情转暖时有效捕捉阿尔法，做到攻守兼备、风格不漂移。中信保诚基金的王睿，正是这少数中的一员。

两个硬核标签：双十基金经理 + 十元基

王睿，经济学硕士，16 年证券从业年限，11 年基金管理经验。早年曾任职于咨询公司与外资保险机构投资部，积累了跨行业的研究视角与扎实的基本面分析功底。2009 年加入中信保诚基金至今，历任研究员、专户投资经理、研究副总监，现任权益投资部总监。

管理中信保诚精萃成长混合 A 逾十一年，王睿交出硬核成绩单：截至 2026 年 6 月 30 日，近十年净值增长率高达 196.31%，年化收益稳超 10%，复权单位净值更一举站上 10 元大关，长期超额收益显著。（复权单位净值 10.32，计算方式：本期复权净值 = 上期复权净值 × （本期单位净值 ÷ 上期单位净值） × 本期拆分比例 + 本期每份分红金额，近十年年化收益率为 11.47%，业绩数据及复权单位净值经托管人复核，同期业绩比较基准：73.58%，基金业绩比较基准为：80% ×中证 800 指数收益率 +20% × 中债综合财富（总值）指数收益率，年化回报 =（（1+ 区间回报）^（365/ 区间天数）-1）*100%，年化收益仅为区间历史业绩的一种表现形式，不预示未来业绩表现，更不是基金业绩的保证，年化收益不代表投资者在任何时点均可获得该水平的收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值具有波动性，且受各种因素的影响，净值高低也不构成基金业绩表现的保证。）

十年，A 股经历了 2015 年见顶回落、2016 年熔断、2018 年贸易战、2020 年核心资产抱团、2022 年市场深跌、2024 年以来的 AI 浪潮——数轮牛熊交替，市场的每一次起落都在检验着投资框架的韧性。而王睿，用 " 双十 " 的成绩给出了自己的答案。

从 " 探索 " 到 " 成熟 "：三次迭代，一套心法

很少有人天生就能找到适合自己的投资范式。王睿的投资框架，是在十余年的市场淬炼中不断验证、持续迭代的结果。

第一阶段（2015 年前后）：成长策略的探索期。刚管理产品时，王睿聚焦于当时景气度较高的方向，这一选择背后有其逻辑——在产业趋势爆发的初期，高成长板块往往能提供较大的收益弹性。彼时他更关注行业成长性，对估值的系统性考量尚在构建之中。

第二阶段（2016-2018 年）：估值体系的补充。2016 年熔断与 2018 年贸易战带来的市场调整，让他深刻认识到 " 高弹性策略在极端环境下的脆弱性 "。他开始系统性地将估值安全边际纳入决策框架，从单纯关注 " 成长速度 " 转向兼顾 " 成长质量与价格合理性 "，并在此阶段开始关注估值与增速匹配的方向。

第三阶段（2019 年至今）：价值成长的定型。历经数轮市场周期后，王睿完成了从 " 景气成长 " 到 " 价值成长 " 的风格收敛，明确了 " 以合理估值买入有业绩支撑的成长股、通过企业盈利增长驱动组合收益 " 的核心方法论，并在此后持续稳定执行至今。

" 有保护的成长 "：从不可能三角到三个关键词

王睿将自己的风格定义为价值成长——寻找有保护的成长，即在追求企业成长的同时，始终以估值合理、回撤可控为保护垫。

在他看来，投资中存在着 " 胜率、赔率、效率 " 的不可能三角：胜率代表盈利空间，赔率代表安全边际，效率代表时间兑现。他的选择是：牺牲部分效率，追求胜率与赔率的高位匹配。这一选择，直接映射到他的三个操作原则——

关键词一：估值纪律，保障赔率。王睿始终相信，优秀企业创造利润和增长的能力是股价上涨的驱动力，但再好的公司也不值得无限支付溢价。他的个股筛选标准非常明确：优先选择 " 三年业绩有望翻倍、估值下行空间相对小 " 的标的，用相对保守的估值体系预测安全边际。

关键词二：组合分散，保障胜率。王睿将组合构建比作 " 点、线、面 " ——行业是 " 线 "（中观比较的起点），个股是 " 点 "（自下而上的落脚点），组合是 " 面 "。他先寻找 2-3 年维度上方向正确的行业，再从中挖掘盈利三年有望翻倍的个股，最终以 " 点 " 缀 " 线 " 织 " 面 "。在组合的梯次上，他又将其比作一支足球队的阵型—— " 有前锋、有中场、有后卫 "，不同资产在不同阶段承担不同角色，而非全部用于进攻。查看往期定期报告可以发现，他的持仓通常会覆盖多个行业，单一方向占比克制。（定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

