这几天，A 股的中报业绩预告像炸雷一样，一个接一个往外蹦。 截止 7 月 15 日，已经有 1664 家公司披露了预告，其中 949 家预亏，超过一半的公司都在亏钱。 如果你觉得这已经够吓人了，那接下来这个数字可能会让你手里的瓜都拿不稳：太极股份，一个做政府信息化生意的公司，预告中报净利润同比下滑了 28700%，也就是亏了 287 倍。 你没听错，是 287 倍，不是 28.7%，是真正的 " 亏到裤衩都不剩 "。

但你可能会想，一家公司怎么可能亏这么多？ 其实，这背后有个很 " 技术性 " 的原因。 去年同期的盈利基数太低了，才一百多万，今年稍微一亏，跌幅就吓人。 同时，公司自己也在主动 " 挤水分 "，把系统集成之类的低毛利业务严控新签，导致收入一下子掉下来。 说白了，这不是公司突然破产了，而是数据上的 " 视觉冲击 "。

不过，这并不是孤例。 整个 2026 年的上半年，很多行业就像集体掉进了冰窟窿，尤其是光伏、房地产、养猪这三个领域，更是 " 巨亏重灾区 "。

先看看光伏。 这东西前两年还是香饽饽，现在成了 " 烫手山芋 "。 整个行业产能严重过剩，价格战打到白热化，卖一吨亏一吨。 通威股份，硅料和电池片龙头，上半年预亏 48 到 54 亿元，亏损榜上名列前茅。 隆基绿能，组件老大，也亏了 34 到 38 亿。 还有 TCL 中环，亏了 30 到 33 亿。 这三家巨头加起来，上半年亏了超过 120 亿。 原因很简单，就是产能太多，需求跟不上，价格跌穿了成本线。 比如多晶硅致密料，从年初每公斤 52 元跌到了 32.5 元，降了 37.5%；硅片也从 1.4 元一片跌到了 0.88 元，降了 37%。 这种断崖式的价格下跌，让那些靠规模吃饭的企业根本没辙，只能硬扛着亏。

另外，光伏的出口也遇到了麻烦。 4 月份，光伏产品的出口退税政策取消了，直接增加了企业的成本，再加上人民币升值带来的汇兑损失，海外订单的利润被进一步压缩。 所以，今年上半年光伏行业几乎全线预亏，不是个别企业的问题，是整个行业在 " 渡劫 "。

再来看房地产，这是个老生常谈的话题，但这次的数据还是让人捏把汗。 万科 A，曾经的行业老大，预告上半年亏损高达 120 到 150 亿。 华侨城 A 亏了 38 亿，华发股份亏了 35 亿，金地集团亏了 26.5 亿。 这些房企亏损的原因很集中：卖房难，房价跌，手里的存货（也就是还没卖出去的地和房子）必须计提大额减值。 说白了，就是以前高价买的地，现在低价卖不出去，只能记在账上贬值。 再加上高额的债务利息，很多房企已经是 " 拆东墙补西墙 "，日子很难过。

房地产的低迷还连累了它的 " 邻居 "：钢铁和建材。 本钢板材亏了 18.9 亿，安阳钢铁亏了 11.89 亿，以前一年赚几十亿的钢铁厂，现在也撑不住了。 原因很简单，房子盖得少了，路也修得少了，钢材的需求自然就下来了，价格也跟着跌。

养猪，这个曾经因为 " 猪周期 " 赚得盆满钵满的行当，现在也跌到了谷底。 牧原股份，养猪行业的 " 一哥 "，上半年预亏 57 到 67 亿。 新希望亏了 17 亿，天邦食品亏了 15 到 16 亿。 为什么亏这么多？ 因为猪太多了。 前几年大家看着猪价高，拼命扩产，结果现在生猪供应严重过剩，价格一跌再跌。 用养殖户的话说，就是 " 卖一头猪，亏一头猪的钱 "。 而且，养猪不光要亏在售价上，还要计提生物资产减值，也就是猪本身的价值也在跌，这又是一笔账面上的损失。

除了这些行业，还有一些零散的 " 雷区 "。 比如航空业，南方航空、中国国航、中国东航这三大航集体亏损，加起来亏了超过 80 亿。 原因也很复杂，油价高企，坐飞机的人没恢复到预期，人民币贬值又带来了汇兑损失，三重压力下，民航业的日子也不好过。

医药行业也没能幸免。 ST 葫芦娃，一家做儿童药的，净利润一下降了 4582%，从盈利 240 万变成了亏损 1.08 亿。 昆药集团，老牌中药企业，上半年亏了 3.65 亿，去年同期还赚了 1.98 亿。 这背后是集采降价、医保控费的压力，以及公司自身营销体系的调整。 说白了，以前靠卖药躺着赚钱的时代过去了，现在得靠真本事。

还有像开滦股份这样的传统煤焦企业，时隔 10 年再陷亏损，上半年亏了 1 到 1.5 亿，对外担保还高达 18 亿，风险不小。 卖月饼的元祖股份，也交出了上市以来最差的半年报，亏了 5950 万到 7140 万，原因是消费疲软，大家不舍得花钱买蛋糕了。

当然，有亏得惨的，就有赚得爽的。 7 月 13 日晚上，有 42 家公司交出了高质量增长的成绩单，比如一汽解放，净利润暴增 1274% 到 1528%，原因是重卡出口和新能源商用车订单提升。 还有北斗星通，净利增了 2368% 到 3426%，靠的是导航芯片和智能农机模组这些新兴业务。 这说明，市场的分化已经非常严重，一边是旧周期的行业在出清，一边是新动能的赛道在爆发。

但回到开头，那些亏了几百倍的、亏了几十亿的公司，是不是意味着它们就完蛋了？ 其实不一定。 比如太极股份，它的亏损很大程度上是主动 " 甩包袱 " 的结果，把那些不赚钱、有风险的业务砍掉，虽然短期阵痛，但长期看可能是在为转型腾空间。 而像通威、隆基这些光伏巨头，虽然亏得厉害，但它们的产能和技术还在，只要行业熬过这轮出清，活下来的企业依然有机会。

所以，看到这些雷，别光顾着害怕。 你得明白，每一次冰点，都是市场在优胜劣汰，那些真正有核心竞争力、能扛住周期的公司，才会在下一轮上涨中走得更远。