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转自：前瞻产业研究院

行业主要上市公司：贝特瑞（835185.BJ）、杉杉股份（600884.SH）、璞泰来（603659.SH）、翔丰华（300890.SZ）、硅宝科技（300019.SZ）、石大胜华（603026.SH）、孚日股份（002083.SZ）、中科电气（300035.SZ）、元力股份（300174.SZ）、圣泉集团（605589.SH）

本文核心数据：上市公司经营数据

中国硅碳负极企业业绩情况

2025 年一季度至三季度，硅碳负极行业相关上市公司营收与毛利率呈现头部集中、分化显著的特征。营收层面，杉杉股份以 148.09 亿元位居首位，贝特瑞、璞泰来紧随其后，形成营收第一梯队，三家企业营收规模均突破百亿元，凭借规模化产能与全球客户布局占据行业主导地位；中科电气、圣泉集团、道氏技术等企业处于第二梯队，营收规模集中在 50-80 亿元区间。毛利率层面，璞泰来以 32.45% 的毛利率领跑行业，而石大胜华、滨海能源毛利率显著偏低，其中滨海能源毛利率为负，核心原因在于传统石墨负极业务竞争加剧、硅碳负极产能尚未完全释放。

注：横坐标是 2025 年 Q1-3 营收，纵坐标是 2025 年 Q1-3 毛利率。

中国主要硅碳负极企业

贝特瑞的 CVD 硅碳负极已经规模化量产，已于 2025 年出货；致德新能源、杉杉股份紧随其后，前者规划明确产能规模，后者实现批量交付与量产能力形成；璞泰来则通过消费电子客户量产供货、动力客户验证及安徽基地产能布局，完成从消费端到动力端的关键过渡。而排名 5-10 位的企业多处于 " 一期投产 "" 中试推进 "" 小规模商业验证 " 等阶段，清晰呈现出行业内企业从技术研发、中试试产到规模化量产的商业化进度分层，也反映出头部企业在产能规模、客户认证、技术路线落地等方面的显著领先优势。

硅碳负极企业梯队分布

硅碳负极行业第一梯队包括天目先导、碳一新能源和兰溪致德，是行业商业化进度、产能规模、客户认可度的核心主体；第二梯队涵盖贝特瑞、杉杉股份和紫宸科技，处于技术追赶与产能扩张的关键期，是行业增长的重要支撑力量；第三梯队则包含硅源新材、湖北匠芯、圣泉集团、胜华新材和硅宝科技等企业，更多聚焦细分工艺布局或产能建设初期，行业渗透率与竞争力相对较弱。

中国硅碳负极区域竞争格局

——企业区域分布

华东地区是产业核心集聚地，贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、道氏技术、天目先导、元力股份等头部与重点企业均布局于此，依托当地完善的新能源产业链配套、科研资源与市场渠道，形成产业集群效应；华北地区布局尚太科技、滨海能源，华中地区布局中科电气，华南地区布局硅宝科技，西南地区布局翔丰华、上海洗霸、圣泉集团，东北地区布局元力股份，呈现出 " 华东核心引领，多区域协同布局 " 的格局。

——细分赛道研究

CVD 沉积硅碳作为当前主流新路线，以 " 多孔碳骨架 + 硅烷沉积 " 为设计思路，具备容量高、循环优的核心优势，是动力和高端消费场景的核心方向，代表厂商包括天目先导、致德新能源、贝特瑞等；多孔碳限域 / 多孔硅碳围绕碳基体孔结构设计缓冲膨胀，决定沉积效率与成本，代表厂商为圣泉集团、元力股份等；球磨 / 包覆 / 热解型硅碳走传统复合路线，设备门槛低但性能上限不足，适配早期成本控制场景；低锂耗 / 预理化桥接方案则聚焦提升首效，适配快充、高硅掺场景，代表厂商有昱瓴新能源、硅宝科技等。

——国产替代进程研究

目前硅碳负极行业处于中外各有优势的情况，中国企业正加速追赶。技术路线上，海外 Group14、Sila 等品牌化 Si/C 材料更成熟，而中国企业聚焦 CVD 硅碳、多孔碳及低锂耗改性，路线更灵活；专利层面，海外企业专利壁垒强，中国企业则通过自研专利绕开壁垒（如昱瓴对标 Group14 路线），国产替代先在中端、本土客户落地；成本与供应链上，中国具备多孔碳、硅碳、粘结剂等完整配套，降本速度更快；客户与场景方面，中国企业更贴近本土电池厂、消费电子及固态电池产业链，海外则绑定奔驰、松下等标杆客户。

——部分厂商投资进度

根据公开资料不完全统计，当前中国硅碳负极材料产能规划从 0.2 万吨到 5 万吨不等，进展呈现明显的分层推进特征。整体来看，2026 年硅碳负极项目呈现头部引领、梯度推进的特点，多数项目集中在产能落地和前期筹备阶段，反映出行业正加速从技术研发向规模化生产转型，企业纷纷抢抓新能源产业发展机遇，布局硅碳负极赛道。

——部分硅碳负极材料企业产能梳理

根据公开资料不完全统计，硅碳负极材料已投产产能规模呈现明显的梯队分化，整体反映出当前硅碳负极产业化已进入初步规模化阶段。埃普诺以 6 万吨的已投产产能领先，成为目前国内硅碳负极已投产单体规模最大的企业；杉杉股份、昱瓴新能源均已投产 1 万吨产能，属于行业内规模化量产的核心企业。从企业分布来看，已投产企业涵盖了专业负极材料厂商（如杉杉股份、璞泰来）、电池企业配套厂商、跨界入局企业（如石大胜华），说明硅碳负极已获得行业广泛认可，且不同类型企业均已实现产能落地。

从规划产能规模来看，头部企业布局力度惊人，创普斯以安康 30 万吨、台儿庄 12 万吨的总规划产能位居首位，埃普诺规划内江二期 18 万吨、邢台 6 万吨、赤峰 2 万吨，总规划产能持续扩大，两者构成行业规划产能的第一梯队，将引领未来硅碳负极规模化发展；其余企业规划产能从 500 吨到 10 万吨不等，涵盖了不同规模的市场主体。

中国硅碳负极行业竞争状态总结

现有竞争者竞争程度最高，反映行业头部企业产能扩张、技术迭代激烈；潜在进入者威胁与供应商议价能力得分中等，一方面行业技术、产能门槛对新进入者形成一定壁垒，另一方面硅原料、核心设备等供应链环节具备一定议价权；消费者议价能力与替代品威胁得分相对较低，意味着下游电池厂对成本敏感度较高，但目前硅碳负极在容量、循环性能上的差异化优势暂未被替代品完全替代，且行业整体处于技术渗透期，替代品冲击有限。

更多分析详见前瞻产业研究院发布的《中国硅碳负极材料行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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