$ 宏力达 ( SH688330 ) $# 核聚变堆超导磁体研发取得重要突破 ## 阶跃星辰开源图生视频模型引热议 ##MLCC 价格分化：中低端微跌，高端未降 ##【悬赏】2026 中报放榜！架起镜头，开讲半年大戏 ## 社区牛人计划 #

宏力达（688330）近年来在对外股权投资领域布局深远，通过有限合伙企业等渠道精准参投了多家高成长性科技企业。2025 年以来，这批股权投资陆续进入收获期，已成为公司业绩增长的核心驱动力。以下从已上市项目和 IPO 进程中项目两个维度，系统分析宏力达对外投资的成果。

一、已上市项目：摩尔线程与壁仞科技

宏力达通过旗下基金平台，间接持有了国产 GPU" 四小龙 " 中的两家——摩尔线程和壁仞科技的股份，这两项投资在 2026 年二季度为公司带来了显著的公允价值变动收益。

摩尔线程（688795） ：宏力达作为有限合伙人认缴嘉兴久奕能元创业投资合伙企业（有限合伙）基金份额，穿透计算后间接持有摩尔线程约 0.3% 股份。摩尔线程于 2025 年 12 月 5 日在上海证券交易所科创板上市。根据投资者互动平台信息，宏力达持有摩尔线程约 141 万股，2026 年二季度公允价值增加约 2.24 亿元。

壁仞科技（06082.HK） ：宏力达通过嘉兴久奕鑫芫新能源创业投资合伙企业间接持股，久奕鑫芫持有壁仞科技 0.6050% 股份，穿透后宏力达间接持有约 0.2192%。壁仞科技于 2026 年 1 月 2 日在港交所挂牌上市，IPO 发行价 19.60 港元，募资约 64.2 亿港元。截至 2026 年 7 月 3 日，股价收报 51.30 港元，较 IPO 发行价上涨 161.7%。宏力达持有壁仞科技约 570 万股，二季度公允价值增加约 1.6 亿元。

两项合计，2026 年二季度公允价值变动收益约 3.84 亿元。宏力达在 2025 年度业绩预增公告中明确表示，净利润大幅增长 " 主要是由于公司对外股权投资产生的公允价值变动损益较上年同期大幅增长 "。

二、IPO 进程中项目

除已上市的两家 GPU 企业外，宏力达还通过股权投资布局了多家处于不同 IPO 阶段的科技企业，涵盖算力基础设施、MLCC 元器件、AI 大模型、量子计算、商业航天等前沿赛道。

超聚变数字技术股份有限公司：算力基础设施领域的独角兽企业，脱胎于华为体系。2026 年 5 月 22 日，超聚变创业板 IPO 获深交所受理，拟募资 80 亿元。截至 2026 年 7 月，审核状态为 " 已问询 "。作为 " 脱胎华为系 " 的算力巨头，超聚变从辅导备案到 IPO 受理仅用约 100 天，预计有望在 2026 年内完成创业板上市。

广东微容电子科技股份有限公司：专注于高端 MLCC（片式多层陶瓷电容器）研发与生产的国家高新技术企业。2026 年 4 月 28 日，微容科技创业板 IPO 获受理，拟募资 16.75 亿元。审核状态为 " 已问询 "。宏力达于 2025 年投资微容科技 3,000 万元，持股约 0.3%。

阶跃星辰：AI 大模型领域的头部企业。据公开报道，阶跃星辰已秘密递交港股 IPO 材料，市场估值最高达 120 亿美元链接。公司于 2026 年 4 月完成股份制改造并拆除 VIE 架构，计划 2026 年底前完成港股上市。

科量信息（科梁信息） ：2026 年 4 月，宏力达以约 1.015 亿元受让科梁信息 5.4596% 股权。2026 年 5 月 20 日，科梁信息向港交所主板提交上市申请。值得关注的是，这笔投资构成关联交易——宏力达副董事长江咏自 2021 年起即担任科梁信息董事。

本源量子：国内估值最高的量子计算企业。2025 年 9 月完成 IPO 辅导备案，2026 年 6 月完成近 30 亿元 Pre-IPO 轮融资，投前估值达 210 亿元。宏力达于 2025 年 8 月以 1,598 万元受让本源量子 69,687 股股份，持股比例 0.2323%。公司计划冲刺科创板 " 量子计算第一股 "。

万有引力（宁波）电子科技有限公司：XR 空间计算芯片研发企业。宏力达参与了公司的 A+ 轮融资。据市场预期，万有引力预计 2027 年至 2028 年上市。公司产品预计 2026 年下半年陆续推向市场。

星际荣耀：国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司。自 2020 年 12 月启动科创板上市辅导，目前仍处于辅导阶段。商业航天企业预计 2026 年至 2027 年密集登陆资本市场。

岩超聚能（岩超巨能） ：可控核聚变领域的初创企业。2026 年 3 月，宏力达参与其亿元级天使 + 轮融资。公司即将启动 Pre-A 轮融资，目前处于早期发展阶段，距 IPO 尚有较长周期。

馥昶空间：商业卫星电源系统制造商。公司已完成 B+ 轮融资，目前尚未有明确的 IPO 时间表。

三、投资成果总结

宏力达的对外投资呈现以下特征：

第一，布局精准，聚焦前沿科技赛道。已上市及 IPO 进程中的项目集中在 GPU 芯片（摩尔线程、壁仞科技）、算力基础设施（超聚变）、AI 大模型（阶跃星辰）、量子计算（本源量子）、商业航天（星际荣耀、馥昶空间）等国家战略科技方向。

第二，收益显著，已成业绩核心增量。仅 2026 年二季度，摩尔线程和壁仞科技两项投资即贡献约 3.84 亿元公允价值变动收益。2025 年度业绩预增亦主要得益于股权投资公允价值变动。

第三，梯队清晰，收获期持续延伸。摩尔线程、壁仞科技已上市并贡献可观收益；超聚变、微容科技处于 IPO 审核阶段；阶跃星辰、科梁信息瞄准港股；本源量子完成 Pre-IPO 融资；万有引力、星际荣耀、岩超聚能、馥昶空间处于不同成长阶段，形成从成熟期到早期的完整投资梯队。

总体来看，宏力达通过有限合伙企业的基金平台，以较小的资本投入撬动了多个前沿科技赛道的股权投资机会。随着这批被投企业陆续登陆资本市场，宏力达的股权投资价值将持续释放。但需要指出的是，公允价值变动收益具有波动性，公司也在互动平台多次提示 " 持股比例较小，请广大投资者注意投资风险 "。对外投资的最终成果，仍需结合各被投企业的上市进度、二级市场表现及退出节奏综合评估。

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