摩根大通发布研报称，将ASMPT（00522） 2026 及 2027 年收入预测上调至 184 亿及 215 亿港元，纯利预测调整至 17.85 亿（下调 2%）及 27.46 亿港元（上调 1%），每股盈利预测为 4.27 及 6.56 港元。目标价由 175 港元上调至 225 港元，维持 " 增持 " 评级。

ASMPT 自 4 月公布首季业绩后股价跑赢恒生科技指数，反映 TCB 及光电行业动能增强，以及主流业务复苏。该行预期 TCB 设备可获市场总规模有进一步上行空间，主要受惠于 2027 至 2028 年 CoWoS/HBM 扩建更强劲、OSAT 为 2.5D 封装增加产能，以及 HBM 堆栈迁移延迟令 TCB 更长时间维持相关性，相信 ASMPT 在逻辑 TCB 保持主导地位，并在内存 TCB 提升市占率，估计整体 TCB 市占率达 30% 至 40%。

在严格成本控制下，营运杠杆显现，该行预期 ASMPT 2026 至 2028 年盈利同比增长 97%、54% 及 23%。中期上行空间或来自 Intel 增加对 EMIB 投资、中国 CoWoS 产能建设提速，以及潜在剥离 SMT 业务并再投资于先进封装。