恩捷股份（002812.SZ）7 月 9 日晚间披露 2026 年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润 7.36 亿元至 9 亿元，上年同期亏损 9311.38 万元，同比扭亏为盈。扣除非经常性损益后，净利润预计为 7.62 亿元至 9.3 亿元。基本每股收益预计为 0.75 元至 0.92 元，上年同期为亏损 0.10 元。

以此计算，公司 2026 年 Q2 净利润预计环比增长 82% 至 145%。东吴证券研报指出，恩捷股份 2026 年 Q2 业绩超出市场预期，主要受益于隔膜出货高增和单平盈利修复。

量价齐升驱动业绩反转

公司表示，业绩大幅扭亏主要受益于三大因素：一是锂电池隔膜下游市场延续旺盛需求态势，公司积极调配产能，有效匹配下游客户对高品质隔膜的需求，带动产品销量稳步攀升；二是全流程成本管控成效显著，单位成本控制良好；三是随着行业供需关系持续优化，隔膜产品价格较上年低点已企稳回升，综合毛利率水平显著提升。

出货数据印证了回暖趋势。东吴证券预计，2026 年第二季度公司隔膜出货 41 亿至 42 亿平，同比增长超 65%，环比增长近 20%；上半年合计出货约 76 亿至 77 亿平，同比增长超 60%。机构预计 2026 年全年公司出货量有望突破 160 亿平，同比增长 40% 以上。

龙头地位稳固，技术壁垒持续加厚

作为全球锂电隔膜龙头企业，恩捷股份 2025 年湿法隔膜出货量及全球市占率连续七年稳居全球前列。2025 年，公司锂电池隔膜业务实现营业收入 116.30 亿元，占总营收的 85.31%，销量达 128.40 亿平方米。

技术层面，公司持续构筑知识产权护城河。截至 2026 年 7 月 9 日，恩捷股份自有研发专利总量达 910 件，海内外授权专利 574 件，PCT 专利申请 94 件。2025 年，旗下上海恩捷取得 ISO56005 创新与知识产权管理能力二级证书，并获评国家知识产权优势企业。2026 年推出的第三代 5 μ m 旗舰隔膜系列产品，涵盖 HS5 超薄超高强隔膜、HSV5 高孔高强隔膜、XHS5 高破膜等新品，进一步巩固了公司在高端隔膜领域的技术领先地位。

行业层面，机构普遍认为隔膜供需正持续趋紧。东吴证券研报指出，2026 至 2027 年湿法隔膜供给将持续紧张，公司作为湿法隔膜龙头，价格修复和盈利提升确定性强，维持 " 买入 " 评级。

从 2025 年全年扭亏为盈，到 2026 年一季度净利润同比增长超 900%，再到上半年盈利最高达 9 亿元，恩捷股份正以逐季加速的业绩修复节奏，向市场宣告锂电隔膜行业的周期拐点或已出现。

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