5 天暴涨超 35%，一纸公告就把火热的行情踩了急刹车。

7 月 16 日晚间，昭衍新药（603127.SH）发布股票交易异常波动公告，主动给连日飙升的股价降温。公告明确，公司股票在 7 月 14 日、15 日、16 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，已触发上海证券交易所规定的交易异常波动标准。

经公司自查，并发函向控股股东、实际控制人核实，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的重大资产重组、业务转型、股权变动等重大事项。

这份公告的核心落点是风险提示。公司直接点明，近期股价短期涨幅较大，存在市场情绪过热、非理性炒作的风险，二级市场交易风险较高；同时特别强调，公司生物资产公允价值受市场供需、行业政策、养殖周期等多重不确定性因素影响，存在较大的价值波动风险，提醒广大投资者注意交易风险，理性决策、审慎投资。

这轮股价的凌厉上涨，直接导火索是两天前披露的半年度业绩预告。

7 月 14 日晚间，昭衍新药发布 2026 年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润 6 亿元至 9 亿元，同比增长 884.9% 至 1377.4%；扣非净利润预计 5.61 亿元至 8.42 亿元，同比增幅达到 2334.2% 至 3551.3%。单从数字上看，十几倍的利润增速在全 A 股都极为抢眼，消息落地后立刻吸引了大量资金进场做多。

但拆开利润结构就能发现，这份亮眼业绩的核心支撑并非公司的 CRO 主业。预告数据显示，上半年生物资产公允价值变动贡献的净利润约 7.03 亿元至 7.77 亿元，是当期利润增长的绝对主力；而公司传统的实验室服务及其他核心业务，净利润区间仅为 - 1.42 亿元至 6497 万元，主业盈利仍处在修复爬坡阶段，尚未回到稳定增长的轨道。

这里说的生物资产，就是市场熟知的实验猴。

作为药物安全性评价环节不可替代的核心实验模型，食蟹猴等非人灵长类动物与人类遗传同源性超过 90%，是创新药研发的刚性刚需。昭衍新药作为国内安评 CRO 赛道的龙头企业，早年就提前布局实验猴繁育基地，手握大量存量猴群，也因此被市场冠以 " 猴茅 " 的称号。

近一年多来，国内创新药研发景气度逐步回升，实验猴需求持续回暖；而供给端受长达 4-5 年的繁育周期限制，短期产能无法快速放量，供需关系持续偏紧。市场价格从 2024 年的不足 10 万元 / 只，一路上涨至 2026 年 6 月的 17.8 万元 / 只，部分优质品类报价甚至突破 20 万元大关。猴价的持续上行，直接让公司存量猴群的账面价值水涨船高，体现在财报上就是大额的公允价值变动收益。

从 7 月 10 日到 7 月 16 日的 5 个交易日里，昭衍新药股价从 39.29 元一路走高至 53.25 元，累计涨幅超过 35%，期间收获两个涨停板，总市值一度突破 400 亿元，创下近四年以来的新高。

但这波由情绪推动的上涨并没有持续太久。随着公司异常波动公告的发布，资金分歧迅速放大。7 月 17 日开盘后，公司股价快速跳水，截至当日午间收盘，A 股报 47.93 元，跌幅达 9.99%，封死跌停板；港股同步下挫近 10%，总市值回落至 359 亿元左右。仅半个交易日，前期涨幅就回吐了近三分之一，多空博弈的激烈程度可见一斑。

5 天拉涨、半日回撤，这波由实验猴带起的行情，戏剧性已经拉满。猴价的周期还在延续，主业的修复尚在途中，这场估值博弈还远没到终局。

来源：星河商业观察