关键词三：左侧布局，但不过早。王睿相对认可左侧投资，过往换手率较低，但他也坦诚复盘了过往 " 过早左侧介入 " 的操作偏差——介入太早意味着漫长的等待，资金的时间成本同样不可忽视。为此，他强化了 " 胜率优先 " 原则——优先选择 " 有一个季度业绩验证、接近右侧拐点 " 的标的，降低左侧布局的时间成本。

注：以上内容仅用于展示基金经理的研究思路和当前市场观点，不作为投资承诺。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在基金合同允许的范围内进行调整。

能力圈的边界：估值与业绩的匹配度，比市场情绪的热度更重要

王睿对产业的敏锐嗅觉由来已久。早在 2012 年，他在飞机杂志上看到特斯拉 Roadster 的报道，下飞机后便致电研究员讨论，开始前瞻性研究新能源车产业链——这比国内公募基金大规模布局新能源早了近五年。从周期研究员到价值成长基金经理，他始终保持着对产业趋势的敏感，但这种敏感从不脱离估值的约束。

他始终恪守一条铁律：估值与业绩的匹配度，始终比市场情绪的热度更重要。

周期研究员出身的他，习惯用周期的视角审视估值——景气低点时给予更高的估值容忍度，景气高点时反而要收紧估值标尺。" 过去几年市场深刻的教训，就是在盈利高点给了过高的估值 "。2020 年核心资产抱团时期，消费板块估值远超合理区间，王睿在 30 多倍市盈率时便果断兑现了相关持仓，成功避开了后续估值泡沫破裂后的大幅回调。在他看来，如果一个行业的估值扩张已经远超业绩增速所能支撑的范围，即便市场情绪再高，也应当保持理性距离。

" 有所为有所不为 " 不是保守，而是对持有人的负责。王睿始终相信，股票的本质是企业盈利增长的载体，而非筹码博弈的工具。十年间，市场经历过数轮风格极致切换，真正让他穿越周期的，不是每一次风口都抓住，而是每一次泡沫来临时都能守住底线。面对市场热度的起伏，保持理性的定价能力往往比追逐情绪更重要。

十年之后：走正道，赚慢钱，不怕难

在一次上市公司调研中，王睿在墙上看到九个字—— " 走正道，赚慢钱，不怕难 "。征得公司同意后，他拍了下来。这九个字，后来成为他反复向外界诠释自己投资哲学时简洁的注脚：走正道，是不追泡沫、不参与击鼓传花；赚慢钱，是用时间换确定性的回报；不怕难，是在左侧布局中保持耐心。

站在当下，面对 A 股 " 强主线、弱其他 " 的极端分化格局，王睿保持着一贯的冷静。在操作思路上，他倾向分散配置，聚焦估值合理、竞争格局清晰、盈利可持续的企业。

十年 " 双十 "，这个成绩背后，是一位基金经理用十余年时间不断修正、进化、坚守的结果。正如业内所言，" 双十 " 基金经理不多，恰恰证明了长期主义在资产管理行业的分量——不追逐短期风口、不迎合市场噪音，而是通过扎实的研究、坚定的持有和不断进化的方法论，最终与优秀企业共同成长。

慢，有时反而是更快的路。

注：以上内容仅用于展示基金经理的投资思路和当前市场研判，不作为投资承诺。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在基金合同允许的范围内进行调整。

备注：

中信保诚精萃成长成立于 2006/11/27，业绩比较基准为 80% × 中信标普 300 指数收益率 +15% × 中证国债指数收益率 +5% × 金融同业存款利率。自 2020/11/21 起投资范围增加存托凭证。A 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021-2025：38.60%/-0.64%、-21.65%/-16.58%，-15.23%/ -8.49%，3.91%/12.33%、25.57%/16.80%。2022/7/15 增设 C 类份额，历史业绩 / 基准业绩：-15.74%/ -8.49%（2023 年），3.29%/12.33%、24.81%/16.80%。历任及现任基金经理：孙志洪（20061127-20070522）、吕宜振（20061127-20080625）、刘浩（20080625-20120929）、谭鹏万（20120828-20150529）、王睿（20150529- 至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

王睿在管同类产品：

中信保诚优胜精选成立于 2009/8/26，业绩比较基准为 80% × 中证 800 指数收益率 +20% × 中证综合债指数收益率。自 2020/11/21 起投资范围增加存托凭证。A 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021-2025： 32.03%/0.64%、-20.40%/-16.64%、-15.18%/ -7.40%、-2.73%/ 11.78%、15.58%/16.81%。同类基金为：偏股型基金（股票上下限 60%-95%）（A 类）。2022/7/15 增设 C 类份额，成立以来历史业绩 / 基准业绩：-9.49%/-7.42%（2022.7.15-2022.12.31）；2023：-15.70%/ -7.40%；2024：-3.31%/ 11.78%；2025：14.89%/16.81%。历任及现任基金经理：黄小坚（20090826-20140314）、杨建标（20110329-20150521）、王睿（20150430 至今）、吴昊（2024-09-27 至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

