2026 年 7 月，合肥优艾智合机器人股份有限公司（YOUIBOT）再度向港交所递交招股书，冲刺『移动操作机器人第一股』。这家成立于 2017 年的工业具身智能科技公司，以 2024 年全球工业移动操作机器人收入 6.1% 的市场份额位居第一，同时拿下中国移动操作机器人解决方案市场头把交椅（份额 7.1%）。此次 IPO 由中金公司独家保荐，公司估值约 20 亿元，已完成 16 轮融资，员工总数 416 人。而掌舵这家公司的创始人张朝辉，是一位年仅 33 岁的 90 后西安交通大学机器人学在读博士。

从财务数据看，优艾智合正处于高速扩张期。2022 年至 2025 年，公司收入分别为 7789.6 万元、1.08 亿元、2.55 亿元和 3.40 亿元，其中 2024 年同比增速高达 136%，2025 年继续保持 33% 的增长。然而，收入快速增长的另一面是持续亏损：同期净亏损分别为 2.35 亿元、2.6 亿元、2 亿元和约 3.8 亿元，2022 年至 2025 年上半年累计亏损超 8 亿元。值得注意的是，毛利率与净利率之间存在巨大鸿沟——随着产品组合优化和规模效应显现，公司毛利率呈改善趋势，但巨额研发投入、市场拓展费用以及具身智能大模型等高成本项目的持续投入，使得净利率始终深陷负值区间。简言之，优艾智合每卖出 1 元产品虽有毛利空间，但扣除研发和运营开支后仍在亏钱，这是典型的硬科技企业早期特征。

支撑这一高增长叙事的，是优艾智合『一脑多态』具身智能机器人解决方案的核心竞争力。公司以工业具身智能大模型『智合 FabriX』为统一大脑，驱动多种形态的机器人本体，产品覆盖半导体、能源化工等关键领域。在半导体场景中，其机器人可实现 12 寸晶圆搬运零失误；在能源电力领域，则能完成配电间复杂操作。截至目前，公司已推出 7 款人形机器人产品，涵盖双足、轮式、四足和履带式等多种形态，产品远销 30 多个国家和地区，服务超过 300 家行业领先企业，客户包括全球头部半导体晶圆代工厂、中国头部电网及能源集团。

优艾智合的收入来源主要包括具身智能机器人产品销售和解决方案服务两大板块。产品端以工业移动操作机器人和人形机器人为主，解决方案则涵盖系统集成、软件平台和后续运维。由于硬件产品涉及精密零部件（激光雷达、控制器、伺服电机等），原材料成本占比较高；叠加软件算法和 AI 大模型的研发投入，使得公司在短期内难以实现盈利。未来能否通过规模放量摊薄固定成本、提升软件和服务收入占比以改善盈利结构，将是扭亏的关键。在股权层面，创始人张朝辉自公司创立以来一直主导技术路线和战略方向，为公司实际控制人，经过 16 轮融资后，创始人团队的持股比例仍需关注后续招股书披露的详细数据。

不过，优艾智合面临的挑战同样不容忽视。首先是持续亏损风险，累计超 8 亿元的亏损额意味着公司短期内盈利压力较大。其次，客户集中度呈上升趋势，若核心大客户采购放缓，收入波动性可能加大。第三，具身智能行业整体仍处于商业化早期阶段，市场教育和客户验证需要时间。此外，行业竞争日趋激烈，宇树科技等厂商也在加速布局，优艾智合能否持续保持技术领先和市场份额优势存在不确定性。二次递表港交所，优艾智合正在向资本市场证明：移动操作机器人不仅是实验室里的技术突破，更是可以规模化落地的产业工具。这家 90 后创企能否在亏损中跑通盈利模型，或将为中国具身智能赛道提供一个重要的价值锚点。