7 月 17 日，存储板块龙头德明利再度封死一字跌停，连续三天一字跌停，彻底终结了此前高位抱团行情。

从公开业绩数据来看，德明利近期披露的半年报预告表现极为亮眼，形成了 " 业绩暴涨却股价崩盘 " 的反差格局。

根据 7 月 14 日官方预告，公司上半年成功扭亏为盈，净利润预计介于 57 亿至 65 亿元，最高同比增幅超 56 倍；营收规模大幅攀升至 160 亿至 180 亿元，同比涨幅接近三倍。单看同比增速，公司俨然是业绩炸裂的赛道绩优股，也一度是资金抱团布局存储高景气行情的核心标的。

但亮眼的同比数据，掩盖了单季业绩走弱的核心隐忧，这也是本次股价崩盘的核心逻辑。结合公司一季报真实数据与半年报预告测算，公司一季度净利润达 33.46 亿元，贡献了上半年大半利润。

据此推算，二季度净利润仅 23.54 亿至 31.54 亿元，环比最高回落近 30%，业绩增长势头显著放缓（二季度数值为预告测算值，非正式财报数据）。

此前资金高位抱团的核心逻辑，是看好存储行业持续高景气、公司业绩逐季稳步攀升的长线预期。而二季度业绩环比回落，直接打破了这一市场共识，印证一季度超高利润并非常态化经营红利，只是低价囤货带来的阶段性行业红利。

随着低价库存消耗完毕，上游采购成本持续上行，行业盈利天花板逐步显现。

前期股价大幅上涨，早已透支未来成长空间，业绩拐点落地后，资金避险情绪集中爆发。近期首个跌停时仍有资金博弈反弹，而三连缩量跌停，海量获利盘集中止盈，叠加无新增资金承接，股价持续走弱。

多只个股大跌也带崩了 AI 存储、半导体国产替代赛道的短线炒作行情，板块热度快速降温。目前存储赛道也正式进入估值修复与情绪休整阶段。

来源：星河商业观察