7 月 14 日，天坛生物公布上半年业绩预告，净利润预计同比下滑 51.75%。目前已经公布上半年业绩预告的卫光生物、派林生物，业绩也出现下滑。从企业给出的原因来看，竞争提速、医保控费、医保支付方式改革以及税收政策调整成为影响企业业绩的共同因素。

2025 年以来，血液制品行业就出现了业绩集体下滑。有业内人士指出，伴随阶段性供需矛盾的缓解，这种局面有望在 2026 年得到缓解。

竞争提速等成业绩承压共同因素

国内 7 家血液制品上市公司中，目前已有天坛生物、卫光生物、派林生物公布半年报预告。继 2025 年行业出现业绩集体下滑后，三家企业上半年业绩继续承压。

天坛生物上半年业绩预告显示，今年上半年预计实现净利润 3.05 亿元，同比下降 51.75%。卫光生物上半年净利润预计为 4306 万元— 5382 万元，同比减少 50% — 60%。派林生物上半年净利润规模预计为 8000 万元— 1.1 亿元，同比下降 53.35% — 66.07%。

从各家企业给出的业绩下滑原因来看，行业竞争提速、政策调整等，成为影响业绩的共同因素。自 2024 年下半年起，受医保控费、医保支付方式改革影响，再加上集采扩围、药品重点监控合理用药等因素，血液制品临床处方量减少，市场需求端景气度下滑。天坛生物表示，公司产品销售价格亦呈下降趋势，公司根据市场情况，于 2025 年适时对产品价格进行调整，2026 年上半年公司产品价格延续 2025 年四季度水平。

增值税政策调整也是影响业绩的重要因素。受增值税征收模式变化影响，血液制品从 2026 年 1 月 1 日起不再纳入 3% 增值税简易征收的范围 （除纳入罕见病药品清单的血液制品），执行 13% 的一般计税模式。

上半年业绩不理想，对血液制品行业来说并不意外。从 2025 年开始，A 股血液制品 7 家上市公司业绩就出现下滑，集采和供给端的结构性矛盾成为影响业绩的重要因素。虽然尚未纳入国家集采，近年来血液制品地方集采动作频频，从 2023 年开始，安徽、天津、北京、河北等地相继开展血液制品集采，静丙、人血白蛋白、人纤维蛋白原、人凝血因子Ⅷ等多个产品纳入，产品价格下调必然对行业整体利润水平造成持续压力。

血液制品行业仍待拐点

血液制品是从健康人血液、血浆或特异免疫人血浆中分离、提纯或由重组 DNA 技术制备的，用于治疗和预防的蛋白或细胞组分的统称，主要有白蛋白类、免疫球蛋白类和凝血因子类等三大类产品。在医疗急救、战争、重大灾害等事件中，血液制品具有其他药品无法替代的重要作用。

由于政策层面对血液制品监管政策持续收紧，自 2001 年起，国家未再批准设立新的血液制品生产企业。截至目前，国内正常经营的血液制品生产企业不足 30 家。与此同时，我国对进口血液制品亦采取严格管制措施，1985 年开始禁止除人血白蛋白以外的血液制品的进口，2002 年起禁止从疯牛病疫区进口人血白蛋白。为了缓解凝血因子Ⅷ供应紧张的局面，满足患者用药需求，我国从 2007 年 11 月开始允许进口重组类人凝血因子产品。除此之外，未开放其他血液制品的进口。

在从业企业有限的情况下，企业规模取决于原料血浆采集规模。数据显示，我国 2023 年至 2025 年采浆量同比增速分别为 18.60%、10.90%、5.60%，2025 年增速明显放缓，同期进口白蛋白产品的批签发也在下降。有业内人士指出，采浆增速下降是企业主动调整的结果，也是行业内阶段性供需过剩的局面所致，这种过剩有望在 2026 年得到缓解。