好不容易实现盈利的赛力斯，今年二季度又亏了回去。

近日，赛力斯公布了 2026 年半年业绩预告，预计 2026 年上半年归母净利润为 -18 亿元至 -15 亿元，而去年同期则盈利 29.41 亿元；预计扣非净亏损 22 亿元至 25 亿元，核心子公司问界汽车同期净利润净亏损 10.5 亿元至 13 亿元。

此前顺风顺水的赛力斯出现利润亏损，更加反映出新能源汽车行业的变化无常。尤其是对于造车新势力来说，似乎没有永恒的盈利，有的只是 " 听天由命 "。

赛力斯，亏在哪了？

问界亏，则赛力斯亏，根结还是出现在问界身上。

今年二季度开始，行业最大的变化就是原材料成本上涨，进而引发整车生产制造成本上涨。有数据统计，由于芯片、碳酸锂和工业金属等核心原材料的成本上涨，一辆新车的配件和生产成本约上涨 5000 元至 2 万元。问界以 20 万级以上的中高端车型为主，用料成本上涨幅度也会相对较高。

原材料成本上涨的同时，今年的市场竞争环境也尤为复杂。虽然有部分新能源车型的指导价出现了不同程度的上涨，但对于问界这种，没有绝对品牌优势和技术护城河的品牌来说，又不能盲目涨价来增加自身市场竞争难度。反而，在市场竞争更加激烈的情况下，问界的各级产品还需通过降价增配，来实现更有利的市场竞争态势。

所以，从市场战略角度出发，问界在研发生产制造层面无法有效省出成本，原材料成本上涨，可能也增大了问界在生产采购方面的开销。

另一方面，根据 2025 年赛力斯发布的业绩来看，问界平均每卖一辆车，需要向华为上交 14 万的抽成费用，想必在原材料成本上涨的基础上，这部分抽成可能也会相应地出现上涨。

但研发生产制造的成本只是导致赛力斯亏损的基本盘，以此关联的一系列连锁反应，是赛力斯扭盈为亏的核心原因。

今年，问界 M9 发布了全新一代车型，问界 M6 作为全新车型上市，以及 M5、M7 和 M8 全都实现了年度改款，这些车型从配置上实现了全方位升级，也就意味着增加了大量的用料成本。尤其是在底盘和智驾领域，问界车型的配置和性能都做了不小的升级。

这一切都源于技术的快速发展以及行业造车理念的变革。智驾领域，问界采用的华为乾崑 ADS，在两年前还处于行业领先水准，但随着 AI 大模型和智驾硬件的不断升级，以及法规进展迟缓给予车企充足的技术研发时间，目前华为乾崑 ADS 虽说在大模型数据上和硬件上依旧处于领先。但在 L2 级别的限制下，各车企所能发挥出的智驾水准正在无限被拉近，导致华为乾崑 ADS 显现不出明显的领先优势。

另外在底盘方面，同样是 AI 智能化加速进阶，各新能源车企在底盘方面的技术理念也相差无几，华为赋能问界的底盘架构与智驾一样，没有特别明显的技术优势。

更重要的是，华为开启了广撒网合作模式，华为乾崑技术全家桶搭载到了各级别各品牌的车型上，问界的产品优势就更无法有效地体现出来。比如 896 线激光雷达，在 20 万级华为乾崑赋能的车型上，和 50 万级的问界 M9 上都有搭载，相当于变相体现出华为乾崑技术赋能越来越平价化。加之问界本身就没有品牌力支撑其溢价，导致这些核心技术实际也无法支撑问界的高售价，最终的结果就是，问界新车型需要通过相比老款降价增配的方式，来维持产品生命力。

总的来看，问界的亏损实际就在于产品竞争力减弱，以及市场大环境的影响。产品竞争力减弱最直观的影响就是销量下滑。而更值得一看的是，问界在一季度销量出现大幅下降，但并未影响盈利，反而是二季度销量上扬后，出现了大幅亏损，也印证了新款车型面世销售后，成本上涨带来的副作用。

下半年，赛力斯能翻盘吗？

下半年开始，赛力斯要面临的问题不仅是解决问界的亏损，同时还要平衡全新品牌赛豆的运营。

完成新车上市换代后，问界下半年能做的，就是如何抢回失去的市场份额。不过相比从前，今年下半年的车市，或许很难满足问界的期许。

分析其中原因：其一，问界的产品技术并非有绝对的护城河，友商可以轻易跟进并实现问界车型能够实现的一切功能；其二，问界车型的售价依然较高，上文提到了，目前华为乾崑技术赋能的车企和产品越来越多，实现价格下探的产品也越来越多，这也就导致能够与问界产生有效竞争的产品越来越多，问界的市场份额必定会受到影响；其三，问界目前增程车型的销量占比仍明显大于纯电，而今年开始，市场对于技术的选择已经从混动、增程逐渐向纯电过渡，纯电也是今年增长率最快的新能源车型。这也就为问界后续的市场动能带来隐患。

在多元化市场快速发展中，问界仍有 " 吃老本 " 的嫌疑，以为在华为技术的加持下就能够 " 高枕无忧 "。事实上，华为技术的加持只是增强了产品的可塑性，给用户更多的配置选择，真正能打动用户的，还需要品牌从用户角度出发，从产品力和性价比层面打造出适合不同客群的 " 定制化 " 车型，并且与竞品打出差异化。

此外，赛豆科技的成立对于赛力斯来说，在现阶段同样是块难啃的骨头。赛豆想要从现在开始就实现盈利显然不太现实，且刚成立的全新品牌现阶段需要花费的总和成本难以估量。当然，现在如此说来还为时过早，年底再看赛力斯的全年业绩，就知端倪。