中信保诚创新成长成立于 2019/1/30，业绩比较基准为沪深 300 指数收益率 *40%+ 恒生指数收益率 *20%+ 中证综合债指数收益率 *40%。自 2020/11/21 起投资范围增加存托凭证。A 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021-2025：100.93%/11.49%、49.71%/-2.58%、-24.94%/-10.33%，-11.80%/-5.35%、1.97%/13.30%、22.92%/13.02%。2022/7/15 增设 C 类份额，基金业绩 / 基准业绩：-12.32%/-5.35%（2023）；1.35%/13.30% （2024）、22.18%/13.02%（2025）。王睿自基金成立至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

中信保诚前瞻优势成立于 2021 年 10 月 26 日，业绩比较基准为：中证 800 指数收益率 × 60%+ 恒生指数收益率 × 20%+ 中债综合财富（总值）指数收益率 × 20%。成立以来每年度历史业绩 / 基准业绩：2022-2025：-13.29%/-15.09%；-8.83%/ -7.94%； -0.65%/ 13.08%、22.91%/18.37%。王睿自基金成立日至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

中信保诚至远动力混合成立于 2021/10/23，由信诚至远灵活配置混合型基金转型而来（信诚至远成立于 2017/8/31），业绩比较基准由 " 沪深 300 指数收益率 *50%+ 中证综合债指数收益率 *50%" 变更为 " 沪深 300 指数收益率 *60%+ 恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*20%+ 中证综合债指数收益率 *20%"。A 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021/1/1-2021/10/22：26.80%/-0.27%、2021/10/23-2021/12/31：1.55%/-2.22%、2022-2025：-21.04%/-13.82%、-15.33%/-8.29%、5.51%/15.05%；30.05%/15.87%；C 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021/1/1-2021/10/22：26.44%/-0.27%、2021/10/23-2021/12/31：1.48%/-2.22%、2022-2025：-21.32%/-13.83%，-15.63%/-8.29%、5.14%/15.05%、29.60%/15.87%。2022/1/12 增设 E 类份额，E 类成立以来历史业绩 / 基准业绩：-18.13%/-12.57（2022/1/12-2022/12/31）；-15.84%/-8.29%（2023）、4.89%/15.05%、29.26%/15.87%。历任及现任基金经理：王国强（20170831-20191025）、王睿（20191025-20220114）、刘锐（20191218-20220922）、王睿（20220919- 至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

中信保诚远见成长混合成立于 2023/6/26，历史业绩 / 基准业绩：A 类：成立以来 -2023 年底 -3.99%/5.44%；2024：-2.98%/13.08%；2025：20.50%/18.37%；C 类：成立以来 -2023 年底 -4.58%/-8.21% ；2024-2025：-2.98%/13.10%、19.77%/18.37%；业绩比较基准为中证 800 指数收益率 × 60%+ 恒生指数收益率 × 20%+ 中债综合财富（总值）指数收益率 × 20%。王睿自基金成立日至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。     

中信保诚至瑞混合成立于 2016/10/21，业绩比较基准为 30% × 沪深 300 指数收益率 +70% × 中证综合债指数收益率，2020/11/21 起投资范围增加存托凭证。A 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021-2025：6.38%/2.34%、-1.30%/-4.50%、1.39%/-0.14%、5.82%/10.41%、4.59%/5.79%。C 类近五年历史业绩 / 基准业绩：2021-2025：6.28%/2.34%、-1.40%/-4.50%、1.29%/-0.14%、5.72%/10.41%、4.49%/5.79%。历任及现任基金经理：提云涛（20161021-20250304）、杨立春（20200114-20250205）柳红亮（20241031 至今）王睿（20250304 至今）朱慧灵（20250402-20260427）管嘉琪（20260427 在至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

以下费率取自最近一期发布的招募说明书等法律文件，具体请以基金管理人或销售机构的公告为准。

基金代码	证券简称	申购费率 [ 收费类型 ] 前端 [ 单位 ] %	赎回费率 [ 收费类型 ] 后端 [ 单位 ] %	管理费率 [ 单位 ] %	托管费率 [ 单位 ] %	销售服务费率 [ 单位 ] %
016254.OF	中信保诚精萃成长 C	0%	7 日以下 1.5%； 7~30 日 0.5%； 30 日以上 0%	1.2000	0.2000	0.6000
550002.OF	中信保诚精萃成长 A	100~200 万元 1.2%； 500 万元以上 1000 元 / 笔； 200~500 万元 0.8%； 100 万元以下 1.5%	0~7 日 1.5%； 7~365 日 0.5%； 1~2 年 0.2%； 2 年以上 0%

风险提示：

基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识该基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金管理人提醒您基金投资的 " 买者自负 " 原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

基金管理人对文中提及的个股 / 板块 / 行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

材料中提及的基金（以下简称 " 本基金 "）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称 " 中国证监会 "）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金有风险，投资需谨慎 。