安世半导体的 " 拖累 "，逐渐显现在 *ST 闻泰的业绩上。

7 月 14 日晚，*ST 闻泰披露，预计 2026 年上半年净亏损 4 亿 -6 亿元。相比之下，2025 年上半年，归母净利润为 4.74 亿元，此次由盈转亏，延续了一季度的亏损。

一边是核心资产安世半导体境外主体控制权受限，一边是 " 断臂求生 " 出售占营收近八成的 ODM 业务，*ST 闻泰走到了命运的 " 十字路口 "。

目前，*ST 闻泰头悬巨额兑付压力，总额 86 亿元的闻泰转债将于 2027 年 7 月到期，截至今年 6 月末超 93% 债券尚未转股。

安世持续 " 拖累 "，上半年业绩滑坡

7 月 14 日晚，*ST 闻泰发布公告称，预计 2026 年上半年归母净利润为 -6 亿元到 -4 亿元，预计 2026 年上半年实现扣非净利润为 -6.45 亿元到 -4.3 亿元。

公告显示，净利润变动的主要原因是 2025 年第四季度，公司子公司安世半导体以及安世半导体控股（以下合称 " 安世 "）收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭（以下简称 " 企业法庭 "）的裁决。

截至本报告期末，虽然上述部长令被宣布暂停，但企业法庭裁决依旧处于生效状态，公司对安世的控制权暂处于受限状态。安世境内业务虽处于逐步恢复中，但半导体业务规模较上年同期大幅下降仍对公司 2026 年上半年业绩造成较大影响。

安世对 *ST 闻泰的 " 拖累 " 早已显现。受安世境外控制权受限影响，2025 年 10 月起相关主体不再纳入 *ST 闻泰合并范围，总资产减少，进而使得利润总额、归属于上市公司股东的净利润、加权平均净资产收益率等指标大幅下降。

*ST 闻泰 2025 年实现营收 312.53 亿元，较上年同期下降 57.54%；净亏损 87.48 亿元，扣非净利润为 -3.16 亿元。

今年一季度，*ST 闻泰实现营收 8.16 亿元，同比下降 93.77%；归母净利润 -1.89 亿元，同比大降 172.41%。据披露，*ST 闻泰 2026 年第一季度半导体业务产能利用率有所下降，产销规模较上年同期出现下滑。报告期内，公司半导体业务实现收入 8.08 亿元，业务毛利率为 27.42%，净利润 0.13 亿元。

" 断臂求生 " 剥离 ODM 业务，回笼现金超 40 亿元

2006 年，张学政创立闻泰科技。2008 年，闻泰科技位列中国手机 IDH 排名榜首（iSuppli 发布），并成为中国第一家手机 ODM（原始设计制造商）企业。2017 年，公司借壳中茵股份上市，更名闻泰科技，张学政成为实控人。

2018 年，闻泰科技启动对欧洲芯片巨头安世半导体的 " 蛇吞象 " 式并购，成为 A 股半导体最大收购案。2020 年完成并购后，公司盘中市值一度破 2100 亿元。

安世的 " 拖累 "，只是 *ST 闻泰困境之一。

2024 年 12 月 2 日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布公告，将闻泰科技列入实体清单。公司产品集成业务（采用 ODM 原始设计制造模式）受此影响，面临难以承接新项目订单、已接项目订单丢失等不利情形。

根据年报，2023 年和 2024 年，*ST 闻泰产品集成业务收入分别为 443.15 亿元、584.31 亿元，分别占公司营业收入的 72.39%、79.39%。

产品集成业务收入占比虽高，毛利率却较低。2024 年，公司产品集成业务毛利率为 2.73%，远低于半导体业务的 37.47% 毛利率。2022 年、2023 年及 2024 年上半年，产品集成业务分别净亏损 15.69 亿元、4.47 亿元、8.5 亿元。

*ST 闻泰 2025 年开始剥离 ODM 业务。2025 年 3 月 20 日，*ST 闻泰披露，公司拟以现金交易的方式向立讯精密工业股份有限公司及立讯通讯（上海）有限公司转让公司下属的昆明闻讯实业有限公司、黄石智通电子有限公司等业务资产包，交易价格为 43.89 亿元。

" 随着本次资产处置落地，公司全面剥离 ODM 业务，战略重心全面聚焦半导体核心主业。"*ST 闻泰称。

截至 2025 年 12 月 10 日，除印度资产交易尾款 1.61 亿元交易对方尚未支付外，*ST 闻泰已收到其余交易价款。截至 2026 年 7 月 15 日，除仲裁涉及的印度业务资产包外，本次交易的其他标的资产已完成所涉权属变更登记手续，且不涉及仲裁诉讼程序。

86 亿可转债兑付压力 " 悬顶 "，仍有 80 亿未转股

遭遇多事之秋，*ST 闻泰可转债兑付压力 " 悬顶 "。

*ST 闻泰于 2021 年 7 月 28 日公开发行 86 亿元可转换公司债券。截至 2026 年 6 月 30 日，*ST 闻泰累计共有 5.40 亿元 " 闻泰转债 " 转换为公司股票，累计因转股形成的股份数量为 2926.06 万股，占 " 闻泰转债 " 转股前公司已发行股份总额的 2.3478%。

尚未转股的 " 闻泰转债 " 金额为 80.60 亿元，占可转债发行总额的 93.7206%。而债券将于 2027 年 7 月 27 日到期。

2026 年一季度，公司半导体业务盈利 0.13 亿元，上市公司亏损 1.89 亿元，对于中间差额，*ST 闻泰在投资者关系活动中披露，主要系上市公司可转债费用，以及上市公司层面房产土地折旧、人力成本、诉讼中介费、汇兑损益，以及其他运营费用。

截至今年一季度末，*ST 闻泰货币资金 33.09 亿元，负债合计 160.94 亿元。

针对公司可转债将于明年到期问题，*ST 闻泰表示，公司高度重视闻泰转债到期兑付工作，将多措并举、积极推动可转债转股，从源头优化资本结构、降低兑付压力。

截至今年一季度末，公司账面货币资金加交易性金融资产合计 46 亿元，今年公司还将进一步盘活与处置非核心资产，持续充实现金储备，为转债兑付提供更强支撑。

*ST 闻泰表示，未来随着安世境外控制权事项逐步化解，境内外业务逐步恢复正常运营，公司整体经营将持续回血造血，经营性现金流将稳步改善。